今日的美元指数是多少

黄金价格高歌猛进,还有多大上升空间?

在刚刚过去的7月份,伴随着股市和大宗商品普遍回暖,国际金价亦吹响了上攻的号角。超过10%的月涨幅,也使得伦敦金价刷新了1920美元/盎司的历史新高,纽约金价更是突破2000美元,一度创造出2008美元/盎司的历史新高。在国内方面,尽管沪金走势弱于外盘,但近8%的月涨幅和430元/克的历史高位,也足以让人刮目相看。然而,在国际金价三次冲击2000美元未果之后,多头的忧虑和焦躁慢慢抬头,就好比历史上每一次调整和突破历程。

01纠结的基本面

在当前基本面上,通常将新冠肺炎疫苗问世和拜登当选预期,看作是拖累金价继续走高的绊脚石。疫苗研究进展顺利并将提前进入市场,或许可以抵消黄金避险功能;新科总统上任,或将带来一系列经济政策上不确定性,甚至包括当前西方大规模经济刺激计划的总结。事实上未来的这些不确定性,同样也反映在盘面上的纠结。但我们也要看到,伴随着新冠疫情的发展,疫苗问题一直都是不可回避的话题;而无论是谁当选美国总统,短期内也难以在经济层面有多少灵丹妙药,稍有不慎甚至会触发新一轮恐慌和避险。更何况,黄金还有以下利多因素:

02美元周期和通胀

国际黄金以美元计价,判断黄金价格不得不看美元走势。今年下半年,伴随着美联储零利率和实际负利率经济刺激措施,美元指数从年初最高的103左右下滑,跌幅超过10%。80-90是历史上美元指数存续最长的区间,自2013年以来,美元指数一路上行,在2015上摸100点后,已在100点附近高位震荡了5年。从当前趋势来看,美元指数继续下跌,或已成为大概率事件,一方面某个主权国家货币充当世界准货币的基础或在动摇,另一方面过于强势的美元也不利于美国自身摆脱经济困境。与此同时,史无前例经济刺激计划带来的通货膨胀终将展现,而黄金将逐渐勾起人们对昔日保值工具的青睐。

03黄金、商品以及股市

在刚刚过去的7月,天气上的火热在资本市场演绎,在价格上高歌猛进的不仅仅是黄金,持续发酵的量化宽松已波及到整个商品市场。尽管受制于消费不畅,国际油价依然徘徊在40美元/桶附近,但相对于几个月前的不足30美元甚至“负油价”,已经有很大改观。除此之外,无论是农产品,还是作为工业品的有色金属、黑色系等等,都呈现出普遍突破上行态势。即使是长期不被看好的股市,也表现出痛改前非的欲望,不经意间,上证指数已经跨过3300点。在资本市场中,对未来经济走势看好预期,已远远盖过了对疫情以及相关不确定性因素引发的悲观情绪。

前一段时间,国际金价一路高歌猛进,然而在突破历史高点后却止步2000点大关,悲观和焦躁情绪逐渐在市场传播,多空交织的基本面更加助长了人们的狐疑不定。从目前盘面上看,经过一轮拉升之后,国际金价或许也确实有技术回调需求,但是从长期来看,国际金价仍然有很大上升空间。至于空间到底能有多大,还是要根据市场走势来看,正所谓:牛市不言顶,熊市不言底!

展开
收起

美股、美债、美元会出现三杀局面吗?

前期由于美国爆发股灾,导致全球金融市场剧烈动荡,美国的债券市场、货币市场、股票市场等都出现了流动性高度紧张的情况,由于金融市场中的各类资产价格相继出现大跌,所以投资机构与投资者纷纷抛售资产套现货币,这就导致了美元稀缺现象,造成美元汇率短期大幅升值,不仅创出今年新高,还直逼近4年来的高点。

但是美元汇率中长期偏高明显对美国不利,由于美国的股灾导致金融市场风险敞口过大,所以市场的流动性都疯狂涌入美国国债避险,这又推高了美国国债价格,使国债价格频创历史新高,这就形成了美债价格与美元汇率的“双峰”现象,这一双峰结构有利于美国的海外投资者顺利减持美债,这对于美国来说显然非常不利。

因此在美联储施行无限量QE与美国推出2.2万亿刺激计划之后,市场流动性紧张问题得以缓解,美元汇率既快速回落,以避免美国的海外投资者大幅消减美债,并防止美国国内流动性进一步失衡给美联储的货币政策带来更大的压力。所以上周美元汇率又出现了连续四个交易日连续大跌的现象。

美元指数周线图

目前美元指数回到了近三年来“中性美元”的运行区间,周线中轨98附近有较强的支撑,这一支撑如果跌破,则美元指数将回落到94~95区间,后市美元指数若跌穿95,则美元中长期的前景就不容乐观。

美国目前正通过超规模的纾困政策来稳定金融市场,而稳定美元又是重中之重,如果美元过于疲软,体现出明显的贬值趋势,则美元的信用危机就会呈现,那么美股、美债、美元则会遭受市场三杀局面,这对美国的金融市场将是沉重打击,甚至会彻底断送美国的救市计划,所以美国在救市过程中必然先要维护美元的稳定性。

虽然美联储超量的货币输出会导致美元贬值,但是从美元货币体系的综合安全角度来考量,美元指数将会在94~95区间设置较强的防御,以避免美元严重贬值形成美元信用危机,并打穿美国的金融体系,如果出现这种情况的话,美国的经济与金融将会全面失衡。因此基本上可以判定美元下行的主要支撑在94~95,如果这个区间被跌破,那意味着美国金融危机将全面深化。(本文系馨月说财经原创文章,转载请注明作者及来源于百家号馨月说财经)

展开
收起

张瑜:驱动黄金的三“价”马车

来源:新浪财经

文/新浪财经意见领袖专栏作家 张瑜 高拓

主要观点  历史新高的黄金,背后是什么在驱动?如果把历史久远的黄金比作一台马车,驱动其行进的是三“价”——计价的货币、比价的资产和定价的组合。  一、计价视角看黄金  近期黄金创新高的关键要素之一在于美元指数破位下跌,而美元破位的关键性,在于其很可能已确认了新一轮美元长熊的周期背景。  美元破位主要归咎于欧元强势。本次黄金突破历史新高与欧元尝试突破2008年以来下行轨道同时发生,因黄金和欧元处于同一阵营,避的都是“美元避不了的险”——美国经济相对走弱与美元信用削弱的风险。短期我们认为欧强美弱的格局将继续推动美元被动贬值,但美元仍存阶段性波动走强可能。  更关键的是,本次美元破位很可能已确认了美元新一轮长熊的周期背景,而弱美元环境向来是黄金乃至大宗商品整体开启长期牛市的基础。财政与贸易“双赤字”的加剧是美元长熊的基本面催化剂。  二、比价视角看黄金  黄金的商品属性与资产属性,可以通过与其他商品与资产的比价显现,成为衡量行情的相对标尺:  (一)金银比显示黄金行情将展开,但短期或先迎回调  比起“金银比还能修复多少”,我们更关注“金银明确修复了”对黄金后市的方向与择时意义。结合历史复盘,我们认为金银比修复进一步确认了本轮行情的长期方向,但短期金银比遇阻反弹的概率增大,黄金可能将先迎回调。  (二)铜金比提示名义利率潜在反弹,或引黄金短期回调  铜金比与10年美债收益率同步性极佳。近期铜金比未能有效跌破历史低点、已经率先反弹,后续美债收益率的潜在反弹可能引发黄金短期回调。  (三)黄金与负利率债券再度共振,从资产配置角度强化长期支撑  金价走势与全球负利率债券规模再度形成共振,显示黄金有来自配置盘的长期增量资金支撑。相较2019年,本轮负利率债券扩张的最大背景变化是美国实际利率转负,处于实施负利率政策的边缘,意味着负利率债券空间巨大。  普遍的负利率环境对黄金意味着什么?一是黄金长期被诟病的机会成本几乎消失,二是相对于提供负收益的债券,不生息的黄金反而成为了“有息资产”,使其从资产属性上发生了根本性变化。这意味着原先配置其他资产类别的增量资金可能涌入金市,对黄金走势构成长期支撑。  三、定价视角看黄金  黄金的长期定价组合:“名义利率长期低位+通胀预期长期上行”的潜在组合将引导实际利率持续走低,黄金也有望打开崭新的上行空间。  黄金的短期定价组合:“名义利率潜在反弹+通胀预期进入博弈阶段+实际利率破位需确认”显示黄金短期或有回调需求。  四、结论:长期方向不变,短期或有波折  黄金创新高的过程未见明显透支,三“价”马车显示黄金长期前进方向不变,短期或有波折。长期来看,无论是计价角度美元破位与“双赤字”加剧对美元长熊周期背景的确认、比价角度金银比修复对行情后续展开的支持、负利率债券规模扩张对黄金资产配置逻辑的强化,还是“名义利率长期低位+通胀预期长期上行”长期定价组合的巩固,都显示黄金上涨逻辑完好,行情确定性边际增强。但短期不可忽略:比价角度金银比修复或遇阻反弹、铜金比提示美债收益率潜在上行风险,定价角度通胀预期修复进入博弈阶段、实际利率破位下行仍需确认。提示黄金短期或有回调风险,涨幅预期不宜过高。  风险提示:美元指数波动超预期,风险事件超预期。

报告目录

报告正文

历史新高的黄金,背后是什么在驱动?如果把历史久远的黄金比作一台马车,驱动其行进的是三“价”——计价的货币、比价的资产和定价的组合。

计价视角看黄金

黄金以美元计价,在其他要素不变的情况下,美元下跌天然利好黄金。近期黄金创新高的关键要素之一在于美元指数破位下跌,而美元破位的关键性,在于其很可能已确认了新一轮美元长熊的周期背景。

美元破位主要归咎于欧元强势。本次黄金突破历史新高与欧元尝试突破2008年以来下行轨道同时发生,因黄金和欧元处于同一阵营,避的都是“美元避不了的险”——美国经济相对走弱与美元信用削弱的风险。欧元的强势一方面来自疫情防控得力、经济有序重启的基本面支撑,近期花旗欧洲经济意外指数已由负转正。另一方面来自7500亿欧元复苏基金超预期达成的政策面催化,近期资产管理公司欧元净头寸创新高,显示后市欧元看涨情绪浓厚。

短期我们认为欧强美弱的格局将继续推动美元被动贬值,但美元仍存阶段性波动走强可能。一方面,大选前特朗普煽动民粹的潜在手段多样,泛政治化冲突、金融点式制裁、甚至局部军事微摩擦,可能会激发市场避险、抬升美元,历史上大选年也存在美元走强的大选效应。另一方面,美国国会正在制定下一轮财政刺激法案、而欧洲法国、西班牙等国疫情有所反复。短期美欧逆周期政策落地、疫情前景与经济修复前景均存不确定性,美元仍有走强可能。

更关键的是,本次美元破位很可能已确认了美元新一轮长熊的周期背景,而弱美元环境向来是黄金乃至大宗商品整体开启长期牛市的基础。

从历史规律看,布雷顿森林体系崩溃后,以名义有效汇率衡量的美元展现出规整的“10年熊,6~7年牛”周期,上一轮美元上行周期从2011年开始,至2017~2018形成双顶已历7年。按此规律,美元自2017年以来已进入新一轮10年长熊,本次美元破位下跌可视作对该周期背景的一次重要确认。

从基本面看,财政与贸易“双赤字”的加剧是美元长熊的催化剂。本质上,“双赤字”的加剧代表了美元信用的透支:贸易逆差代表过度消费,过程中输出的美元通过美元外汇占款国购买美债进一步吸收美国财政赤字,从而美国以消费和财政“双透支”收割全球,但过程中也必须透支美元信用,具体的资产反映就是美元走弱。过去12个月美国联邦预算赤字占名义GDP比例上升14%,水平已超2009年,同时美国贸易赤字进一步恶化,“双赤字”同时加剧使美元长熊周期有基本面支撑;从资产配置角度看,金融危机后由于欧日均实施负利率,大量资金投资美元资产以实现套利交易,而疫情后美联储迅速降息带来美德利差大幅收窄,叠加欧盟复兴基金落地后将发行7500亿欧元的欧盟主权债务,增加了欧盟主权债务的投资范围,对美元资产的投资需求或减弱;从对外政策角度看,当前美国对外政策的不确定性可能会弱化全球对美元资产的投资需求。

比价视角看黄金

黄金的商品属性与资产属性,可以通过与其他商品与资产的比价显现,成为衡量行情的相对标尺:

(一)金银比显示黄金行情将展开,但短期或先迎回调

对于近期金银比的修复,比起 “金银比还能修复多少”,我们更关注“金银明确修复了”这一信号对黄金后市的方向与择时意义。本轮行情之前、2000年以来,金银比突破极值位80后向下修复的情形共有三次,以黄金止跌转涨为起点,金银比修复至低位为终点,分别为:2001年4月~2006年4月、2008年11月~2011年4月的牛市行情,以及2015年12月到2016年7月的反弹行情。观察可归纳为三点:

1.整体来看,两次牛市行情中,金银比均经历了“冲高——一次修复——反弹——二次修复——震荡——三次修复”六大阶段,其中冲高与修复阶段黄金涨幅较大,反弹与震荡阶段黄金出现回调。2016年反弹行情持续时间较短,无明显阶段性特征。

2.从行情方向看,金银比开始向下修复,标志着行情才刚开始。2001~2006年第一次牛市黄金涨幅150%,其中金银比由82开始向下修复前的黄金累积涨幅45%,时点滞后黄金止跌26个月,后续金银比修复持续34个月,黄金涨幅105%;2008年~2011年第二次牛市黄金涨幅达115%,其中金银比由81开始向下修复前的黄金累计涨幅20%,时点滞后黄金止跌2个月,后续金银比修复持续28个月,黄金涨幅95%;即便是跨度不到8个月的2016年反弹行情(黄金涨幅达30%),金银比修复在开启后仍维持了5个月,黄金涨幅13%。本轮行情中,金银比修复开启与黄金止跌的时点相同(3月19日),至今不到5个月。

3.从行情节奏看,金银比快速修复后将反弹,引发黄金回调。两次牛市行情中,金银比第一次修复至中枢区间(图8、9中黑色虚线)上沿期间,黄金涨幅均达20%,但继续向下修复时均有明显反弹,分别引发幅度达18%、10%的黄金回调。本轮行情中,金银比已由3月份高点121修复至7月底的80附近,期间黄金涨幅达34%,且未见明显回调,由于80作为金银比历史极值位的支撑较强,金银比继续向下的遇阻概率在增加。无论是从已有修复幅度还是现有位置判断,本轮金银比修复都已很可能触及了中枢区间。按照两次牛市经验,金银比继续尝试向下修复时将遇反弹,引发黄金回调。

结合历史经验判断,3月以来金银比的快速修复进一步确认了本轮行情的长期方向,但短期金银比遇阻反弹概率在增大,黄金可能将先迎回调。

(二)铜金比提示名义利率潜在反弹,或引黄金短期回调

“铜博士”是全球经济的先行指标,尤其反映了来自中国的需求情况(中国铜需求量占全球50%),铜金比与10年美债收益率同步性极佳。近期铜金比未能有效跌破历史低点、已经有所反弹,而美债收益率仍趴于低位。名义利率上行意味着实际利率走高,从而不利于黄金,后续美债收益率的潜在反弹可能引发黄金短期回调。

(三)黄金与负利率债券再度共振,从资产配置角度强化长期支撑

近几年来,金价走势与全球负利率债券规模“如影随形”,在2019年成为支撑黄金上涨主逻辑,近期再度形成共振,显示黄金有来自配置盘的长期增量资金支撑。相较2019年,本轮负利率债券规模扩张的原因,除了日欧央行、保险、养老基金等大型金融机构“无债可买”的被动购买局面延续,以及对冲基金等投机性投资者对负利率债券收益率“更负”加码押注以外,最大的背景变化是美国目前实际利率已经转负,正处于实施负利率政策的边缘,这对全球负利率债券规模意味着“梦想照进现实”的巨大扩张空间。

普遍的负利率环境对黄金意味着什么?一是黄金长期被诟病的机会成本几乎消失,二是相对于提供负收益的债券,不生息的黄金反而成为了“有息资产”,使其从资产属性上发生了根本性变化。这意味着原先配置其他资产类别的增量资金可能涌入金市,对黄金走势构成长期支撑。

定价视角看黄金

对于黄金的长期定价组合,仍可参考我们在前期报告《黄金只待通胀发令枪》中的论述:“名义利率长期低位+通胀预期长期上行”的潜在组合将引导实际利率持续走低,黄金也有望打开崭新的上行空间。

对于黄金的短期定价组合,名义利率方面,由于二次疫情对经济前景的冲击,美联储“不惜一切”的态度相较疫情之初没有根本性改变,意味着名义利率低位的整体格局不变,但根据铜金比的信号,不排除短期反弹可能。通胀预期方面,相较从“负油价”均值回归的高确定性修复阶段而言,当下的通胀预期修复已经进入需等待数据验证的“卖事实”阶段,直观体现在与通胀预期关系密切的油价横住。结合实际利率的位置来看,仍处于2012年前低附近,破位下行仍需确认。“名义利率潜在反弹+通胀预期进入博弈阶段+实际利率破位需确认”的短期定价组合显示黄金短期或有回调需求。

结论:长期方向不变,短期或有波折

总的来说,黄金创新高的过程未见明显透支,三“价”马车显示黄金长期前进方向不变,短期或有波折。长期来看,无论是计价角度美元破位与“双赤字”加剧对美元长熊周期背景的确认、比价角度金银比修复对行情后续展开的支持、负利率债券规模扩张对黄金资产配置逻辑的强化,还是“名义利率长期低位+通胀预期长期上行”长期定价组合的巩固,都显示黄金上涨逻辑完好,行情确定性边际增强。但短期不可忽略:比价角度金银比修复或遇阻反弹、铜金比提示美债收益率潜在上行风险,定价角度通胀预期修复进入博弈阶段、实际利率破位下行仍需确认。提示黄金短期或有回调风险,涨幅预期不宜过高。  

展开
收起

现在还有说黄金暴涨喊你入场,肯定是骗子了

今天打开朋友圈发现很多人在欢呼黄金的上涨,打开抖音也各种演绎黄金上涨中赚了多少钱的交易大叔,但是当你打算仔细去研究的时候,发现朋友圈和抖音上面喊黄金涨的基本都是一群人,不是平台商,就是代理商,作为一个交易黄金10年的交易员本不该说什么,但是以提醒一下的目的说说黄金现在还能不能入市

黄金的现状

我们先看看他们喊涨黄金都用的什么理由,主要有三条,

第一就是美元指数,

黄金交易是以美元来结算,这样这俩就是一个反向的走势,如果是美元涨了黄金往往就会跌,反过来说如果美元跌了黄金就会涨。我们想象一下这一阶段以来,由于疫情泛滥,美国怎么应对这个疫情,它只能是不断的印钞票,不断的印钞票的结果就是美元指数自然是不断的震荡下跌?(先不说是否对不对,这个幸灾乐祸的态度,那都是一条一条人命啊,不知道你是否知道美国国债,美国股市,你交易黄金是XAUUSD也就是美元黄金,如果美元大幅度贬值,那你为什么还要用美元买黄金?)

第二就是避险因素,

就是疫情的全球泛滥,现在几乎全世界所有的国家都染上了这个疫情,而且,很多国家目前来看已经进入了失控的一个状态,那么从保值的角度来看,从避险的角度来看,自然有大量的人会买入黄金来避险,所以我们可以想象为什么黄金涨得这么厉害,自然有避险因素在里面。(???还是这个理由?不知道你有没有体会过疫情?当疫情发生我在抗疫一线做了几个月志愿者,如果你都被关在家进行隔离你还有心情买黄金?而不是购买食物,购买个人防护物资?人都要死了还在乎要不要买黄金?

第三就是通货膨胀,

呃呃呃呃,这条不想说了,该说的什么已经说了,看着是三条其实就是一条,疫情=黄金上涨 。

黄金未来的趋势

不可否认黄金上涨初期确实是因为疫情导致各个国家推出货币刺激计划引起人们对通货膨胀的担忧,而买入黄金进行保值,但是随着中国及俄罗斯的新冠疫苗进入人体试验阶段抗击疫情基本已经进入倒计时状态,现在黄金已经在1960美元盘整很久了,这个价格相对来说已经很高,现在入市做多明显不合适,因为中美的地缘政治因素尚在发酵方向不明确,但绝对不是入市的好时机,因为很多买黄金的大部分的小白交易员,资金管理和风险控制能力较差,现在的黄金不动就是不动,动起来就是瞬间几十美元的波动,美元黄金大部分又是高杠杆账户爆仓就是分分钟钟的事情,那为什么朋友圈哪些人还一直在欢呼让你入市呢?因为他们都是平台商或代理商,不管你赚钱不赚钱,只要你交易佣金就到他们账户了。

展开
收起

对黄金白银创历史新高的一些清晰思考

现在,几乎每一种主要货币(包括美元)的黄金价格都达到了历史新高。实际上,上周五,金价短暂地突破了每盎司2,000美元,目前仍徘徊在该数字附近。

很多人对黄金有一种情感依恋……一种极端的狂热主义。

但我不是“金虫”,我经常写关于黄金的文章。

我对黄金的看法是不合情理的,建立在对黄金的优势和金融体系的劣势的理性理解的基础上。我已经对此进行了广泛的写作。

但是,要了解有关黄金的一件事很重要,那就是它很难估价。

我可以更轻松地对苹果等公司或我拥有的私人公司进行估值。这种分析从来都不是完美的,但我可以预测未来的现金流量和基于市场的资产价格,并为资产的价值得出适当的价值。

但是黄金并不能像企业或出租物业那样从本质上产生现金流量,因此这种分析是行不通的。

人们经常尝试通过检查某些财务基准来预测黄金价格。

例如,理论上,黄金价格和货币供应之间存在一些松散的关系。但是这些关系远非完美。

黄金的前一个高峰是2011年,当时达到1900美元左右。然后,金价下跌了四年多,在2015年12月达到约1,000美元的低位。

然而,在过去的4年中,美联储的资产负债表从2.6万亿美元增长了70%,达到4.4万亿美元,美国的M2货币供应量从9.5万亿美元增长了30%,至12.3万亿美元。

考虑到美联储的所有印制,黄金在2011年至2015年的表现应该不错。然而,金价却下跌了。

还有一种理论认为,金价上涨是因为美元疲软。但是这种关系也远非完美。

在2018年夏天,我写过一篇文章,说明这是购买黄金的好时机,而且价格可能在未来几年内翻番。

当时,金价约为1200美元。但是“美元指数”(即美元相对强势的标准金融基准)约为94。

今天,金价创下了历史新高,涨幅已超过60%。然而,美元指数几乎完全相同,为93.8。

但是,如果理论是正确的,那么金价应该与2016年夏季的价格相同。

最后,有一个理论认为金价与“实际利率”(即调整通货膨胀后的利率)相关。

这种关系也远非完美。例如,2011年和2012年的实际利率为负。然而,金价正在下跌。

2017年的实际利率正在上升。但是金价也在上涨。所以这个理论也是有缺陷的。

最重要的是,没有神奇的公式可以告诉我们金价应该是多少。美元疲软,实际利率和货币供应量都是有用的指标。但是他们不是预测因素。

可以公平地说,例如,相对于美联储资产负债表的近期增长,黄金目前仍被低估了。

或那样,在很长一段时间内,随着央行行长印制货币并造成通货膨胀,黄金往往会跟上涨势。

毕竟,黄金在抵御通货膨胀方面拥有5000年的历史记录。

然而,在短期内,具有讽刺意味的是,金价的最大驱动力似乎是情绪……尤其是负面情绪,例如恐惧和不信任。

很少有人买黄金是因为他们很幸福。一些有远见的中央银行和投资者可能会在黄金便宜时购买黄金,因为他们了解黄金的价值和潜力。

但是在大多数情况下,当人们对金融体系,政府,中央银行或彼此失去信心时,价格就会上涨。

这就是我们现在所看到的。

全世界几乎每个国家的政府在面对新冠病毒时都显得无能为力和强硬。

中央银行似乎绝望了。

银行正承受着数万亿美元的损失,而监管机构实际上已经要求公众“请不要提取您的钱”。

社会凝聚力实际上已经瓦解。人们在面具,社会正义,政治观点以及几乎所有其他方面彼此撕裂。

在这样的时刻很难有信任和信心。这一直是黄金价格的关键驱动力。

如果您拥有黄金白银,那么恭喜您,你做得很好,但是不要对此感到情绪激动。

这样的历史性里程碑是检查投资的好时机。保持理性,并确定您要购买,出售还是持有该价位。

理性意味着能够看到问题的各个方面。

我们可以轻松地提出一个强有力的理由,即恐惧,不确定性和绝望可能会持续相当长的一段时间。从长远来看,黄金仍然有空间。

我们也还可以假设,鉴于黄金价格上涨的速度,可能需要进行短期修正。或者,如果生产了新冠疫苗,那么一些恐惧会消退。

对一流智力的考验是能够同时记住两个相对的想法,就像我们看涨看跌黄白银一样,并且都仍然保持运作的能力。

展开
收起

攻破94整数关口后 美元还有多少下跌空间?

7月25日,美元指数经过四个多月的持续下跌之后,终于跌破重要的整数关口94,收于93.600,美元还跌破了今年3月9日新冠疫情刚刚爆发时候形成的最低位94.632。

美元指数突破此次关口后,再看美元的走势,那么下面的下跌空间就是空荡荡的。下一个较强的支撑位是2018年2月份创下的最低点88点,美元还会继续大幅下跌吗?看空的交易员越来越多。

而按某些研究机构的看法则是,美元未来可能下滑30%左右,达到70左右的水平。这个结论是从过去美元的几轮下跌都在70左右的水平止跌从而得出的,当然这种思考方法相对比较静态,逻辑上也不能自洽。

关键的问题是要找到美元此次大幅下滑的原因,首先美国大额财政赤字,以及美联储实施极度宽松货币政策,从而导致美元贬值的看法是不足为信的,因为美元指数是以其他非美货币的币值做比较的,新冠肺炎席卷全球,主要发达国家都实施了大规模货币宽松和财政刺激措施,这方面对几乎所有货币的影响都是一样的,美元也不能因此而相对于其他货币贬值。

而导致美元贬值的更根本的逻辑还是非美货币币值的上涨,其中最主要的是欧元、日元、英镑、瑞士法郎等,尤其是欧元的走强,对于美元的走弱具有决定意义,因为欧元在美元指数中占据最大的比例。

欧元何以走强?主要欧洲的经济基本面以及财政和货币管理政策出现了明显的变化。数据显示,新冠疫情得到控制之后,欧洲经济的复苏好于美国。

在美国,由于企业迎来一波新冠病毒病例,导致几个州采取新的限制措施,服务业的产出连续第六个月下降。美国综合采购经理指数(PMI)从6月的47.9升至50,这表明在经历了5个月的收缩后,经济活动已经进入平稳状态。但是复苏极其微弱。

而欧元区综合PMI从6月的48.5飙升至54.8,表明在经过4个月的收缩后,经济活动以两年多来的最快速度增长。

欧美经济表现的差别,最主要的是欧美之间对于防控疫情的效果有巨大差距。欧洲初期的疫情比较严重,但此后各国都实行了严厉的防控措施,导致疫情很快缓解。但是美国的疫情控制尽管前期也不错,但是后期出现严重的二轮反弹,把经济复苏的萌芽扼杀在萌芽之中,美国的疫情出现反复可能与其前几月出现的警民冲突有关。

欧洲经济的反弹为今年后半年的剩余的复苏奠定基础,并且会推动全球经济的扩张,欧洲第二波疫情目前还远远没有美国那样严重,未来的经济复苏完全看疫情防控。而美国疫情更加严重的二轮反弹,导致资金对于美国经济未来的发展和美国社会公关管理信心出现削弱。

一般人把美元的强弱跟美国经济的基本面挂钩,基本面好美元就上涨,基本面弱美元就下跌,这种思维方式仍然是孤立的静态的,而不是相对的。美元指数的强弱主要决定于其他货币的强弱,比如2008年金融危机是美国爆发的,几乎所有分析师都认为美元肯定要大幅贬值,但当时美元指数从最低点2008年4月的72.1开始上攻,2016年12月美元指数达到102的高点。

为什么会出现这种状况,主要是尽管美国出现了华尔街金融危机,但是真正金融风险最大的是欧洲,从英国北岩银行破产到希腊、意大利和塞浦路斯等国的债务危机从而引发长达多年的欧洲债务危机,也暴露了欧元区财政货币政策的内在缺陷。

美元从2002年2月最高点119,筑成双顶之后,美元指数出现趋势性回落,该轮美元指数回落的最低点为2008年4月的72.1,较最高点下跌了39%。而这一段时间正是美国经济由于互联网系新技术革命带来的腾飞阶段,美国经济基本面相当好,但是美元却是下跌。

此轮全球经济的大趋势是,新冠疫情逐渐得到控制,尤其是欧日韩中几个主要经济体新冠疫情控制良好,好于美国,这导致人们对美国社会公共管理能力的信心发生动摇,特朗普此前疯疯癫癫的言行跟此次疫情控制形成了印证,更加弱化了人们对美元资产的信任。

另外,欧盟各国领导人就总额高达7500亿欧元的“复苏基金”达成协议,这意味欧盟将开始执行历史上最大规模的经济救助计划,其中的5000亿欧元作为以直接拨款形式发放给经济遭受重创的成员国,受援国无需偿还,剩余2500亿欧元作为贷款予以发放。

复苏基金的达成表明了欧洲领导人对于欧元的缺陷已经有了充分认识,并找到了相当有效的补救措施,就是从货币的统一走向了财政的逐步统一。

从欧洲债务危机,欧盟达成欧盟复苏基金意味着欧洲向财政一体化上做出了重要突破,意味着更为团结的欧盟,也意味着欧洲更加乐观的经济前景,这将对欧元构成支撑,并推动美元走弱。

这种情况还会继续,所以美元的下跌可能不会在短期内结束。

展开
收起

「华创宏观·张瑜团队」贵金属大涨创新高 美元指数下行跌破94——7月大类资产月报

来源:一瑜中的

具体内容详见华创证券研究所8月2日发布的报告《【华创宏观】贵金属大涨创新高 美元指数下行跌破94——7月大类资产月报》。

华创宏观重点报告合集

【扩内需系列】

新基建一本通:建什么?建多少?谁出钱?谁受益?——扩内需系列一

特殊战疫时期,特别国债扛鼎?——扩内需系列二

扩内需系列三:基建投资的四个维度的跟踪

扩内需系列四:夜空中哪些星最亮?——4月经济数据点评

扩内需系列五:稳增长下,“旧改”的变与不变

扩内需系列六:今年的财政如何打算的

展开
收起

金银价格突破重要整数关口,持续飙涨背后还有多少上行空间?

来源:财联社

财联社8月2日讯,纽约商品交易所(COMEX)黄金主力合约本周五上涨1.38%,最高突破2000美元/盎司关口,7月累计涨幅达9.54%,录得2012年以来最大单月涨幅;白银主力合约2009上涨5.43%,7月累计上涨32%。

飙涨的贵金属

黄金、白银这类贵金属品种,今年疫情后开启狂飙模式,从3月初的低点算起,白银价格已翻倍,而黄金价格涨幅已超30%。黄金、白银飙涨的背后,与美联储的积极扩表及美元弱势有很强的关系。

今年3月份,美联储两次降息,将联邦基准利率下调至接近零的水平,并推出无限制的量化宽松措施,美联储资产负债表上的债券和其他资产增至近7万亿美元,美联储截至6月底的总负债较3月大幅增长逾60%,与此同时美元指数也开始出现大幅下行,已从全球疫情发酵时的高点103走弱至目前的93.4水平。

除了以美联储为代表的全球央行“大放水”逻辑之外,经济复苏后的需求恢复及通胀逻辑也是黄金、白银持续走高的原因。

美国财长努钦近期表示白宫和参议院共和党已经达成了基本共识,救济法案的规模将在1万亿美元左右,预计有望于8月初出台。而7月21日欧盟峰会达成欧盟历史上最大规模经济刺激计划,欧盟未来能够使用的财政工具总规模高达1.82万亿欧元。

美国通胀指数国债(TIPS),4月下旬TIPS隐含的通胀预期不到1%,到7月下旬已上升到1.5%左右,通胀预期重来。

后期还有多少空间?

近期飙涨的贵金属价格也受到了投资者的普遍关注,黄金价格已破2000美金/盎司,白银突破了26美金重要关口,后续还有没有能有多少空间?

东吴证券陈李认为,三季度黄金仍将保持上行趋势,有以下几点原因:

①三季度美联储资产负债表仍将回升;

本次美联储的扩表幅度和垃圾资产购买规模即使是2008年金融危机后也从未出现过,后期约1万亿美元的最新纾困计划公布在即。

②债券吸引力下行,带来黄金价格上行;

从长远来看,贵金属有望被视为比债券更好的对抗通胀的方式预计在未来2.5年内,美债收益率仍将处于历史低位。

③疫情冲击贵金属供应。

新冠疫情已经导致全球各地的多个矿场被迫关闭。拉美地区受到的影响最大——秘鲁、智利和墨西哥是全球矿业收入风险最高的三个国家,若全球更多矿场因疫情关闭,将使贵金属供给明显下滑。

而中金的观点更是犀利,前的黄金牛市背后是全球货币体系的又一次变革,以美元单个货币为中心的货币体系或难以持续,从中长期看黄金仍有较大空间。

7月底高盛首席商品策略师JeffreyCurrie将未来12个月的黄金期货目标价上调15%,从2000美元/盎司升至2300美元/盎司,将白银的未来12个月目标价上调36%,从22美元/盎司升至30美元/盎司。

A股市场上,主营为贵金属(黄金、白银)的公司包括:

山东黄金:资源禀赋优异,产业配套齐全的国内黄金龙头,2019年底公司合计控制矿产金资源量1101.7吨,储量417.33吨;

赤峰黄金:聚焦黄金矿业采选,国内三大矿山均为高品位富矿床(平均品位为8.27克/吨),收购老挝Sepon铜金矿,金资源量39.6吨,平均品位3.6克/吨;

盛达资源:A股白银龙头,拥有白银资源储量近万吨,2019年白银产量214.6吨;

银泰黄金:拥有白银资源量7706.03吨,白银产量191吨,玉龙矿业采矿系统升级改造完成。

展开
收起

交易提醒:美油高点回落关注200日均线压力

周三,由于欧洲制造业数据回升提振市场对经济复苏的预期,美原油价格创下五个月来新高。与此同时,EIA原油库存下降和美元下跌也支撑油价。

不过,美国7月ADP数据明显逊于预期,凸显美国经济在疫情影响下复苏缓慢,令市场对原油需求回升持怀疑态度,因此美国原油涨幅有所回落。与此同时,由于油价在40美元左右,越来越多的美国原油生产商开始恢复生产,这也可能增加平衡石油市场的难度。

值得一提的是,尽管美国原油库存大幅下降,但成品油库存却有所增加,凸显成品油需求不足。随着夏季出行高峰即将结束,这可能导致一些炼油厂减少原油采购,以消化过剩库存。

短时间上方关注200日均线42.80附近阻力,周三美原油一度站上200日均线,为1月以来首次,如果近期油价持续走高并站上这一位置料美原油有进一步反弹的空间。

欧洲制造业回暖+EIA原油库存下降推动油价上涨

周三公布的数据显示,法国7月服务业PMI终值创2018年4月以来新高,欧元区7月PMI终值创2018年9月以来新高,英国7月PMI终值创2015年7月以来新高,德国7月PMI终值创2019年6月以来新高。

欧洲的制造业回暖,使得市场对于经济复苏的预期升温,因此推动油价刷新五个月高点至43.51美元。值得一提的是这也是美原油价格自1月份以来首次升至200日均线上方,也对油价构成部分支撑。

美国EIA周三在纽约公布的数据显示,截至7月31日当周,美国商业原油库存(不含战略储备)跌幅远超预期,而成品油和汽油库存则超出预期。EIA数据公布后,美国原油价格短期内基本稳定在5个月高点。

具体数据显示,截至7月31日当周美国EIA原油库存变动实际宣布减少737.3万桶,预计减少230.9万桶,前值减少1061.1万桶。

此外,截至7月31日当周美国EIA汽油库存实际宣布增加41.9万桶,预计减少53.4万桶,前值增加65.4万桶;截至7月31日当周,美国EIA成品油库存实际增加159.1万桶,其中预计增加46.5万桶,前值增加50.3万桶。

根据EIA报告,上周美国原油出口下降39.2万桶/日,至281.9万桶/日。美国国内原油产量上周下降10万桶/日,至1100万桶/日。美国从沙特阿拉伯进口原油降至19万桶/日,为去年11月以来最低水平。美国原油产品四周平均供应量为1828.5万桶/日,较去年同期下降13.5%。

总体而言,美国原油库存大幅下降和欧洲制造业数据改善提振了市场需求预期,从而支撑油价。

不过,值得一提的是,该机构的调查预测,6月份美国原油出口将降至275万桶/日,5月份将降至293万桶/日。美国原油出口在连续三周增长后,本周下降。考虑到在此之前美国原油库存下降是由于出口增加和进口减少所致,如果近期出口继续下降,特别是在海外需求疲软的情况下,我们应该警惕原油库存会再次上升。

美元持续走低也对油价构成支撑

支撑油价的另一个因素是美元持续下跌。由于国际油价以美元计价,美元走软增加了其他货币对原油的购买力。

由于市场风险偏好改善,美元兑一篮子货币周三下跌。美元指数尾盘下跌0.42%,至92.84点,此前该指数已接近上周触及的两年多低点92.55点。强劲的企业盈利和对采取更多刺激措施以支持全球经济的预期提振了投资者的风险偏好。

美元是一种避险货币,当投资者愈发愿意持有风险更高的资产时,美元通常会走软。美国和欧洲投资者周三大举买入股票,这两个地区均发布了一批乐观的企业财报。

CambridgeGlobalPayments首席市场策略师KarlSchamotta表示:“显然,我们看到全球市场的风险偏好改善,美国表现不及其他国家的题材在某种程度上又回来了。疲弱的ADP数据暗示,当周五非农就业报告出炉时,我们可能会看到进一步的疲软,这令美元相对于其他主要货币的前景承压。”

与此同时,美国持续的大规模宽松政策也继续给美元带来压力。一些投资者和分析师,包括亿万富翁对冲基金经理雷·达利奥(ray Dalio)和高盛(Goldman Sachs)策略师都警告说,近几个月政府的巨额支出可能会损害美元。

同时,他们表示,在可预见的未来,美国的超低利率以及对通胀可能上升的担忧正在削弱美元的吸引力。

委内瑞拉钻井降至零

委内瑞拉拥有世界上最大的原油储量,在该国最后一家仍在钻探石油的油田服务公司撤出其唯一的钻井平台后,该国不再有任何可操作的石油钻井平台。

根据贝克休斯公司(Baker Hughes)每月的国际钻井平台数量,截至2020年6月,委内瑞拉只有一个可操作的钻井平台。

然而,由于美国的制裁,美国石油巨头雪佛龙暂停了对委内瑞拉的投资,雪佛龙的承包商纳博斯工业公司也关闭了其业务。

第二季度,由于当前经营环境和整体前景的不确定性,雪佛龙彻底削减了对委内瑞拉26亿美元的投资,这也使这家美国超级巨头遭受了30年来最严重的损失。

NeBOS的总裁兼首席执行官Tony petrello在第二季度财报电话会议上说:“我们的主要客户的退出导致了我们业务的中断。”

投资银行加拉加斯资本(CaracasCapital)的创始人拉斯·达艾伦(RussDallen)表示,随着内伯斯石油公司停止钻井活动,委内瑞拉现在已没有任何石油钻井平台。

达伦说,从钻井平台的数量来看,这使这个拉美国家回到了一个多世纪前,也就是1914年委内瑞拉第一口井被钻之前。

近年来,委内瑞拉的石油产量一直在直线下降,美国的工业和出口制裁、需求崩溃和流行病进一步加速了这一进程。

委内瑞拉国家石油公司6月份的产量大幅下降了32%。尽管该国拥有世界上最大的石油储备,但其产量在6月初跌至75年来的最低水平,当时只有37.4万桶/日。

疫情蔓延使得美国就业市场疲软信号加剧,成品油需求不足或限制油价反弹空间

随着各国限制性措施的逐步自由化,全球经济出现复苏迹象。

除欧洲经济数据外,美国ISM服务业指数7月升至2019年初以来的最高水平。与此同时,6月份贸易逆差4个月来首次收窄,出口量创历史新高,这也使油价受益。

但与欧洲相比,美国的疫情仍在继续蔓延,打击了经济复苏的前景,并反映在就业市场上。

周三,ADP数据显示,美国企业7月新增16.7万个就业岗位,远低于预期的120万个。在此之前,7月18日至7月18日,继续申请失业救济的人数连续下降,7周后首次出现增长,引发市场对疫情二次蔓延将再次冲击就业市场的担忧。由于周三公布的ADP数据明显逊于预期,这进一步证明美国劳动力市场的复苏情况比预期的还要糟糕。

美国约翰霍普金斯大学(Johns Hopkins University)上午6时(北京时间上午6时)发布的新型冠状病毒肺炎数据显示,美国8月5日报告新冠状病毒肺炎4811128例,死亡157690例。在过去24小时内,美国记录到53100例新确诊病例和1389例新死亡病例。加州一天的死亡人数是历史上最高的。

疫情在美国持续蔓延,可能会加大美国就业市场的下行压力,打击原油需求复苏的前景。事实上,投资者对美国成品油库存上升仍持谨慎态度。根据EIA数据,包括柴油和取暖油在内的馏分油库存升至38年来的新高,而汽油库存却意外连续第二周增加。

根据EIA的计算,汽油需求仍维持在每天860万桶左右,较去年同期下降约10%;与此同时,被澳新银行称为“全球最大季节性需求期”的美国驾车季也逐渐结束。

美国刺激方案陷入僵局

尽管市场预计美国国会最终将达成出台刺激措施的协议,但两党的分析仍然显而易见。

周三美国国会重要民主党人士和白宫对新冠疫情救助立法的立场似乎变得强硬。随着本周结束前完成谈判的截止日期逼近,却没有达成协议的迹象。

众议院议长佩洛西在会谈后对记者说,民主党人决心就一揽子立法方案达成协议,但前提是要满足美国人民的需要。白宫幕僚长MarkMeadows则表示,如果民主党和共和党无法达成协议,特朗普总统准备好采取单方面的行动。佩洛希、Meadows、财长努钦、参议院民主党领袖舒默经过一周以上的讨论,双边阵营各自坚持的协商立场仍然有数万亿美元的差距。

鉴于美国600美元的失业援助已经到期,双方仍有明显分歧,这可能会损害市场信心

美国大陆资源也着手恢复原油产量

大陆资源(Continental resources)高管在第二季度财报电话会议上表示,该公司正在恢复此前被关闭的石油生产,部分油田的产量在减产前翻了一番。

大陆资源公司已经关闭了70%的石油生产。6月中旬,该公司表示,预计将部分恢复生产,但仍将减产约50%。

随着油价稳定在每桶40美元左右,美国页岩地区的生产开始恢复。早些时候,由于油价处于极低水平,美国在第二季度减产。

大陆资源公司(continental resources)总裁兼首席运营官杰克斯塔克(Jack stark)表示:“当我们重新开放这些油井时,我们看到了可观的产量。”这是我们以前经历过的。这就是为什么我们从不关心这些井的性能。之前,我们关闭了蒙大拿州的所有生产。我们关闭了大约两个月,当我们重新开放时,产量是以前的两倍。”

大陆资源公司说:“最重要的是,那里有石油,这些储层对我们非常有利。”

该公司第二季度出现净亏损,预计2020年的年产量指导值为每天155000至165000桶。大陆资源表示,修订后的生产指南预计将产生约13亿美元的年经营现金流和2亿美元的年自由现金流,而美国原油价格预计为每桶40美元。

然而,大陆资源执行董事William berry(SalthMaulo)在一次财报电话会议上表示,该公司认为,目前每桶40美元的油价难以维持很长时间。

温馨提示:油价明晚(8月7日24时)调整,目前预计上调油价25元/吨。具体操作请关注金投网APP,查询最新油价,提前知道油价上涨多少?

展开
收起

黄金牛市还能延续吗?

来源:陈思进

(思进注:长久关注我的网友都知道我对黄金的一以贯之的观点,请先参阅《#金价历史首次突破2000美元大关# 黄金价格创历史新高,最终会到多少?(https://weibo.com/1592917513/Jey30o0Ij?type=comment#_rnd1596813522494)》,恰好黄金早盘高开高走2090附近,午盘迅速大跌,最低跌破2030,整整回撤60美元……再转发下文,和大家分享……)

年内涨超30%,跑赢美股和A股,黄金牛市还能延续吗?

文 | 杨万里

来源 | 德林社

疯狂的黄金又开始了“表演”。

7月31日下午三点左右,期货黄金(COMEX黄金)突然拉升,价格一度涨至2005.4美元/盎司,短暂站上2000美元/盎司关口。现货黄金价格也冲高至1982.83美元/盎司,创下近八年新高。截至收盘,期货黄金(COMEX黄金)收涨1.38%,收报1994美元/盎司;现货黄金收涨0.97%,收报1975.16美元/盎司。

COMEX黄金日K线图

今年以来,现货黄金与期货黄金(COMEX黄金)涨幅皆超30%,跑赢美股和A股。随着黄金价格加速上涨,投资者不禁好奇,黄金如此疯狂,见顶了吗?

我们认为,黄金牛市还将延续。主要有四点因素支撑,一是美联储继续实施宽松货币政策,导致美元指数走弱从而利好黄金;二是新冠疫情未结束,全球央行借助“放水”刺激经济;三是地缘政治不确定性加剧;四是全球央行和投资者仍在购买黄金。

不过,随着价格加速上涨,黄金牛市接近中后期,市场波动性会变大,投资者应低吸高抛,获得稳健收益。

黄金牛市的四个支撑点

据尺度快讯,7月31日早间,国际知名投行高盛发布重磅报告,继续看多黄金价格涨至2300美元/盎司。两天前,中信证券发表观点预测,明年黄金目标价最高涨至2500美元/盎司。

另不完全数据统计,现货黄金与期货黄金(COMEX黄金)年内涨幅皆超30%,均跑赢美股和A股。

投资者很关心的是,随着黄金价格加速上涨,黄金牛市是否会见顶?我们经过梳理后发现,支撑黄金牛市有四个支撑点。

第一个支撑点是美联储继续实施宽松货币政策,导致美元指数走弱从而利好黄金。

黄金价格走势与美元指数走势相反,当美元指数走弱,金价则上涨;美元指数走强,金价则走弱。值得关注的是,美联储的一举一动影响着美元指数强弱。

美联储7月议息会议释放了明确信号,即货币宽松信号。利率区间方面,美联储将维持基准利率为0%-0.25%区间,同时保持超额准备金利率(IOER)0.1%不变;公开市场操作方面,美联储未来仍将保持每月约1200亿美元的增持速度,这与近日美联储披露的公开市场操作计划一致。

机构人士认为,随着美联储持续扩表以及财政刺激方案落地,美联储年底总资产规模将继续冲击8万亿美元以上。联动的影响是,美元指数将持续下探。

年内美元指数走势图

从年内美元指数图可见,至今年3月23日创下103.01阶段高点后,美元指数一直在下跌。与此同时,黄金价格则一路在上涨。目前,美元指数还没有企稳迹象,因此黄金继续上涨的可能性存在。

第二个支撑点是新冠疫情未结束,全球央行借助“放水”刺激经济。

7月30日,美国商务部公布的首次预估数据显示,受新冠疫情导致经济大面积“停摆”和消费停滞拖累,今年第二季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算下滑32.9%,创1947年有记录以来最大降幅。

作为全球最大经济体,美国是一个风向标。美国第二季度GDP下滑,也意味着全球其它经济体同时面临经济下滑压力。

在新冠疫情冲击全球经济背景下,为了刺激经济,以美联储为代表的各国央行纷纷拿出“放水”措施。

自今年1月19日以来,全球共有20个国家和地区持续降息。其中,美国联邦基金目标利率降至 0~0.25%,南非、印度、 巴西、土耳其、埃及等国降息幅度多在 50基点以上。

全球央行降息情况

“放水”导致的结果是,货币超发、流动性泛滥,货币贬值---打开市场通胀预期,投资者保值增值需求上升---金价上涨。

兴业研究分析师近日也表示,只要美联储没有表达出要收紧货币政策的态度,就可以继续维持黄金牛市的判断。

第三个支撑点是地缘政治不确定性加剧。在南海局势、东北亚局势、中东局势、印巴局势、美伊局势、英欧谈判、美国总统大选存在不确定性因素背景下,投资者的谨慎情绪会有所升温。黄金具有的一个重要功能是避险,因此会被市场继续追捧。

第四个支撑点是全球央行和投资者仍在购买黄金。

据世界黄金协会披露,今年一季度全球的黄金官方储备增长了145吨。约20%受访央行表示,计划在未来12个月增加黄金储备,这个数字远远高于2019年的8%。

另据高盛报告显示,瑞士黄金储备在以创纪录的速度增长。由于海外高净值客户的黄金仓库大多位于瑞士,数据增长背后,折射出海外高净值客户购买金条的意愿增强。

资料来源于高盛报告,图表为瑞士黄金储备

另外,还有投资者通过ETF渠道买入黄金资产。截至7月24日,全球最大黄金ETF SPDR Gold Shares 的黄金持仓量为1228.81吨,较6月末增加49.91吨,刷新历史新高,显示出做多黄金情绪高涨。

综合来看,美联储延续宽松政策、全球放水导致货币贬值和通胀预期上升、地缘政治不确定性加剧、全球央行和投资者继续购买黄金,在这四个因素支撑下,黄金还将延续。

买股票还是买黄金?

7月31日早间开盘,沪深两市集体冲高。沪指一度涨幅达1.42%,深成指一度涨幅达2.08%。

不过,从10点半开始,画风突然改变,大盘跳水甚至翻绿。有股民吐槽称,“老乡别走”的牛皮市行情又出现了。

一边是股市震荡,一边是黄金市场继续冲高,“买股票还是买黄金?”成为了投资者的一项选择。

从交易角度看,资产避险、保值靠黄金,资产增值靠核心(即绩优股票、成长股票)。

巴菲特是典型不爱黄金的投资者,他认为,黄金是没有价值的,因为没有稳定的分红、派息。在投资方面,他更爱投资股票。例如在全球股市震荡背景下,其重仓的苹果公司股价已创新高。

在A股,以茅台、海天味业为代表的消费股股价也创下新高。从成长性看,绩优股和科技股适合投资者长期持有。

再看黄金,在货币贬值、地缘政治不确定性加剧背景下,投资黄金其实是一个防御性投资行为。

不过,随着价格加速上涨,黄金牛市接近中后期,具体表现为市场波动性会变大。例如,在7月28日、30日,现货黄金与期货黄金(COMEX黄金)盘中多次出现跳水。

背后一个原因是前期获利的资金在抛售。据媒体报道,瑞士私人银行隆奥的首席经济学家乔尔称,他的团队已经出一半黄金持仓,理由是金价已和美国实际利率脱节。

另外,还有市场人士表示,虽然现在美国等国家经济数据表现不佳,刺激措施却已实施,待利空落地后,投资者可能对于后续经济的恢复持乐观态度。一旦经济预期向好,投资者的避险情绪将会降温,这对会对黄金形成利空。

2000美元/盎司是当前投资者心中的一个重要“关口”,就像沪指每次接近3000点,都会影响市场情绪。

即使现货黄金和期货黄金(COMEX黄金)继续冲高,投资者也应低吸高抛,获得稳健收益。

(思进注:本文仅代表原作者个人观点,不构成投资建议,更并不代表本号立场。文中的论述和观点,敬请读者注意判断……)

展开
收起