安徽广播电视台和《诗刊》社

联合推出的大型诗歌文化节目

《诗·中国》

于昨晚首播

节目一开始就重点关注了

李白和马鞍山

04:16

25岁的李白初出巴蜀，乘船赴江东，初次经过当涂时写下了《望天门山》。

李白存世的大部分诗篇中，有很多篇幅描写月亮。安徽马鞍山的采石矶，峭壁千寻，突入江流，很多人都愿意相信，李白是在这里追随月亮而去。

公元725年春夏之交，李白第一次经过安徽当涂留下千古名篇，762年长眠于此。

李白与安徽、与马鞍山的渊源跨越千年。在当涂有户姓谷的人家，一直守候在李白身边。

一千两百多年来，谷氏家族为什么一直陪伴在李白身边？谷氏家族的第49代嫡后谷常新来到了演播室现场，讲述了谷家世代接力守护李白墓的故事。

马鞍山：向全球发出诗意邀请

马鞍山与诗歌有着不解之缘。据不完全统计，600多位著名诗人曾先后栖居马鞍山，留下了一千多首脍炙人口的诗篇。尤其是“诗仙”李白，一生钟爱马鞍山地区的山水，留下了60余首不朽诗篇。

为纪念诗人李白，传承诗歌文明，自1989年起，马鞍山连续举办诗歌节。2014年，马鞍山被中国诗歌学会授予“中国诗歌之城”荣誉称号。

马鞍山李白诗歌节已形成自己的活动特色，成为马鞍山的一张城市文化名片。目前，马鞍山正以举办诗歌节为契机，让诗歌成为马鞍山与世界交流的载体，让越来越多的朋友与诗结缘，前来马鞍山追随“诗仙”李白的足迹，追寻并体验诗和远方。

《诗·中国》讲述诗词背后的故事

《诗·中国》从国人耳熟能详的诗词歌赋出发，以鲜活的人物故事为主线，力图建立起穿越时空的情感连接，讲述“一首诗的前世今生”。

该栏目由杨澜担任主持，除了有两代亮剑“楚云飞”的扮演者果靖霖和张光北，李亚鹏、王姬等著名演员之外，著名诗人吉狄马加、著名学者赵长征、才女学者戴潍娜等也倾力加盟。

专访央视《百家讲坛》主讲康震任前公示今天是她的生日！马鞍山农产品在这场交易会上“圈粉”无数......

编辑/王雨薇

审核/司琪

监制/朱勇

来源/安徽广播电视台、新华社

在多年的记忆中，阳新，马鞍山，半壁山，老渡口…，这几个地名一直挥之不去，多年的愿望，就是回一次马鞍山看看，看看哪里住的席棚还在不在，五七小学还在不在，村口的大路还在不在，那些童年的记忆还在不在！

2019年6月，怀着些小激动，多年的想法终于成行了。

这次行程是先从北京飞到南昌，然后租了辆别克昂科拉suv1.4T，提车时居然给我一辆1.8T，好兆头，哈哈。先去庐山玩了二天，因为在地图上查找，发现马鞍山原来就离著名的庐山不远，所以此次是以玩庐山的名义出的门，赶在庐山雨季到来之前。还算不错，在庐山的二天，天气都不错，下山这天终于下雨了，在雨中下山，有种把雨留在身后的感觉，心情超爽，下山直奔阳新县马鞍山开去。

阳新，一个美丽的地名，她位于湖北省东南一隅，鄂皖赣三省交界之处；阳新，一个美丽的地方，她山清水秀、物产富足，红壤绿水、太阳清新，给人诗一般的联想。阳新县的东南，富池口、半壁山、马鞍山还有网湖，是我人生第一所社会校园。

阳新历史悠久，人文璀璨。建县始于西汉，迄今有2200多年历史。历代俊杰辈出，晋有名士孟嘉，宋有文学家王质，明有“后七子”之一吴国伦，清有太平天国状元刘继盛，民国有辛亥革命元勋曹亚伯等。近代，彭德怀、王震、何长工等老一辈无产阶级革命家均在此生活、战斗，诞生了王平、伍修权等20多位共和国将军，并有20万革命先烈献身解放事业，“小小阳新，万众一心，要粮有粮，要兵有兵”的革命气势威震湘鄂赣，是全国闻名的“烈士县”。民间文化异彩纷呈，极具楚风遗韵，阳新采茶戏、阳新布贴画是国家级非物质文化遗产。

50年前的阳新县城，只有一条老街，记忆中只有邮电局，电力局，文化馆，人武部，街上有一个百货商店，人也不太多，记得阳新以前是过节去理发的地方，碰到理发师发神经病，给孩子刮脸，我第一次被刮脸，刮什么都没有的胡子。

现在阳新已经发生翻天覆地的变化。近年来，阳新先后被评为“中国民间文化艺术之乡”、“中国油茶之乡”、全省县域经济先进县、全省造林绿化模范县、最佳金融信用县等荣誉称号。

50年前，原邮电部及直属机关单位相继有3200人，包括干部及家属被下放到湖北阳新“五七”干校劳动改造。他们中间上至部长王子钢，朱学范，钟夫翔，刘澄清等，下至各司局级，处级干部和技术骨干，许多人还是戴着“地富反坏右”“五一六”分子帽子的专政对象，当然，我只是二年级的小五七战士。

1969年11月，林副统帅一纸“一号命令”，我们离开北京、放弃都城，在北京规定冬季供暖的当天，我们踏着“五、七”道路来到湖北阳新。记得当时是火车到武汉，然后坐江船（汉九班）到富池口，再换汽车到马鞍山，感觉好远好远，听说先遣人员没有汽车，全凭走。

来到马鞍山下住进阳新的新家——我们的祖辈、父辈“五、七战士”们为我们搭建的席棚。它用几根粗壮的毛竹为柱为梁，细瘦的竹竿为檩为椽，上铺油毡为顶遮雨，四壁围以竹席再敷黄泥为墙挡风，半透明的塑料布权且当窗，墙外黄泥露着麦秸，墙内捆扎毛竹用的铁丝交错纵横张牙舞爪。冬季寒冷无比，夏日闷热难耐，但是它真正切切就是我们当年赖以维系生命的家。每个房间是用竹席隔开的，且不到顶，上面都通着的，每家分一间，我家住的这一排是十二间房，后来又相继盖了六间房，八间房。住在这样的房子里谁家大声说话训斥孩子都能听的到，特别是晚上睡觉的呼噜像交响乐，此起彼伏，赶上小孩儿哭闹更是难以入睡。我和常成玩打弹弓枪游戏，把手伸到上面将纸子弹打到别家屋里。

背倚马鞍面对网湖，清晨薄雾缭绕、绿草茵茵的湖滩湿地上，近水处清晰可见昂首傲立的鹭鸶，象淑女似绅士；近在咫尺的水牛背上有八哥在轻盈叮逐、委婉歌唱，象歌者似精灵。在今天，生态环境遭到严重破坏的今天，再也见不到如此近乎童话的世界，她象一幅写意的山水，她曾是一幅如梦的画卷，如痴如梦的画卷为我亲历，难以忘怀。这是一幅真真切切无需修饰的画卷，这里有难以释怀情感，无比眷恋的童年，这里留下我童年的真切记忆——湖北阳新，富池口、半壁山、马鞍山……富池是对网湖赋予爱的称谓，富池口则是网湖向长江注入生命的资源之口；半壁山临江绝壁上留有湘军水师统领所书“东南半壁”，总兵“楚江锁钥”的题字至今仍清晰历目，山之西麓“千人冢”埋葬有难以计数的太平军阵亡将士。金色稻田托起的马鞍山，一草一木都承载着我们太多太多的回忆。

驱车到了富池镇，一路打听，想找到当年的马鞍山五七小学，早已没了记忆中的模样。后找到了农场场部，参观了前几年建成的干校纪念馆。接着往前开，经过老渡口，到达农场四队，应该就是当年的基建四连。老房子早已没有了。一条宽宽的公路在村后通过，将四连住地与山分了开来。完全没有了住山根下的感觉。

这里曾经有一所小学，她有一个戴有时代色彩的名字——“五、七”小学。起初以泡山（不要以为是用了白字，其真实的意思就是泡在水里的山）牛棚为校舍，晚上住牛，白天牛去劳动了，搭起几块木板便是教室；条件稍好后在马鞍山脚下辟出几间席棚藉以为校。学校不大，学生几十，却是拥有1——6年级的完全小学，小小“五、七战士”们在这样简陋得不能再简陋的校舍里，有求知的渴望，有读书朗朗。

教员自然是哪些侥幸开脱繁重农田劳作而被委以教育下一代重任的“五、七战士”。语文教师有邮电出版社的总编辑、数学教师有后来主持北京长话大楼设计的清华土木系的高材生。教授面积、体积计算，由于工科的习惯使然，其隽秀的板书用m2或是m3来表示面积或体积单位，而不是汉字的平方米或立方米。“你我他，的地得”的基本常识，“主谓宾，定状补”的语法应用，在戴着酱油瓶子底眼镜的牛鬼蛇神循循善诱的教诲下，为我们打下了日后赖以自信的语文基础。曾经的童年岁月，正是这样的白专典型、牛鬼蛇神为我们传道、授业、解惑。

曾经的岁月，我们同父辈一起洒下过汗水和泪水，学着“五、七战士”的模样，我们也曾挥锄舞锨、挑粪积肥，学校旁的田地里有过我们春天播种的辛勤，更有秋日收获的喜悦。夏日里，长江边老渡口有我们稚嫩的歌唱和欢快的笑语，为纪念领袖7.16畅游长江，涛涛的江水中我们有着成人般的自豪和勇敢。正是这些顽皮和不羁的天性，造就了我们儿时的伙伴什么都不怕的性格。这里是我们的童话世界，是我们童年嬉戏欢乐的天地。一条细细弯弯的山路，将马鞍山，泡山，半壁山联成一串。每天上学自带方竹凳，要走一个小时的山路，真是翻山越岭啊，穿山包，过小河。这情景就像演电影一样浮现在眼前。

今天，我再次踏上这片红色温馨的土地，人亦非，物亦非，当年的泡山似乎没了踪影，成群成片的水泥砖瓦建筑替代了记忆中葱茏翠竹，当年汲水山泉的井台砖砌水池亦与大片的水塘融为一湖。所幸的是当年我们和泥搬砖和大人们一起盖建的房舍尚存并为人所居，升入中学的校舍早已面目全非，唯有“五、七干校”的幼儿园留有残垣颓壁尚可辨认。无论走到哪里，都会想象出，那连队，那红色年代，盖房子，搭席棚，挑水，集体生活，当年的席棚宿舍，门前的池塘，以及一不留神，被猪吃掉肥皂的镜头。在这里我们学会了自己长大。

半壁山因扼长江咽喉，地势险要，自古为兵家必争之地。干校的校部设在半壁山。管理部门分为三个组，生产组，基建组，后勤组，四大队十五个连队，分布在半壁山，马鞍山，马家陇，老渡口，大闸，富池镇等，每个连任务有所有不同。五七战士们发扬“一不怕苦，二不怕死”的精神，开荒种地，崩山采石修路，搭竹棚，盖房子，建设家园。在向当地农民学习农业技术的同时又把科学文化知识，城市文明带到山村，普通话得到了普及。为当地的生活环境的改变做出了巨大的贡献。

原“五七”干校邮电医院（现协和医院西院的前身）的旧址，当年在这里汇集了各科专家，教授或主任医师，边劳动改造边看病，他们不仅为干校职工和家属看病，也给当地普通百姓看病，不知挽救了多少人的生命。同时也积极参与当地防治血吸虫病的工作。下河游泳或摸鱼，下水田，都要抹上防血吸虫油。

当年老渡囗是长江边上一个小小的渡口，每天有几趟小木船摇橹到对面田家镇釆购物品。当年江面很宽，水流也很急，不少人害怕都没有坐过。还记得江水快要晃到船帮的情景。老渡口是孩子们喜欢去的地方之一，这里的江边地势平缓，是游泳戏水的好地方，那时小伙伴们经常来到这里游泳，戏水打闹，看着江上的船只通过，当看到有江上客轮回通过时大家都争先恐后地看谁先数完客船是几层。我们还时常能看到江猪游过来不时地露出江面（江猪现早已绝迹）有时是一头，有时是几头一起，大家很兴奋地呼喊“快看快看”。到了汛期，江水猛涨，会把老乡种的瓜地淹了，我们就边游泳边偷吃老乡的香瓜，因为香瓜都漂在水上，我们吃的好开心。

最让我难忘的还有小时候总盼着去江对岸的田家镇，在我记忆中是现在我们最时兴游玩的特色古镇，每家店铺门口的小摊，每次去都有新鲜感。

所以这次去特意开车在富池口上了摆渡船，过江去找，结果大失所望，只有一片厂区、废墟、断壁残垣。找不到了，再也找不到了！ 毕竟50年的变迁啊。

7月16号，是毛主席畅游长江的纪念日，这一天干校都要组织大型纪念活动，从半壁山出发游到老渡口。这天江边非常热闹，敲锣打鼓放鞭炮，到处彩旗飘扬。各连队挑水性好的人员扛着毛主席像和标语牌，分成几组，向着目的地出发。周围的老乡也都聚集在江边看热闹，真是人山人海，一片欢歌笑语。这种场面只能永远留在我们的记忆里。现在的老渡口已面目全非了，变成了采沙厂。

50年前的马鞍山，到处杂草丛生，住的是席棚，点的煤油灯，当时叫马灯。伙食也比较单一，因为采购不方便，再有当时物质匮乏也买不到更多的食物。我记得食堂经常做的白暑面窝头，黑黑黏黏的，一咬两个牙印。刚开始吃时还觉得挺新鲜挺好吃，但时间长了老吃就不爱吃了，看着它咽不下去。有人打到一条蛇，食堂就做了给大家改善伙食。过年时杀了连里养的猪，我们都吃不下去。有只猪叫老三，一说这是老三的肉，我们就会吐出来。我常跟着常江爸爸去打猪草，我记得有种叫三叶草，猪最爱吃。回来跟着猪倌烧猪食，酸酸臭臭的，当时一点没觉得。

我们也没干净的自来水，一直都饮用从长江里抽上来的长江水，由于长江水浑浊泥沙多，不能直接使用，需要过滤。我记得每个房子前面都有几个大水缸，灌上江水后放入明矾，用竹棍儿顺一个方向使劲搅动，水就慢慢地清了，泥沙都沉在缸底，用水时用小竹筒轻轻地从上面剩出来烧开了喝。有的小孩儿淘气经常用竹棍儿搅活，有时想用水了没法用了，只好等水再沉淀后使用。记得后来打了眼井，打水才有了改善。

马鞍山的土地是红土地，有些粘，每当下雨出门时鞋底都粘满了厚厚的泥，走起路来很沉很沉，有时候都抬不起脚。虽然条件艰苦，所有人都克服了各种困难坚持下来了。大家动手开荒种地，改善环境，建设自己的家园。为改善生活，连里也开始养鸡，养猪，种菜，常江的爸爸是猪倌。记得有种鸡叫芦花鸡，有种猪叫长白猪，干校的生活有了明显的改善。

我们所在基建四连是专门负责盖房子的。我们的祖辈、父辈当年很不容易，白天要干繁重的体力活儿，晚上还要在煤油灯下学习马列毛著，开展斗私批修。而我们却是无忧无虑，爱玩爱闹的孩子。山上这块大石头是我们几个伙伴常去的地方，谁有好吃的或开心的事，我们就约着坐在石头上分享。

我们几个伙伴还经常在月光下爬上草垛，仰望星空数星星看月亮，唱歌吹口琴。白天我们会上山逮蝴蝶蜻蜓，采野草莓杨梅，挖野韭菜野葱等。我逮到的蝴蝶标本整整夹了一本书，后带回北京，由于保存不当都碎了，可惜！

干校还经常在各连队循环放电影，这是我们最开心的时刻，晚饭后早早地搬着小凳子去占地儿，当年放的最多的电影是《地道战》《地雷战》《奇袭》《南征北战》等，有的都看过六，七遍。

干校领导为了不耽误孩子们的学习，在各连队抽调了几位有教学经验的同志筹建学校。刚开始条件非常艰苦，没有教室只能在牛棚里上课，没有课桌就在膝盖上写字。就像在电视上看到贫困山区的孩子学习环境一样，非常简陋。后来干校为学生搭起几间席棚，用木板钉成长条桌子，没有凳子，上学要自带竹凳，用漆写上四连一排某某某。这就算是我们的教室了。当时学生还不算多，就合班上课，一、二年级是一个班，三、四年级是一个班，五年级、六年级各一班，后来人多了才陆续分开。学校为保障我们的文化课与北京的学校同步，没有采用当地的教材，而是每学期到北京购买课本教材，以语文、数学为主，其他课程由学校自行安排。所以，当我们回到北京后基本都能跟上学校教学进度。

学校的学生来自几个连队，分别住在马家陇，老渡口和马鞍山，每天上学都要往返几里的山路，特别是马家陇的学生要走的更远，赶上雨天更是难走，但同学们还是坚持下来了。学校的老师也不容易，她们基本上是第一次当老师，既要备课教书，又要管理学生。由于学校建在山上，有的学生贪玩，课间休息就跑到山上溜号了；还有的学生淘气，不听讲，上课玩蚂蚱、蜻蜓等小动物，甚至有的把蛇带到教室吓唬同学。发生这种情况，老师们都会耐心细致地教育，因势利导，借机会讲解相关的自然知识和学习文化知识的重要性，激发学生对学习的兴趣。病了不能上学，就让我同学常虹把作业带回来给我，写完明早带给老师，曾遭到学校大喇叭表扬。

在上学的同时我们这些小“五七”战士还要参加连队的各种劳动，我挑过石头铺过路，挖过河泥拖过坯，抗洪抢险修过堤，割麦子拾麦穂，打场堆垛用过脱粒机，拔豆秧刨花生，插秧割稻喂过鸡，摘棉花打猪草，刨白薯收芝麻，掰过老玉米，开过荒种过菜，砍柴挑水浇过地。通过劳动也掌握了不少农业知识。

虽然在干校只有短暂的不到两年时间，但她是我生命中经历最丰富、生活最充实，一生最难忘的两年。关于马鞍山的记忆，有些是终生难忘的。家是泥棚屋，建在土坡上，住着十几户，门口有池塘，夏天猪在里面泡凉。有一条叫虎子的狗，不论在哪里有多远，一喊准回来，每天有剩饭剩菜给她留着。记得有一次半夜生病，是王老师背着我翻山越岭去医院，虎子，主动给我们带路，一路陪伴，送到几里地外的医院。从此，我就特喜欢中华田园犬，把它们看成虎子的后代。语文王老师，她是著名邮票设计大师邵柏林的夫人，也是位才女。在马鞍山，我最怕的就是专门和小男孩掐架的大公鸡，居然给我留下了心里阴影，哈哈。还有儿时的朋友常虹，她哥哥叫常成，姐姐叫常虹，他们的妈妈是中医，在干校生病期间我一直吃她开的药。常虹是我的同学，也是我的绯闻女友，哈哈，我们一直一起吃、住、玩、上学。别的孩子看我们俩总在一起，经常起哄娶媳妇喽。有时夏天和常江姐妹俩在一张小桌上在一起做作业，当时的场景至今记忆犹新。

干校的所在地是一个非常美丽的地方，山青水秀，自然环境优美，植被茂盛。我们居住的马鞍山虽然山峰不算高，但它在我们心中的位置是其他山脉无法替代的。它的山峰远看像马鞍形状，因此得名马鞍山。每当春天来临时马鞍山显得格外漂亮，满山遍野的杜鹃，百合，三七等名花和各种叫不上名的野花，争奇斗艳竞相绽放；一片片毛竹拔地而起，郁郁葱葱，山上一片生机昂然。每当这时候我们都会跑到山上摘一些鲜花回来，放在瓶子里美化房间。我们时常上山采野果吃，有野杨梅，野草莓，野酸枣，顺便挖一些野蒜，野韭菜，野葱等。下雨过后我们还会去山上挖毛竹的竹笋，又粗又大，非常好吃。

春夏的马鞍山山上到处可以看到飞舞的蜜蜂、蜻蜓、蝴蝶、蚂蚱，仅蝴蝶的品种就有七、八种，大小不一，形状各异，色彩斑斓，有的还拖着长长的尾巴，飞舞起来相当漂亮。我们经不起它们美丽的诱惑，想把它变为已有，就捕捉回来用大头针扎在板子上或夹在书本里做标本。山上鸟儿的品种也很多，有百灵鸟、杜鹃鸟，布古鸟、翠鸟，野鸡，鹌鹑等，它们在树丛中跳来跳去，欢快地唱着自己的歌。我们几乎每天都要上山玩，经常遇到一些小动物，如松鼠，野兔和蛇等，有时运气好还会找到一窝野鸡蛋或鹌鹑蛋。我最后夹了整整一本书的蝴蝶，大约上百品种，可惜不会保存，多年之后全坏了！最好看的还是野鸡，非常的漂亮。上学路上的桑树林是我最爱，爬上去吃够了才下来。

在马鞍山的对面不远的几公里外有一大片的湿地，宽宽的水面，高高的芦苇，起伏的丘陵，这就是五爪咀网湖。网湖现在已是人们休闲赏景的湿地公园了，也是阳新人民的“母亲湖”。当年干校的捕捞队驾船在这个湖里捞虾捕鱼，分发到各连队改善伙食的。网湖不但有宽阔的湖水，而且还有大片的芦苇荡，是各种鸟类最好的栖息地，每天都有成千上万的鸟儿在空中飞来飞去，很壮观。到了冬天大批的候鸟来到这里繁衍生息，有大雁，白鹭，天鹅，白鹤等，它们体态优美，颜色漂亮，还不时地发出悦耳的叫声。

网湖湿地生长的芦花是我们的最爱，它是我见到过最美的芦花。在北京我们所见到的芦花都是长在又矮又细的芦苇上，而且是以白色为主。而网湖芦苇荡里生长的芦苇又粗又壮，有两米多高，而芦花的颜色除了白色的，还有红色的，在阳光的映衬下显得格外漂亮。芦花对我们来说不但有观赏价值，而且还有使用价值，那就是等到芦花的花絮脱落后，把它折下用小线梆好当扫炕笤帚。刚开始只是简单地捆绑，后来也讲究了，慢慢学会按笤帚形状（刀形）梱梆了，看着自己亲手做的笤帚很有成就感。

带着许多遗憾，也带着了确心愿的满足感，我驶离了马鞍山，向着我下一个目标九江的浔阳江口开去。再见了阳新，再见了马鞍山，这个曾经揮洒我们少年稚狂的远方之家。身不在，情还浓，此情常住心间。

半壁山摆渡四连虎子后代？心里阴影房前池塘现在的小学江边炮台去马鞍山的路

整理于2019年末，整整50年前的回忆

周三（8月5日）美元指数刷新3个交易日低点至92.9637，逼近此前的两年低位至92.5375，现报92.8702，跌幅0.4%。

受美联储持续巨量宽松的影响，美元指数近期持续走低。同时持续疫情的蔓延使得美国经济复苏的表现差于欧洲国家，也打压了美元的避险需求。相当一部分投资者正在押注美元进一步走低，美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，美元净空仓规模增至2011年8月以来最大。

尽管近期“美元崩溃”的言论充斥着市场，但是部分分析人士指出，美元仍处于近15年的相对高位水平，大周期来看近期的大幅回落并未使得美元明显走弱。考虑到全球各国将继续实施刺激以提振经济，债务占GDP的比重可能是未来衡量货币强弱的一个关键指标。

因此当前美元仍远没有崩溃，但是如果疫情在美国持续蔓延，且导致美国的债务负担加剧，料美元仍有进一步走弱的空间。

美元仍处在过去15年一个相对强劲的位置附近

让我们看一下过去15年中美元兑其他主要货币贸易加权一篮子货币的表现。

在过去的15年中，美元相对于其他主要货币升值了约18％。

尽管在近三月遭遇了巨大打击，但是在3月时对流动性和美元的不可思议的需求是如此之大，这将美元兑所有主要货币的价值推向了创纪录的水平。

随着市场部分消化了疫情的影响，美元开始大幅回落，但是从更长的周期看，在过去5年中美元兑大多数货币仍上涨了18％，因此很难说美元现在真的崩溃了。

美元濒临灾难？

以新兴市场货币兑美元来看，新兴货币普跌，土耳其里拉兑美元更是暴跌近80%，墨西哥比索兑美元的跌幅也超过了40%。

同样的情况也出现在发达国家货币上，以近10年发达国家的货币走势来看，发达国家货币兑美元普遍下跌20%附近。

从这些图表中，很难说出美元正处于灾难的边缘。

几乎所有其他国家的货币均疲软的一个核心原因是，它与美国保持贸易逆差。各国向美国出售的商品更多，然后再从美国购买商品。这造成了赤字，并且每年都在滚雪球。

一般对美国存在贸易盈余的国家会利用其贸易盈余来发挥自己的优势。他们购买国债或美元以增加其储备，从而导致美元升值。这削弱了本国货币并提高了该国的出口竞争力。

因此拥有贸易顺差的国家将购买其持有的多余国债。即使它们不是贸易的一部分，这也将导致美国赤字增加。这是美国为成为世界储备货币而付出的代价。至少目前而言，SWIFT银行网络中有44％的付款是美元，而全球外汇储备的61％是美元。

是什么导致美元当前走低？

一言以蔽之，就是经济上的连锁反应。

目前全球经济已经进入了一个关键阶段，且充满了各种的不确定性。美元下跌的一个关键原因是美国政府债券可获得的实际收益率为负。

实际收益率是债券的名义收益率减去通货膨胀率，如果名义利率低于通货膨胀率，那么将获得“负实际回报率”。例如，目前美国5年期债券收益率为0.264％，减去美国通货膨胀，实际回报率就为负。实际上，现在美国的每一种债券的实际收益率都是负的。

显然，负回报是不可取的，因此投资者卖出美元并寻求其他资产。美国实际利率和美元的下跌与最近金价的上涨完全吻合。

下图显示了实际回报率与金价之间的这种关系。

红色显示的实际5年期收益率为-1.13％，黑色则是当前的黄金价格。

自3月24日美联储“不惜一切代价”实施无限量宽松以来，美元通过扩张性的财政和货币措施涌入系统，这推高了债券价格，降低了收益率。

短期内，美联储的重心似乎将是继续控制局面，这意味着刺激措施将会持续，我们将会看到实际利率接近2013年3月的低点-1.77%，这并非不可能。

但是欧洲央行也在扩大刺激，此前达了一项里程碑式的额外8.77亿美元债务协议，这使得欧盟应对疫情的总资金达到1.58万亿美元，再加上国家层面的刺激计划提供的5000亿美元。欧盟刺激总额为1.77万亿欧元，约合2.1万亿美元。而日本也拿出了巨大的2.2万亿美元的经济刺激方案。

下图展示了应对疫情的刺激措施占GDP的比重

从总债务的角度来看，情况没有任何改善。以下是2019年和2020年预计的政府债务占GDP的水平。

显然，世界存在债务问题，而且这一趋势还将持续。世界各国将继续保持低利率，并加大财政刺激力度，以刺激经济活动。

这是很重要的一点，世界进入了一个“低谷竞赛”的模式，货币对的走势可能将取决于债券占GDP的比重，哪一个经济体承受的负担越小，该货币兑其他货币走强的可能性也就越大。

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作为世界货币，美元的一举一动都牵动着全球资本市场神经，因为某种程度上，美元汇率变化体现了美国霸权的稳固程度及外界对美国综合实力的信心。然而，近期衡量美元对主要货币汇率变化的指标——美元指数却遭遇相当惊人的跌幅：从3月下旬全球美元荒，美元指数连续上涨，到7月该指数累计下跌4.1%，创下十年来最大月度跌幅。

短短四个余月，美元就从当时的风光无限，沦落到如今的加速贬值，讲来也是戏剧化。不过，有声音指出，美元走强有损美国竞争力，而美元走软则有利于美国经济增长。那么未来美元还会继续贬值吗？而弱势美元真的能够助推美国经济？

“强美元时代”即将终结吗？美权威经济学家发出警告

摩根士丹利亚洲区前主席、耶鲁大学高级研究员罗奇对美元拉响了警报。他认为，美元的这轮下跌还处在早期阶段，未来几年美元还将出现重大调整，可能会下跌35%（按实值计算）。从历史数据来看，美元下跌35%并非史无前例。在美元前两个周期的下跌阶段，美元指数的下跌幅度就分别达到45%和39%，低点分别在1992年8月的80.8和2008年4月的72.1。

那为什么美元会贬值？除了一些短期交易方面因素，近期美元指数下跌主要有三个原因：

一是美国经济失衡十分严重。一场疫情彻底暴露了美国根深蒂固的经济顽疾，由于抗疫导致美国财政赤字大幅增加，让该国已呈下降趋势的净储蓄率将进一步下降。

疫情之前，美国国民储蓄就降到了国民收入的1.4%，是自2011年以来的最低水平；而疫情暴发之后，罗奇预计，美国将出现负储蓄率，料位于-5%到-10%之间。其结果是，美国只能依靠从外部吸引投资来弥补国内储蓄不足，但此举又加重了美国的债务。

二是美国逐渐放弃了全球领导角色。今年美国多次嚷嚷退出世界贸易组织、世界卫生组织等全球性机构，同时与加拿大和欧洲诸国的关系也是剑拔弩张。可以说，“退群”成癖的美国，在退出群时也让其朋友圈的伙伴们离心离德。更关键的是，与其他国家相比，美国在遏制新冠病毒方面是做得最差的，这一点对于评估货币风险非常重要。

三是人民币、欧元的崛起。随着美国的新冠病毒感染人数不断增加，美元可能丧失避险货币地位。而得益于中国经济的快速复苏，人民币作为美元主要竞争对手之一获得了巨大支持。与此同时，一直被低估的欧元，开始慢慢升值，主要因为欧洲领导人就欧盟全面复兴计划达成了协议。

若美元暴跌35％，会对美国经济造成什么影响？

倘若美元真如罗奇所预测一般在未来几年将暴跌35%，会对美国经济造成什么影响呢？可以先下结论，美元走软未必有利于美国经济，甚至也不利于资本市场。

首先，在经济全球化时代，汇率贬值未必能促进出口，通过货币贬值提振出口的想法完全忽视了全球供应链的复杂性。美国制造商也需要通过大量进口零部件来制造产品，美元贬值会增加生产的成本，反而会在短时间内导致美国制造商失去竞争优势。

其次，美元走弱常与美股下跌同时出现。分析显示，在1971年到1980年的美元贬值期，去除通胀因素后的美股标普500指数下跌了40%；在2001年底到2012年初的美元贬值期，去除通胀因素后的标普指数也下跌了10%。

再者，弱势美元还将动摇美元的信用。为了拯救经济，美联储开启“上不封顶”的量化宽松，以及每月一万亿美元新增债务的财政扩张步伐，犹如洪水泛滥的“新美元”顿时流向世界，各国也在美元信用的过度透支下一次次被收割，这极大地挫伤全球各经济体对美元的信心。在此情况下，高盛等国际知名投行都警告美元将丧失全球储备货币地位。

正如分析人士普遍认为，美元走软有利于美国经济的观点并没有理论和历史依据。事实上，这是一个恶性循环，在美国经济衰退的基础上，美元世界地位将大幅下降；而一旦美元的吸引力不再，又将损害美国在全球经济的话语权，不利于美国经济长期的发展。

文 | 李泽钚 题 | 凌明 审 | 程远

摩根士丹利(Morgan Stanley)前亚洲主席罗奇(Stephen Roach)对美元拉响了警报。特别是，他估计美元指数将跌落35%，并估计美元作为全球主要储备钱银的地位将面对合理应战。

美元跌落35%并非史无前例。美元在20世纪70年代和80年代中期曾有过类似幅度的跌落，在21世纪初一度跌落了30%。

为什么美元现在会价值降低?罗奇表明，除了一些短期买卖方面的因素，近期美元指数跌落主要有三个原因：

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首要，因为抗击新冠肺炎大盛行导致财务赤字大幅添加，美国本已呈下降趋势的净储蓄率将进一步下降。罗奇指出，美国在国内储蓄率仅占国民收入的1.4%的情况下，爆发了疫情。因为新的巨额预算赤字，他估计咱们将看到负储蓄率，料将坐落-5%到-10%之间。美国的常常账户赤字似乎将飙升。

其次，罗奇以为美国在许多方面浪费了其全球领导地位——反全球化、贸易保护主义、对新冠病毒病反响不力等等。

他指出，美国现已放弃了它的全球领导人物。遗憾的是，美国最近在去全球化、鼓吹脱钩和对我国征收关税等贸易保护主义方针方面走在了前面。美国自动削弱了本身对世界贸易组织、世界卫生组织等全球性组织的支持，一起也损害了与加拿大和欧洲盟友的联系。与其他国家相比，美国在遏止新冠病毒方面是做得最差的，这一点关于评价钱银风险非常重要。与此一起，美国也面对着系统性的种族主义问题。美国一向看上去比其他国家更加优胜，但现在并非如此。

此外，除了美元，还有许多其他钱银——包含欧元和人民币。

罗奇以为未来欧元会上涨。它现在现已有所增值。与被高估的美元不同，欧元是被轻视的(美元现在仍较2011年低点高出约30%)。当地时间7月21日，经过剧烈的商洽，欧洲领导人就欧盟全面复兴方案达成了协议。这一方案提供了一个泛欧洲的财务方针，也包含成员国发行主权债券进行融资的条款。就像在主权债务危机期间，欧洲央行表明将“不惜一切代价”拯救欧元一样，这次欧洲政治领导人采纳行动，开始处理欧洲经济与钱银联盟长期缺失的财务联盟问题，让所有人都感到意外。

因此，因为美国宏观经济失衡、全球领导力的丧失以及欧元走强这三个原因，罗奇以为美元在未来几年将出现严重调整，或许会跌落35%(按实值核算)，现在处于这一调整进程的早期阶段。这一点很快就会得到证明。

值得注意的是，美元价值降低或许会在相对较短的时间内产生，而不是在较长时间内产生(10年或更长时间)。罗奇以为，这次美元指数下降将会是一个简短但密布的进程，因为新冠病毒加快了很多工作产生。全球经济在两个月内戛然而止，他以为外汇市场也或许如此。

过去几年，因为市场以为美国“异乎寻常”，美元一向相当坚挺。外国投资者一向愿意为美元支付溢价。可是，可以这么说，玫瑰的花期或许现已过去了。

上个月，美元暴降超过4%，严重冲击了市场。衡量美元兑其他六种主要钱银走势的美元指数现在已从3月高位回落约9%。对冲基金警告说，做空美元现在是一种拥堵的买卖。

对外国人来说，美元价值降低意味着两件事。首要，它们可以用更少的辅币购买更多美国财物(包含美国国债)，为不断扩大的美国常常账户赤字融资。其次，美元价值降低使得美国财物对外国人更具吸引力。

温馨提示：美国初请回归百万级别，市场再上演“过山车”行情，美元冲高回落。市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。