人民币对美金

来源：一财网

5月28日，人民币兑美元中间价调贬185个基点，报7.1277。前一交易日人民币兑美元中间价报7.1092，16:30收盘价报7.1547，23:30夜盘收报7.1680。

央行公开市场开展2400亿元7天期逆回购操作，今日无逆回购到期，当日净投放2400亿元。

隔夜纽约汇市，美元指数27日上涨。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.17%，在汇市尾市收于99.0690。

中信证券研究所副所长明明表示，当前市场当中的避险情绪仍旧是带来人民币汇率贬值压力的重要来源，在风险规避的作用下，人民币汇率维持高位。市场避险情绪还反映在美元指数的走势上，在全球经济不确定性和政治风险叠加的作用下，美元指数在经历了全球“美元荒”之后仍旧维持高位水平，美元的强势表现使得人民币汇率继续承压。

海通证券认为，短期美国仍将维持超低利率政策，预计美元指数趋势上会向联邦基金利率靠拢，美元币值难以长期坚挺，预计未来人民币将有序升值，而人民币资产价值将有所凸显。

我觉得人民币汇率破8的可能性非常小，我的理由如下：

一、美国大肆印钞应对经济疲软，美元指数进入下跌趋势：

在美国黑人发动骚乱之前，美国疫情刚刚爆发的时候，美国股市大跌，市场对美国经济增长持悲观态度，为了提升股市信心，特朗普扬言要无限制印钞以刺激经济增长，受此消息刺激，美国股市出现了两个多月的反弹行情，不过，美元指数最近却从此一蹶不振，目前已经“8连阴”，而且似乎还没有止跌的迹象，美元指数如果长期走弱，则对应的人民币对美元的汇率就会走强，现在没有破8，以后破8的可能性就更小了！

二、我国央行并没有像美国那样大肆印钞，目前货币政策非常稳健：

以前美国和中国谁印钞更厉害我们暂且不论，至少今年面对疫情的影响，我国央行的货币政策还是非常稳健的，并没有跟随美国大肆宽松，而且也没有降息，所以，人民币不太可能对外贬值，另外，我国一直在推行人民币国际化战略，保持人民币汇率的坚挺非常重要，不会轻易贬值！

三、从美国股市的未来走势来看，二次探底的可能性很大，美元指数大概率也将走弱

特朗普无限宽松的货币政策对股市的确起到了立竿见影的效果，但是，我觉得这种强刺激的表现只是暂时的，目前美股的表现跟上证2015年的那波杠杆小牛市非常类似，都是纯资本推动的结果，无关基本面和技术面，这种脱离基本面的上涨注定不会持久，上去快、跌下来更快，上证2015年下半年的大跌已经说明了这一点，美股二次探底的可能性非常大，一旦二次探底，则意味着许多国际资本在逃离华尔街，资金的大量外逃势必会引起美元汇率的疲软，另外，最近美国黑人的骚乱也会影响投资者对美国经济的信心，所以，美元指数长期走弱的可能性非常大，那么，人民币兑美元未来就不太可能破8！

综上所述，破8目前来看是有一定的难度。首先国家不允许，任何一个主权国家的币种都不允许波动太大，那会影响外国投资者的信心，因为这是一个国家的信用！为什么中国要推行人民币国际化，就是要更多的国家使用或储备！那才能说大国崛起，让世界相信中国！让中国的影响力更大！

这根本就是无稽之谈，汇率的问题是双向的，可以是美元贬值，也可以是人民币升值，当然这是在有经济支撑的基础上来实现的，如果美国经济衰退，美元世界地位大幅下降，我国经济继续增长，超过美国，同时人民币的国际地位大幅度提升，那美元和人民币之间达到1:1，我们的生活不但不会变差，还会变得更好。

2000之前，我们和美元之间是保持固定汇率，8.26左右，2008年之后人民币美元汇率一路升值到1美元可以兑换7元以下的水平，人民币升值了，我们的生活对比十几年之前变差了吗？一点没有，反而变得更好了。宏观的GDP方面，2000年时，美国GDP是我们的9倍，而2019年，我国GDP增长到了美国的70%的水平，2020年很大概率达到75%的水平。微观上看，记得笔者08年买车时，小区里面随便停，可现在，找不到车位是常事。试问，过去20年人民币升值了，可我们的生活变差了吗，没有啊。

人民币兑美元升值不一定是坏事，但要分情况

如果人民币升值背后是我国经济发飞速发展，或美国经济衰退原因导致的，人民币升值只能说明我国经济越来越强大，而我们的生活越来越好。反之，如日本当年被迫升值是情况出现，我国有可能掉入中等收入陷阱，沦为美国宰割的对象。

一个国家的经济发展的后期，主要靠消费和进出口来支撑，投资占的比例会越来越低，之前我国主要以投资为主导的经济增长走到现在已经不能持续，因为我国的基础设施已经基本达到饱和。所以，接下来要看消费和进出口的情况，消费就不说了，我国有人口基础，有消费能力，只要经济稳步发展，超过美国是早晚的事，十几亿的市场有了经济做后盾超过3亿人口的市场并不是玩笑。

另一方面，进出口很是最关键的，现在我国出口商品中还是以物美价廉的低附加值商品为主，如果人民币升值的话，就会导致这些企业失去市场，因此，最近几年我国大力推进制造业升级，出口的商品从低端的加工制造业升级为高端的稀缺产品，如美国的芯片，软件等，很难找到替代品，只要完成这一步，人民币升值才不会对我国经济产生太大的影响。

总结：人民币升值并不一定会导致我们生活变差，关键看为什么升值，如果我国出口商品中是以高端制造业为主体的话，就算人民币升值了，也不会对我国进出口造成什么影响，就如同现在的5G技术一样，我国做得最好，你可以不用，但你们国家的5G技术就会落后其它国家，如果我们国家的出口商品是以这类商品为主体了，人民币升值又能怎么样。

6月1日，人民币兑对美元中间价调升1个基点，报7.1315，上一交易日中间价7.1316。同时，中国央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2020年6月1日不开展逆回购操作。今日无逆回购到期，当日实现零投放零回笼。

受地缘政治关系紧张引发投资者对美国经济前景担忧等因素影响，美元指数在5月29日早间显著走低，随后震荡回升，并在午后一度由跌转涨，尾盘小幅下跌。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.06%，在汇市尾市收于98.3271。

今年以来，人民币对美元和离岸人民币对美元汇率呈大起大落走势。年初人民币对美元汇率延续去年底的势头，持续上涨，一度升破6.8。随后，人民币汇率于在岸和离岸市场一路震荡走跌。

对于此轮贬值，建银投资咨询分析师表示，疫情爆发后的外贸受挫是这轮人民币汇率波动的直接原因。虽然四月顺差数据明显回暖，但其原因主要来自国内企业复工复产所消化的存量订单，而4月出口新订单PMI指数仍然在萎缩区间，表明面对疫情的冲击，外贸企业遇到了前所未有的困难。

华泰证券表示，短期来看，美元指数维持高位，人民币汇率难以大幅升值，避险需求背景下，甚至存在一定贬值压力。美元指数与人民币币值存在一定的反向关系，美元指数走强时人民币不具有大幅升值的基础，所以建立在美元指数高位震荡的判断之上，人民币汇率短期面临着一定的贬值压力，尤其在当前避险需求难以缓解的基础之上。

人民币汇率方面，中长期升值趋势未变。中国基本面的优势并未改变，第一，中国所处的疫情阶段有利，国内疫情防控重在收尾、防输入，与海外疫情的严峻形势形成鲜明对比；第二，完整的产业链优势。在疫情冲击供给链的过程中，产业链越完整的国家，相对而言调动资源和抗冲击的能力越强；第三、政策空间相对充足。相比欧日零利率且财政捉襟见肘，中国政策空间较大，逆周期调节能力更强，有更大的潜力可以挖掘；第四，在流动性危机缓解、疫情逐渐得到控制之后，主要经济体的宽松后遗症或开始显现，全球范围内的流动性泛滥不可避免，人民币资产的价值洼地效应得到凸显后将可持续地吸引外资流入。

来源：一财网

6月18日，人民币兑美元中间价调贬30个基点，报7.0903，上一交易日中间价7.0873。同时，央行公开市场今日将进行500亿元人民币7天期逆回购操作，700亿元人民币14天期逆回购操作。因今日有800亿元逆回购到期，当日实现资金净投放400亿元。

衡量美元对六种主要货币的美元指数17日上涨，截至纽约汇市尾盘，上涨0.21%至97.1654。

中国银行研究院研究员王有鑫表示，短期在经济基本面没有特别大的变化情况下，汇率主要受短期跨境资本流动和消息面影响比较大。从跨境资本流动角度看，目前股市和汇市走势相关性较高。“人民币汇率走弱，一方面是与股市波动相关，6月17日沪指、深指和创业板三大指数走势与6月16日不同，呈现较大波动，跨境资本对人民币汇率支撑减弱。另一方面，来自消息面的冲击。地缘政治格局不确定性加大，一定程度上增加了市场担忧情绪，人民币出现短期调整。”

展望下一步人民币汇率走势，东方金诚研究发展部分析师谢文杰认为，美联储货币宽松加码，这在一定程度上将抑制美元买需，进而对人民币汇率走势带来一定上行动力。另外，伴随国内经济进入稳定修复过程，海外资本持续流入国内金融市场，预计后期人民币汇率有望在加大弹性的过程中整体保持基本稳定。

来源：东方财富网

离岸人民币兑美元跌幅扩大至逾400个基点，跌破7.19关口，续创2019年9月以来新低；在岸人民币兑美元跌逾300个基点，逼近7.17关口。

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人民币一度跌超300点 创9个月新低！什么信号？央行下一次降准降息在何时？

人民币汇率近几日持续下跌，对短期内货币政策进一步放松形成一定制约。

不论是在岸还是离岸，当前的人民币汇率创近9个月来的低点。与此同时，在经历了26日的人民币中间价创2008年2月28日以来最低后，得益于美元指数的短暂走弱，27日中间价回调201点至7.1293。

不少分析指出，近日人民币汇率持续走贬的主要原因是避险情绪下美元指数维持高位震荡。同时，汇率的走贬也会对短期货币政策的进一步放松形成一定约束，例如，近两天央行重启逆回购，规模不及市场预期且逆回购利率维持不变。不过，考虑到政府工作报告已经明确要降准降息，并推动利率持续下行，中长期看货币政策不改宽松基调，今年后续还会有降准降息空间。

五日内人民币汇率贬值超0.9%

人民币汇率的贬值已持续数日。离岸方面，5月21日-5月27日的五个交易日内，离岸人民币兑美元汇率跌幅已达0.94%。

5月27日，在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1547，创近9个月收盘新低，较近五个交易日内高点下跌近600点。

人民币近日走贬的直接原因仍在于全球避险情绪浓厚下美元指数保持高位震荡，尽管疫情蔓延以来，美联储重新释放天量流动性并将利率降至零，但美元指数并未因“大水漫灌”而走低，而是依旧保持在100左右的高位运行。

中信证券研究所副所长明明对券商中国记者表示，当前市场当中的避险情绪仍旧是带来人民币汇率贬值压力的重要来源，在风险规避的作用下，人民币汇率维持高位。市场避险情绪还反映在美元指数的走势上，在全球经济不确定性和政治风险叠加的作用下，美元指数在经历了全球“美元荒”之后仍旧维持高位水平，美元的强势表现使得人民币汇率继续承压。

另据环球银行金融电信协会(SWIFT)最新统计数据显示，2020年4月，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币下降至全球第六大最活跃货币，占比1.66%。与2020年3月相比，人民币支付金额总体减少了25.09%，同时所有货币支付金额总体减少16.56%。

月末资金需求加大央行重启逆回购

近期的汇率压力也对短期内货币政策的进一步放松形成一定制约。明明表示，在月初的债市调整当中，被大家忽视的汇率因素可能是制约货币政策继续宽松的核心因素，即汇率约束导致货币政策进入静默期、短端利率回升，汇率问题影响到了国内货币政策的节奏。从近期逆回购操作情况也能够反映出当前央行对于短期操作的谨慎态度。

值得注意的是，在停摆了近连续37个交易日后，央行终于在5月26日重启逆回购操作，创2016年每日有操作窗口以来的最长空窗纪录。相较于26日央行只是象征性地投放100亿流动性宣告重启逆回购操作后，27日逆回购规模明显放量。

5月27日，央行发布公告称，为对冲政府债券发行等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，当天开展7天期逆回购规模1200亿元，中标利率维持2.2%不变。

央行选择此时重启逆回购有着多方面的因素，明明对记者表示，5月国债和地方债发行供应量加大，加之临近月末且进入缴税集中期，市场流动性需求增大，央行此时放大逆回购投放规模，旨在为市场提供充足的流动性，保持流动性的合理充裕。

近期市场资金短期利率逐渐上行，作为银行间市场的短期代表性资金利率，DR001和DR007加权平均利率当前均上升到2%以上，与7天期逆回购利率之间的利差明显缩小，表明市场资金需求缺口加大。因此，央行选择此时重启逆回购。

光大证券首席固定收益分析师张旭表示，近期，资金市场出现了一些波动，引发波动的主要是以下两点短期因素：

一是政府债券的发行缴款较为密集，冻结了一些流动性。例如，5月25日和26日的缴款规模分别为1212亿元和1887亿元。

二是受到月末效应的影响，银行间市场资金供需关系出现了一些变化，这是各月基本都会出现的季节性现象。例如，今年2月、3月、4月末的DR007利率都出现了季节性上行。

“5月27日央行再度进行了逆回购操作，且操作量大幅提高至1200亿元，表达了善意的态度。”张旭称，逆回购操作的意义为：一、熨平银行体系流动性的短期波动；二、在有突发事件时，进行逆回购操作并降低中标利率，形成利率引导的效果。当前并无足以促使逆回购降息的突发事件，显然这两日的逆回购是为了熨平银行体系流动性的短期波动。

汇率制约短期货币政策进一步放松

今年的政府工作报告再次强调，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。维持汇率的基本稳定，对于当前稳外贸，以及金融市场的稳定都有重要意义。

明明表示，一方面，从稳住外贸外资基本盘的发展目标来说，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定至关重要。另一方面，上证综指与人民币汇率之间的关系来看，人民币汇率贬值时股票市场走势往往表现不佳，因此从股票市场的角度考虑，人民币汇率水平的相对稳定具有重要意义。从10年期国债收益率与人民币汇率的联动效应来看，人民币汇率与国债收益率呈现较为明显的负相关性，但当人民币汇率出现明显的大幅贬值时，汇率问题或成为货币政策面临的一项重要约束。因此在当前背景下，稳汇率的重要性显著提升。

“当前人民币在贬至7.1后，中国央行货币政策保持谨慎的态度，虽然大的宽松方向不变，但短期内的操作可能都会比较保守。”明明称。

对于下一轮降准降息的时间窗口是何时，明明预计，降准降息不会同步进行，相比于降息，下一轮降准会先行落地。考虑到6月末时值半年末时点，市场资金需求通常较大，下个月降准的概率较大。降息则预计在三季度落地，在此之前，央行会继续通过改革的办法推动实体经济融资降成本。

瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛预计，央行年内会额外降准50个基点、下调MLF利率20个基点，同时下调存款基准利率25个基点。鉴于政府要求进一步放松货币和信贷政策，预计央行会通过上述方式和运用其他多种流动性管理工具来推动整体信贷增速反弹、降低企业的融资成本。（来源：券商中国）

（文章来源：第一财经）

(责任编辑：DF075)

来源：一财网

6月8日，人民币兑美元中间价调升83个基点，报7.0882，上一交易日中间价7.0965。同时，央行将进行1200亿元7天期逆回购操作，今日无逆回购到期，有5000亿元MLF到期。

衡量美元对六种主要货币的美元指数6月5日上涨，截至纽约汇市尾盘，上涨0.27%至96.9360。

国家外汇管理局6月7日公布了2020年5月我国外汇储备规模数据显示，截至2020年5月末，我国外汇储备规模为31017亿美元，较4月末上升102亿美元，升幅为0.3%。

国家外汇局新闻发言人、总经济师王春英表示，当前，全球疫情和世界经济形势仍然严峻复杂，地缘政治风险上升，国际金融市场动荡加剧。随着我国统筹推进疫情防控和经济社会发展工作取得积极成效，我国经济运行正逐步向常态化复苏。往前看，我国经济潜力足、韧性强、回旋空间大、政策工具多的基本特点没有改变，将继续支持外汇储备规模总体稳定。

分析人士指出，美元走强造成的人民币贬值压力正趋于减弱，经济恢复亦将为人民币汇率走势提供支撑，人民币汇率后续有望在“7”附近展开双向波动。

中信证券明明表示，一方面，从稳住外贸外资基本盘的发展目标来说，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定至关重要。另一方面，上证综指与人民币汇率之间的关系来看，人民币汇率贬值时股票市场走势往往表现不佳，因此从股票市场的角度考虑，人民币汇率水平的相对稳定具有重要意义。从10年期国债收益率与人民币汇率的联动效应来看，人民币汇率与国债收益率呈现较为明显的负相关性，但当人民币汇率出现明显的大幅贬值时，汇率问题或成为货币政策面临的一项重要约束。因此在当前背景下，稳汇率的重要性显著提升。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，消息面对于人民币汇率走势的影响是暂时的，属于事件驱动。甚至可能随着事态发展，市场对于相关事件的反应有可能越来越钝化，真正决定汇率中长期走势的还是经济基本面。

现在如果美元和人民币一比一的话，我们的经济可能会遭受到比较大的打击，这个对于我们的经济发展是非常不利的事情。

人民币对美元升值，有利于我们的进口产业。人民币升值的好处是我们的钱更值钱了，可以满世界的去买买买了，也有利于全世界商品进入我国，也能够让我国民众享受到全世界相对便宜的商品和服务。

但是我国是全球制造业大国，如果人民币大幅度升值，对我们的出口非常不利。人民币升值，那么也就相当于我们的成本大幅度增长，这样我们出口产品的价格可能就会大幅度上升，这样将对我国出口产品的竞争力造成比较严重的影响，甚至会丢掉很多订单，导致很多企业因为竞争力下滑而关门。

举例，一斤大豆国内2元民币，进口美国大豆到岸价1.5元民币，现在民币与美元是7：1关系，假如1：1了，进口大豆到岸价大概0.2元民币。你说你是买0.2元的进口大豆呢，还是收购2元的国内大豆呢？假如为了保护国内种植业，那国内大豆的制成品成本会非常高，完全丧失了出口竞争力。而没有出口，外汇从何而来？一些必需品比如石油的进口如何解决？我仅仅以大豆为例，其他商品亦然。

如果很多企业关门，那么可能会导致很多企业员工失业，而员工失业人数增多的话，对于我国经济的影响将是很大的。而且关门企业多了以后，可能会导致我国经济受到比较大的影响。因此，人民币大幅度升值对于我国的经济发展不利的地方是比较多的。

在过去的几年时间里面，美国总是想让人民币升值，这样就可能会影响到我们的制造业和出口产业。但是我国根据自己的经济发展情况，对人民币汇率进行了合理的估价，甚至在一段时间内标定美元，稳定人民币对美元的汇率，这样就能够让我国的经济发展维持一个比较良好的汇率环境，而且我们的经济就不会受到人民币对美元汇率波动的太大的影响。

现在来说，我们的经济发展比美国还差了不少，而且在高科技等方面还就达不到美国的先进水平，还有在军事方面，我们的差距也是不小的，而且人民币现在也不是国际货币。因此，在人民币汇率方面，我们保持现在稳定的态势，可能对我国的经济更好。

综上所述，人民币对美元汇率一比一，可能会对我国经济造成比较大的影响。因此，现在人民币可能是不会大幅升值的，保持人民币汇率稳定，可能能够让我国的经济发展得更好。

来源：上海证券报

⊙记者 范子萌 ○编辑 陈羽

继7月6日人民币在离岸和在岸市场强势上扬逾500点后，7月7日早间，在岸人民币对美元汇率开盘后最高上探至7.0019，逼近“7”关口。与此同时，离岸人民币对美元汇率一度收复“7”关口，最高升至6.9971。这是离岸人民币对美元在时隔3个多月后，首次站上这一关口。

截至20点20分记者发稿，在岸、离岸人民币对美元汇率持稳于7.02下方，较早间高位有所回落。

来自中国外汇交易中心的数据显示，7日人民币对美元汇率中间价报7.0310，较前一交易日上涨353个基点，涨至今年4月14日以来最高点，升幅创今年4月9日以来最大值。

市场对于人民币汇率重回“6”时代的预期在不断酝酿。业内人士认为，从短期市场情绪、外资持续流入及美元的弱势格局来看，美元对人民币汇率中间价继续破“7”的可能性偏大。

强劲的人民币汇率与股市资金流入形成正向加强。A股连续6个交易日上涨，昨日沪深两市合计成交规模近1.74万亿元。

“资本流入仍然是驱动人民币汇率上涨的重要力量。”招商银行金融市场部外汇首席分析师李刘阳对上证报表示，在股市持续上涨的大环境下，人民币汇率继续上涨的可能性较大。

李刘阳说，考虑到外资流入是股市上涨的重要推动，股市上涨会在国际收支和情绪两方面利好人民币汇率。预计股市的持续上攻，将会推动人民币汇率短期升至7.0以内。

野村证券中国首席经济学家陆挺在报告中也表示，中国股市的上升势头似乎在进一步增强，可能加快海外资金向A股和H股转移，也将提振境内外人民币汇率。

在岸人民币对美元周二继续上涨，中间价也升至近三个月新高。外媒称，中国股市牛气冲天，继续提振人民币汇率。多个市场机构认为，人民币对美元将重回“6时代”。

美国《华尔街日报》称，截至周二北京时间下午4时30分，中国外汇交易中心数据显示，在岸人民币报1美元对人民币7.0241元，较6日官方收盘价7.0330元涨89点，涨幅0.13%。

7日下午，中国央行公布的数据显示，6月底外汇储备较上月增加106.36亿美元，至3.1123万亿美元。《华尔街日报》称，这是中国外储连续第三个月增加，并创1月份以来新高，显示中国经济迅速从疫情中复苏以及人民币汇率反弹，对跨境资金带来正面影响。

路透社援引瑞穗银行亚洲首席策略师张建泰的分析称，近期离岸人民币走升很大程度是受中国股市上涨推动，而中国股市走牛预期及美元指数趋于下跌，使得离岸人民币仍有升值空间。德国商业银行最新报告称，近期推动人民币升值的原因是中美关系并不如预期般紧张，虽然总体紧张态势仍在加剧。

香港《经济日报》7日称，各银行看淡美元，但对人民币的前景较乐观。花旗银行投资策略及环球财富策划部主管黄栢宁预期，人民币对美元从7.14低点，料年底可重返6.94。新加坡银行对人民币看法转向正面，由于中美关税战风险下降，可为人民币对美元一年内升向6.80铺路。新加坡银行外汇策略师Sim Moh Siong分析说，环球经济或许不是呈V型而是U型复苏，美联储可能会在未来5年保持利率接近零的承诺，美元将转弱。与此同时，经历过去两年的关税战挣扎后，市场对人民币看法更加乐观，并将人民币对美元未来12个月的预测从6.95上调至6.80。▲ （辛 斌）