从黄金美元到石油美元

有句俗话叫“大炮一响，黄金万两”，这黄金的价格自然是与战争是有紧密的联系。

就拿近期来讲，这个贸易战争使得人民币的汇率产生了一定的波动，如果说是发生了战争，那战争中的国家的货币汇率会因为战争的原因产生剧烈的波动，如果是美元受到了影响，那可能会导致全球的货币都会受到相应的影响，而此时可以说黄金比任何国家的货币都具备保值的功能。

美元又可以被称之为“美金”，为什么黄金与石油的结算货币是美元？

由于黄金太过于稀有，从第一次世界大战开始，各国就停止对外流通黄金，在第二次世界大战期间，世界各国打的不可开交，美国却在这次世界大战中，赚得盆满钵满，将全世界的70%以上的黄金都收入了囊中。而黄金又是当时的国际通用货币，各国之间要展开贸易，需要用到黄金进行交易，可此时流通的黄金的量太少了（大部分在美国），无法完成交易。美国就召集世界各国开了一个会议——布雷顿森林会议，各国需要购买黄金，就必须得先将本国的货币兑换成美元，再用美元来购买黄金，所以美元就可以称之为美金。这样一来美元就一夜成为了世界通用货币，比如说我国需要向其它国家购买钢铁，需要先将货币兑换成美元，再用美元购买黄金，与别国进行交易。但是由于黄金不易运输，不易保管，所以干脆就用美元直接购买钢铁，当然别国也是认可的，所以后面石油这业大宗交易，都是使用了美元作为结算货币。

美元与黄金的关系

国际黄金市场的标记货币是美元，黄金的价格受美元的直接影响，从长期的趋势来看，美元与黄金是呈负相关性。

比方说美元如果贬值了，使用其它种类的货币，同样的资金可以购买到更多的黄金，那么市上就会有很多人来购买，大家对黄金的需求量上升了，随之而来的就是黄金的价格上涨。反之，如果美元上涨了，同样的资金购买到的黄金的数量就会变少，那么需求的量也就会下降，黄金的价格也会随之下跌。

当然也不排除短期美元与黄金同步上涨，毕竟美元与黄金都属于避险产品，当市场上的避险情绪偏大需求也会增加，就可能会在短期时间推动美元与黄金同步上涨。

石油与黄金的关系

国际原油市场是以美元进行计价的，石油与黄金是呈正相关性。

比如说石油的价格上涨了，会使一个国家的经济发展成本上升，同时降低经济的增长速度，国民的财富也会缩水，就产生了通货膨胀。而此时黄金是通货膨胀下的保值产品，这时会有很多的人就会有避险情绪，同时选择购买黄金作为避险产品，黄金的需求量上升了，价格也随之变高，反之石油的价格下跌了，黄金的价格也会相应下跌。

当然也有可能会出现美元与石油、黄金同时上涨的情况，比如说主要的产油国之间发生了冲突，一方面在冲突发生时，供油的量会降低，供不应求，导致原油的价格上涨；另一方面大家会有避险情绪，选择美元与黄金进行避险，这样的话三者就会出现同时上涨的情况。

在此前的文章中，龙城君解释了为什么欧元不能取代美元，至少当前不行。可能有人会问，那作为实物的石油、黄金能取代美元吗？

要回答这个问题，不需要高深的专业知识，只需要我们身边的一些常识，再加上一点逻辑性，就能解答。

比如在网上买东西，顾客提议用5克黄金换一台显示器，那老板肯定不同意。因为用黄金交易很麻烦，成本很高。光是邮寄，就要花不少钱，而且可能丢失。

不相信的朋友，可以自己试试，看看哪个店铺愿意用黄金结算。

这个简单的例子，就能说明黄金同样不能挑战美元霸权。

事实上作为世界重要储备货币的瑞士法郎，就是以黄金为发行依托，与黄金的相关性在80%左右。如果黄金能挑战美元霸权，那瑞士法郎早取代美元了。

实际上瑞士法郎世界影响力只有美元的5%左右，不仅比不上美元，距离欧元都很遥远。

如果说黄金曾经作为货币，有良好的避险性，那石油挑战美元，就更不靠谱了。

如果有人企图用石油在网上买东西，估计会被人当成疯子。现在都21世纪了，用石油买东西，很显然是要回到原始社会“以物易物”，交易成本会非常高昂，效率会非常低下。

事实上一些产油大国，比如沙特、科威特等，它们也不可能用石油挑战美元霸权。原因上面说了，除了特殊情况，其他国家不会跟你以物易物的。

这些国家的货币当然也不可能挑战美元，因为它们的产业单一，基本上只有石油。如果其他国家使用它们的货币结算，那除了买石油之外，啥都买不到，在国际上的影响力基本为零。

就算美国愿意用沙特的本币结算，沙特自己都不愿意，因为它除了石油啥都没有，它也需要用石油换美元，再用美元到世界上购买其他商品。

为了帮助大家理解，龙城君简单解释一个经济学术语——“变现率”。变现率的现，是指现金，也指变成其他现货的能力。

现金具有100%的变现率，而实物商品，变现率都是小于100%的，甚至可能是零。比如龙城君几年前用5千元买的一台电脑，它的账面价值是5千元，但现在连收破烂的都不要，只好扔进垃圾堆，它的变现率就是零。

理解了变现率，就能理解为什么现金对人具有魔鬼一般的诱惑力，也能理解为什么黄金、石油都无法挑战货币，更别说美元了。

现金的诱惑力来自于它百分百的变现率，它可以变成你渴望的东西，比如衣服、化妆品、游戏机、美食，各种各样的享受等等。

货币对商品有100%的变现率，而各国货币变现率又是不同，因为在世界分工体系中，各国的优势产业不尽相同，能提供的商品也不一样。

大家熟知的，比如日本的汽车，德国的精密仪器，英国的金融服务，法国的奢侈品，印度的电影，沙特的石油，新西兰的牛肉等等。

有这么一个国家，能够提供上述所有商品，这个国家就是美国，它甚至是某些商品的唯一提供商，比如信息产品（如微处理器和操作系统）和高科技装备（如隐形战斗机）。

因此，美元在货币里面具有最大的变现率，是贸易领域渴望的对象，就算是美国的仇人，也对美元趋之若鹜。

这才是美元霸权最根本的基础。

最后说一下美元霸权是如何形成的。

大航海时代形成了全球分工和世界贸易体系，在商品交易中，当然需要一种具有100%变现率的货币。

英国最早完成工业革命，发明了大量新型商品，包括蒸汽轮船、纺织机、火车、地铁、公交系统、供排水系统等等，这时候英镑就成为这个具有百分百变现率的货币，也就是第一种世界货币。

其后，美国发动第二次工业革命，在电气、自动化和信息领域创造出大量新型商品，如电灯、电话、发电供电系统、油气开采设备、计算机、互联网、GPS等等，这时候美元就取代英镑成为新的世界货币。

由此可以看到，某国货币的影响力来自于它在世界贸易中的变现率，而变现率的大小，取决于该国产业链的完备性。

而产业链的完备性，取决于是否率先完成产业革命。

可以这样说，谁能率先发动第三次工业革命，谁就能挑战美元霸权。

如果你控制了石油，你就控制了所有国家，如果你控制了粮食，你就控制了所有人。这是美国前国务卿所说的至理名言！

美国能源信息署发布的最新报告显示，美国原油产量在2018年，时隔45年后跃居世界首位。美国原油产量比2017年增加17％，达到日产量平均1095万桶。在世界能源市场，美国的存在感或将进一步提高。

为什么石油交易非用美元结算不可？

这要从第一次世界大战说起，第一次世界大战，各国停止对外流通黄金，因为黄金实在是太珍贵太稀有了。

第二次大战期间，世界各国打的不可开交，美国虽然参战，但是因为绝佳的地理优势和经济环境，在两次世界大战中，赚得盆满钵满，把世界上三分之二的黄金都收入了囊中。

二战过后，美国召集世界各国开了一个会议——布雷顿森林会议。

因为世界上70%以上的黄金都在美国，黄金又是国际通用货币，由此各国之间的贸易就会造成很大的影响——因为“钱不够用”而无法交易。

于是美国想了一个刮羊毛的法子：废除“金本位制”，规定美元与黄金挂钩，各国货币再与美元挂钩。这样一来，各国要购买黄金，就要先用本国的货币换成美元，再用美元换成黄金，所以美元又被称为“美金”。

正是这样，美国一举成为了世界通用货币，比如日本要购买澳大利亚的矿石，那么，日本首先要将货币换成美元，再用美元换成黄金进行购买，但是，黄金运输不方便，也不容易储存，所以，日本索性直接使用美元购买，这样澳大利亚也愿意收取。所以，石油等国际大宗交易，几乎都使用了美元作为结算货币。

问题二，美国怎样通过美元结算获得利益？

美国印钞，可以在全世界购买商品，等于美国可以随意印钞，然后在全世界买买买。美国只需要用几张纸，就可以换来各种矿产、高楼大厦、公司等等。

有美元这个世界通用货币，美国就可以向全世界收取“铸币税”。但是，如果美国发行过多的美元，突然间又大量流回美国，就会造成美元大贬值，从而美元崩盘。所以美国建立了各种金融衍生品，用于吸收美元。

其次，美国在每次大印钞后，会回收部分货币，让世界人民重新相信强美元，比如最近2017年、2018年美联储加息、缩表，就是为了回收2008年之后大印钞的部分货币。

美元结算不仅仅让美国获得了经济上的利益，还有政治上的利益，因为主要的石油交易所一个在美国，一个在欧洲，定价权在美国手中，用美元就可以调整石油价格。

石油是不少国家赖以出口的生存方式，比如委内瑞拉、俄罗斯、沙特、伊朗。石油价格暴跌，委内瑞拉经济已经崩溃，俄罗斯经济也被美国制裁的不景气。所以，美元结算，是美国在金融、政治上的有力武器，是货币战争中的命脉！

文/李闰

由于中东局势的问题，国际油价与黄金的价格出现了比较大的波动，国际原油价格先涨后跌，尤其是在北京时间1月8号，布伦特原油期货上演了终极反转行情，一天之内的最大价差来甚至超过了6美元/桶。国际金价最近表现也很强势，金价来到了最近几年的价格高位。近日瑞银集团就公布了未来一段时间里面的黄金与原油目标价，有一些出乎意料。

上调黄金目标价，下调石油目标价

黄金与石油，是最近热度非常高的两个词汇，原因无他，因为中东局势的问题，这两兄弟被推到了台前成为大家热议的话题。

黄金作为一种被全球各个国家所认可的硬通货，本身也拥有极高的价值，人类文明发展到现在黄金依旧被认可，只是现在更多的是将黄金作为一种优质的避险资产。根据瑞银发布的公告来看，其将黄金的价格调升至了1600美元/盎司，对比如今的金价还存在50多美元空间。

石油，作为现如今世界上重要的化石资源，也是如今各国不可或缺的资源，受中东局势的影响，1月8号布伦特原油期货甚至一度站上过71美元/桶的价格高位。但是瑞银对于国际油价好像并不看好，认为在今年3月底的时候，国际原油价格会回落至每桶55美元附近，比如今的价格还要低上10美元/桶。

作为一种化石能源，虽然石油的产量比黄金多，但有着欧佩克与一些国家的减产协议在，国际油价也不至于跌得太狠。瑞银看好黄金，不看好石油的原因究竟是什么呢？

为什么看好黄金不看好石油？

上面有提到，黄金作为一种优质的避险资产，自2019年开始便成了各国央行争相增持的资产之一，我国央行也不例外，整个2019年增持了约260吨黄金。

该机构看好黄金的原因无外乎有以下几个，其一就是当前全球经济增长面临较大挑战，不少国家的低利率甚至负利率政策加大了金融资产风险，各国政府对于黄金仍有比较大的需求。

其二就是美元走低，进一步提高了黄金的价格，黄金的投资属性开始显现，不再是单一的避险属性。最后就是当前的中东局势还存在不少疑云，万一爆发了战争，黄金的需求又会增加，种种因素让该机构对于黄金的价格比较看好。

而对于石油来说就显得没那么幸运了，虽然有这欧佩克组织与一些产油大国的减产协议来提振油价，但是受经济环境的影响，原油目前的状态依旧是供大于求的。虽然中东局势短期影响了原油价格，但最后还是会回落。

其次石油及其产物也不是没有替代品，当前不少国家在大力发展新能源，虽然现在的技术还不算非常成熟，但如今电动汽车也占有了一部分市场份额，对原油的依赖又弱了几分。如此来看该机构对于油价长期价格不怎么看好也是有一定道理的。

原油如果真如预测那般跌了，对于咱们普通老百姓来说绝对算是一件值得高兴的事情，现在拥有小汽车的家庭是越来越多，原油价格下跌，用车的成本自然也就小了。

作者：李闰/审核：龙小林

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伊朗为复仇，对美军驻伊拉克空军基地发动了两波袭击，附送35枚火箭弹。特朗普对此在推特上做出了回应，“到目前为止，还好。”有网友对特朗普此番回应进行了解读，“感谢伊朗老铁送的火箭，新来的观众朋友点一下关注谢谢！”

这几个火箭弹的影响并非如特朗普所说的轻描淡写。事实上它不仅使得美伊局势迅速升温，而且在市场普跌的情况下把石油、黄金、BTC一并“炸”了上去。据早间行情显示，WTI原油日内涨安危幅扩大至4.5%，现货黄金上破1610美元/盎司，创七年新高，BTC更是在近三月的萎靡不振中重回8000美元支撑位，目前在8300美元处浮动。

黄金、石油、美元向来是铁三角的关系。二战后，美国利用美国庞大黄金贮备的优势，强行将美元与黄金挂钩，通过布雷顿森林体系使美元成为通用货币。但随着需求增大，美国的黄金储量供不应求，美元暴跌，美元只能与黄金“脱钩”。后来，美国将目光转向了石油，利用其军事力量达成“霸王条款”，使美元成为石油的唯一定价和交易货币。但随着中国在采购石油当中逐渐开始用人民币结算，石油与美元的关系也不再固若金汤。

如今比特币强势入局，是否会继“黄金美元”“石油美元”之后成为“比特美元”呢？综合来看，比特币似乎是希望成为“比特美元”。

黄金、石油与美元挂钩的共同特点是：一是具有全球流通性；二是人们对此有价值上的共识；三是多数人以美元对此进行结算。基于这样的特点，比特币的全球流通性是无可置疑的，它是完全“无国界货币”，不受地域空间限制。关于结算方面，目前比特币全网定价多是根据USDT定价，USDT是基于美元发行的代币，与美元是1:1兑换。而且，伊朗比特币价格高达3.6万美元这其中所体现出来的避险情绪，在一定程度上说明了人们对于比特币的信任。

但比特币的雄心远不在对标美元，而是推翻美元。

事实上，虽然许多国家对比特币严加监管，但他们也寄希望于以比特币之类的数字货币突破美元霸权。毕竟比特币不与大宗商品挂钩，而且具有去中心化的特点，在一定程度上可以摆脱政权的操控。美国的全球霸权一旦结束，美元的霸权地位就会随之落入凡尘，数字货币是否会取代美元，成为最终的选择？目前是没有答案的，或许会如伊朗驻华大使馆发微博说的“美国在西亚邪恶势力的终结，已经开始。”美元的霸权地位或许岌岌可危。

END

在二战结束后随着世界格局的巨变，美国开始在1944年推行布雷顿森林体制，利用美国庞大黄金贮备的优势美国政府强行将美元与黄金挂钩，使美元取代英镑成为了世界通用货币。

纵观整个美元的发展历程，美国政府正在使用一切手段，来保证美元的霸权地位。今天咱们就来聊一聊美元的几个重要阶段。

一. 黄金美元

在二战中，欧洲诸国损失惨重，原有的旧世界秩序已经崩溃，于是实力相对强大的美国便确立了以美元为中心的世界货币体系，主要内容便是美元与黄金挂钩，其余各国货币与美元挂钩。各国都将贵重的黄金，储存在实力最强的美国。

在1944年召开的布雷顿森林会议中，处于世界霸主地位的美国废除了金本位”制度，建立了以美元为中心的体系。美元与黄金直接挂钩（一盎司黄金=35美元），世界主要的各成员国货币和美元挂钩，实行可调整的固定汇率制度，从此世界贸易从金本位走向以美元为全球通用货币的时代。

尽管已经过了半个多世纪的挑战与冲击，该体系名义上已经解体，但美元世界货币的地位却始终没有改变，时至今日，在国际贸易中美元仍然是使用最多的结算货币单位。

二. 石油美元

在美元与黄金挂钩的过程中，人们渐渐发现黄金的产量跟不上，而造成了一定程度上的通缩现象，不利于全球经济的发展。同时美国也想通过超发货币来收割全世界，就把目光放在了石油上。美国政府把美元的使用与石油的交易锚定在一起，由于全球主要经济体都是工业国，都需要进行大量的石油交易，美元的使用价值就得以体现，人们把这个时期的美元称之为“石油美元”。

既然美元要与石油挂钩，那么美国就需要掌控几个主要的产油大国，这就是美国为何要一直在中东地区搞事情的原因。不管是之前的叙利亚、利比亚治乱，还是现在的伊拉克，都是美国在从中挑唆，越乱越好。其本质上，就是要自己在石油价格上有足够的话语权。

以伊朗为首的几个产油国，与美国原本就不对付，饱受美国制裁。伊朗迫切地想要推行一种新的货币来取代美元结算体系，摆脱美国制裁，而这使得美国不断找茬，甚至在最近炸死了伊朗的一名备受敬重的少将。

就目前的国际形势来看，美国丝毫没有放弃石油美元的意思。

三. 比特币美元

美国的全球霸权终有一天会结束，但是如果只是另外一种主权货币取代美元，仍然解决不了信用货币存在的问题，毕竟把全球经济金融的问题寄希望于某一个人或某一政府的道德水平和自控力都是不现实的。

在人类经不起一场新的世界大战，通过暴力方式实现货币霸主更迭的情况下，用技术进步解决金本位制和信用货币存在的问题，就成为必然的选择。2009年，一个叫中本聪的人，发明了一种去中心化的，以区块链为底层技术的虚拟加密货币货币——比特币。

这原本是世界各国摆脱美元霸权的绝佳的机会，但是各国看起来并没有准备好抓住机会。在比特币的发展过程中，各国都将比特币视为眼中钉，一而再地进行打压。

而在比特币的发展进程中，显然美国又已经走在了前面，目前国际上的比特币定价，大多数都是以USDT进行定价，而USDT和美元是1:1锚定。在全球稳定币项目中美国以19个项目遥遥领先，瑞士（5）、英国（3）紧随其后，而中国和日本却还没有稳定币项目。

而另一方面，比特币期权交易等配套机制的逐步完善，也是美国在比特币发展上的优势，未来美国或将进一步的掌握比特币的定价权。

从目前的发展趋势看，似乎还没有一个货币能够显现出替代美元的实力，美元的霸权地位还要多久才能撼动？

昨日，美国政府宣布收紧对委内瑞拉的金融限制，并将俄罗斯国家石油巨头俄罗斯石油(Rosneft)的子公司Rosneft Trading SA列入黑名单，特朗普政府称这家公司为马杜罗政府提供经济来源。由于俄罗斯石油公司是俄罗斯最大的石油公司，受消息影响，现货黄金一举突破1600美元/盎司。

分析人士对期货日报记者表示，我国沥青原料50%以上是马瑞原油，这些原料目前主要由俄罗斯石油公司直接或间接供应到国内。因此，美国对俄罗斯的制裁将对沥青短期价格影响巨大。截至收盘，美股标普500指数跌0.29%，欧洲Stoxx50指数跌0.51%，美元指数涨0.25%，WTI原油跌0.40%，Brent原油涨0.21%，伦铜跌0.98%，黄金涨1.29%，美豆跌0.13%，美豆粕涨0.24%，美豆油跌0.49%，美糖涨2.27%，美棉涨1.02%，CRB指数涨0.50%，BDI指数涨3.69%，离岸人民币CNH贬0.36%报7.0067，德银X—Trackers嘉实沪深300中国A股ETF涨1.20%。

美俄“剑拔弩张”

美国政府周二收紧了对委内瑞拉的金融限制，将俄罗斯国家石油巨头俄罗斯石油(Rosneft)的子公司Rosneft Trading SA列入黑名单，特朗普政府称这家公司为马杜罗政府提供经济来源。受消息影响，现货黄金一举突破1600美元/盎司。

一位高级政府官员说，特朗普已批准对Rosneft Trading SA实施制裁的决定。美国官员表示，周二制裁俄罗斯石油公司交易子公司的举动只是制裁行为的第一步，后续将会有进一步行动。

俄罗斯则称美国的制裁不会影响其国际政策，誓言将继续与委内瑞拉进行合作。俄罗斯议员Dzhabarov称，俄罗斯希望委内瑞拉总统马杜罗能够经受住美国的制裁。

美国财政部宣布的制裁增加了对俄罗斯的压力，美国认为俄罗斯是马杜罗政府的主要支持者。特朗普政府指责Rosneft Trading SA支持委内瑞拉石油部门，并积极逃避美国的制裁。

根据美国财政部网站上的通知，美国还发布了通用许可，允许公司在90天之内终止与Rosneft Trading SA的交易。此举将冻结该俄罗斯石油巨头在日内瓦的交易部门及其董事会主席兼总裁迪迪埃·卡西米罗在美国持有的任何资产。

Rosneft去年9月曾表示，任何企图限制其在委内瑞拉的收入都是非法的，并且美国正在将制裁的威胁作为不正当竞争的一种形式。

目前尚不清楚周二的举动是否会减少流向马杜罗政府的资金。按产量计算，俄罗斯石油公司是全球最大的上市石油公司。

据了解，俄罗斯主要的石油生产公司有俄罗斯石油公司(Rosneft)、卢克石油公司(Lukoil)、秋明—英国、苏尔古特(Surgutneftegas)和俄罗斯天然气工业公司，这5家石油公司合计石油产量占俄罗斯总产量的75%。另外，俄罗斯还有西伯利亚石油公司(Sibneft)、尤克斯(YukoS)、Tatneft和Slavneft。

中信期货能化分析师杨家明告诉期货日报记者，美国制裁的这家俄罗斯最大的石油公司不仅有国内原油开采管道业务、海外贸易业务，而且原油产量在俄罗斯排名前三，产量约8000万吨/年。“由于此次制裁只是他的贸易公司，主营业务是原油贸易往来，而目前我国沥青原料50%以上是马瑞原油，这些原料目前主要由俄罗斯石油公司直接或间接供应到国内。因此，美国对俄的制裁将对沥青短期价格影响巨大。”杨家明说。

黄金期价7年来首次突破1600美元关口

美东时间周四，国际金价走高。截至收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价上涨17.2美元，涨幅为1.08%，收于每盎司1603.6美元，收于2013年以来的最高水平。

德国商业银行分析师Carsten Fritsch表示：“随着避险情绪高涨，黄金也获得了上涨动力。黄金价格继续无视美元走强的事实。周二的美元指数大约维持在4个月来的最高水平。”

贯邦基金陈喆分析认为，从黄金的金融属性看，发挥主要作用的是利率和通胀两大核心要素。今年是决战脱贫攻坚、全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，中国政府大概率会出台超预期的逆周期货币政策，根据政策滞后性原理，其执行时间点有望在一季度末二季度初，宽松环境的时机跟前文逻辑一旦共振，则题材发酵指日可待。国际方面，当下美欧日英四大经济体在维持宽松方面预期一致，较高的确定性使得金价保持不错的上冲后劲，中线维持强势完全符合投资者预期。

“另外，通胀方面经济数据提供佐证，国家统计局近日发布，我国1月CPI同比上涨5.4%，环比上涨1.4%，物价抬头趋势明显。虽然春节和疫情确实在一定程度拔高了基数，但猪肉价格上涨116%证明其必然性，预计一季度通胀核心指标维持高位为金价提供另一层面支撑。”陈喆说。

从黄金的商品属性和技术形态来看，陈喆表示，这是目前影响价格走势最后的也是相对最弱的要素。黄金本身应用于工业生产的比例较低，其商品属性鲜有发挥重要作用的空间，唯一可能产生变量的就是占总消费52.4%的首饰，历年数据回溯显示中印两国购买数值方差较小难以炒作。技术形态上看价格多头结构十分良好，离纽约金七年前的高点1801美元/盎司又有非常可观的距离，足够的空间加上中间无明显阻力位对做多相当有利，剩下只需要考虑节奏问题即可。

（文章来源：期货日报）

每一次的全球经济危机或者重大突发事件，金融市场上的资金都在寻求避险资产以作为避风港，在美元、黄金、石油的三角关系中，黄金的天然避险属性从来都是第一位的。此次新冠肺炎疫情全球范围蔓延之下，国际金价再次扮演了“王者归来”的角色。

3月9日，全球资本市场遭遇“黑色星期一”，纽约道琼斯指数暴跌7.79%；纳斯达克指数跌7.29%；欧洲三大股指也是巨幅下跌；国内沪深指数同样全线下挫跌幅达到4%左右。国际大宗商品市场原油价格更是出现断崖式下跌，纽约轻质原油价格指数和北海布伦特原油指数跌幅均超过30%。在资本市场哀鸿遍野之下，避险资金一度涌进美债市场，使得美债十年期收益率跌破1%。

与此同时，国际金价在9日一度突破1700美元/盎司，伦敦金现最高上冲至1703.6美元/盎司，COMEX黄金期货最高报1704.3美元/盎司。这是金价自2012年以来，首次重回1700美元上方，与国际金价在2011年最高上冲1900美元仅一步之遥。

“黄金自从2018年2月份开始在1150美元就止跌，已经形成了牛市行情，黄金并非只是在疫情期间上涨，近一年多来黄金一直在持续上涨，而疫情影响又成了上涨的催化剂。黄金是全球抵抗风险的贵金属，全球只有在特殊时期才会对黄金有大量需求。我们预测黄金价格在短期盘整之后，仍有上冲的动力。”3月10日，上海一位贵金属分析师黄翔涛对《华夏时报》记者表示。

金价上冲2000美元猜想

在全球为数不多的避险资产中，石油价格可以跌到30美元/桶左右，美债收益可以低至近乎零利率；而黄金价格，再也不可能回到35美元/盎司最初定价。

3月10日，本报记者也根据COMEX黄金期货走势发现，在断站上冲1700美元关口之后，伦敦金以及COMEX黄金期货均出现大幅回调，截止目前，COMEX黄金期货报1663.1美元/盎司，跌0.78%。

“我认为疫情期间，黄金会涨主要有以下几大原因：国际黄金本身还处于牛市行情，新高不断是非常正常的走势；新冠肺炎疫情现在不单单是我国的事，已经成为全球关注的焦点，疫情也蔓延到全球很多国家，从而全球对疫情担忧，导致全球避险情绪升温，刺激黄金上涨；全球经济增长率出现疲弱，甚至有些国家经济出现衰退的现象，尤其是进入2020年各大经济国都出现不同的灾难，直接对经济带来重大负面影响，黄金是避险产品，在全球经济不稳定条件之下，黄金持续上涨都是情之有理的；全球避险情绪升温，全球对黄金需求量大幅增加，其他国家军事冲突等是的全球投资者避险情绪快速升温，提振黄金上涨。”对此，香港市场一位大宗商品分析师王浩信表示。

不过，目前最让市场关心的还是黄金牛市会持续多久？在2020年能否突破前高上冲2000美元大关。

对此，上海中期期货一位交易员接受《华夏时报》记者采访时分析，目前黄金的历史最高点是1920美元，这个位置是在2011年8月底产生的，时隔8年多的时间金价仍然是还未触碰到历史最高点，但是随着黄金的这波上涨启动，预计要到达2000美元起码要先去测试1900美元关口是否能够迎来突破行情。

“随着全球经济处在疲软之际，黄金的避险需求一直是有增无减的。此次的疫情事件对全球经济都会产生重挫的情况下才会看到欧美股市的大跌，黄金继续走出了新高的行情。如果在未来一两年内全球经济的这种下降趋势是没有得到真正的改变，黄金是存在测试历史最高点区域，也会迎来突破2000点的行情。”上述交易员指出。

国内黄金股为何不见涨

与国际金价不断上涨形成鲜明对比的是，在A股市场上的黄金板块上市公司似乎并未因为利好而得到资本关照。

3月10日，《华夏时报》记者统计发现，从2019年8月起，国际金价出现慢牛行情，但是以A股市场中金黄金（600489.SH）股价则不断出现下跌，从去年8月到12月的4个月内，中金黄金股价跌幅超过20%；赤峰黄金（600988.SH）股价同期表现同样低迷，老凤祥（600612.SH）股价也是一样。

“其实国际金价上涨与国内上市公司的股价表现并没有直接的联系，COMEX黄金期货的指数会直接影响到现货市场金价、黄金饰品的价格，从目前行情来看，国内黄金饰品的价格已经达到430元/克左右，而金条的价格也达到380元/克左右。金价的高企实际上会抑制消费者购买的欲望，再加上2020年春节疫情的出现，直接导致婚庆市场被遏制，诸多定在春节假期结婚的新人宴席取消、订婚延期，自然也会影响国内黄金饰品市场的消费，这对于A股相关上市公司的影响才会比较大。”上海中期期货黄金分析师张瑜分析表示。

然而，对于国内炒黄金期货的投资人而言，黄金迎来牛市仍然是一个好消息。

“黄金交易可以分为现货交易和期货交易，在国内有很多个人都会做黄金现货交易，最主要的形式就是纸黄金业务，即不需要购进实物黄金而是通过银行系统开通黄金交易就可以；而期货交易一般都是针对大户或者机构投资者参与，投资的金额也比较大。在当前的情况下，无论是做现货黄金还是期货黄金业务，黄金牛市尚未终结，从中长期来看，收益要比风险大。”张瑜称。

来源: 华夏时报

来源：金融界网站

消息面：

ATFX汇评：去年一月份汇评标题《委内瑞拉罕见“双总统”，内乱已不可避免》，以下为节选：

委内瑞拉现任总统马杜罗于2019年1月10日在最高法院宣誓就职，开启新任期，直至2025年。瓜伊多目前是委内瑞拉国民议会主席，因质疑马杜罗操纵选举，认为1月10日选举结果无效，所以自封为委内瑞拉“临时总统”。值得注意的是，瓜伊多先后得到美国、加拿大、巴西、阿根廷和哥伦比亚等国的官方承认，而这引发马杜罗不满，其发言驱赶美国美使馆人员在72小时以内离开委内瑞拉。整体来看，这是一场赤裸裸的权利争夺战，马杜罗一方有国防军支撑，随时可以镇压瓜伊多；瓜伊多有美国支持，且占据舆论优势。按照瓜伊多的诉求，是想要开战二次选举，但马杜罗不会同意，不然就相当于承认自己一次选举操纵造假。两者矛盾不可调和，委内瑞拉经济势必受到进一步打压。

以上是委内瑞拉国内政局转折点，在本月11日，瓜伊多刚刚结束访美行程，回国后被媒体和民众的痛骂为“叛徒”。可以看出，马杜罗已经赢得国内多数民众支持，而这是美国不希望看到的。本次美国对俄罗斯石油巨头俄罗斯石油（Rosneft）的子公司Rosneft Trading SA进行制裁，也是以“为马杜罗政府提供提供经济来源”为理由，明显的醉翁之意不在酒

图1，委内瑞拉主要经济指标-ATFX

委内瑞拉经济表现极差，GDP增速为负的26.8％，处于严重的衰退周期之中。通胀率高达不可思议的9586％，意味着委内瑞拉法币玻利瓦尔已经失去了任何购买力和公信力。基准利率高达21.77％，远远超出正常水平，金融市场无法正常运转。

技术面：

图2，黄金日线图-ATFX

受消息提振，黄金昨日大涨，但并未突破前期高点1611.5美元/盎司。由于美国官员表示，周二制裁俄罗斯石油公司交易子公司的举动只是制裁行为的第一步，后续将会有进一步行动。所以黄金本轮上涨预计不会很快止步，本周有较大概率创出新高。勾形理论角度考虑，当前处于前期A类回撤勾形入场信号之后的多头波段。此时不可主观臆断黄金最终高点位置，而应等待顶分形阻力结构的形成。

从更长周期来看，黄金的多有走势支撑并非突发的风险事件，而是全球主要经济体央行的货币宽松政策，包括美联储、欧央行和人民银行。各国央行之所以采取宽松货币政策，是因为主要当前的经济衰退是全球性的，委内瑞拉只是表现的更加极端。加之美国对伊朗、委内瑞拉的制裁，以及全球范围内的贸易之间的摩擦，未来即便各国CPI数据出现一定程度的回复，甚至上破2％温和通胀标准，也很难改变宽松政策的惯性。

图3，美原油日线图-ATFX

原油1月份的下跌非常流畅，原因既有美伊冲突终结的影响，又有1月下旬全球范围的新型冠状病毒肆虐的影响。美伊冲突结束之后，市场预期伊朗原油生产和出口将逐步恢复，供应的增加将压制原油价格。各国为防止疫情的传播，普遍采取“隔离”政策，在恐慌情绪的推动下，人员、货物的流动性大降，这造成对原油的需求量急剧降低，同样利空油价。反过来，如果中国新冠肺炎疫情得到控制（实际上当前新增确诊人数已经出现下降），原油将受到乐观情绪提振。

走势结构来看，本月初原油日线已经形成明显的双底结构，当前上涨波段存在结构上的有力支撑。加之美国对俄罗斯石油巨头子公司的制裁，引发市场对原油供应减少的预期，油价上行变成大概率事件。

原油现货已经在5美元或以下，原油期货不一定到5美元；黄金早晚会上2000美元。

新冠疫情全球大流行，已严重冲击了各国经济社会生活，全球经济的停摆已经有一段时间了，原油市场需求萎缩在短期已经非常明显。

4月17日，加拿大WCS公司对外原油价格报价最低到2.88美元/桶。而两个星期前，白俄罗斯曾计划以4美元/桶的价格向俄罗斯采购原油。可以看出，近周期内原油现货已是油满为患，现货原油低于5美元/桶。

2020年4月17日，纽约5月份期货原油价格最低到17.31美元/桶，收盘于18.12美元。而6月合约开盘26.42美元，收于25.14美元。

原油期货价格是对未来市场的预期，随着沙特价格战的结束，欧佩克+减产协议的落实，对于稳定当前油价是有积极作用的。尽管减产计划不及市场预期，随着欧美主要经济体新冠疫情趋向缓和走势，同时各主要经济体都在拟定”重启经济活动“方案，都说明了工商业活动启动在即，那么，市场对未来原油的需求就会有一个明显的预期。在短期需求萎缩过后，远月合约报价明显受到了支撑。

因此，原油期货合约跌至5美元的可能性相对较小。

黄金作为避险资产，进入4月份以来表现平平，处于震荡状态。目前期货黄金收于1694.50美元。

和尚认为，黄金早晚会上2000美元，主要基于以下考量：

1、全球货币”放水“和负（低）利率市场环境，对于黄金资产价格上升会有很大驱动作用。

疫情冲击经济、也冲击了金融市场，以美联储为代表的各国央行，大幅度实施货币超级宽松和低（负）利率政策，尽管短周期因疫情影响，全球资产价格大幅度下跌，但是，在疫情逐步得到控制以后，全球都会面临通胀，大宗商品资产价格早晚会恢复正常金融性商品属性，后市资产价格膨胀是比较确定的。

因而，黄金作为抵抗通胀的特性就会充分发挥出来。

2、由于美联储的无限量QE计划和零利率政策，退出的时间周期较长，即或全球疫情得到了全面控制，但是，经济衰退下的不确定性因素非常多，特别是全球债务高企。

据国际金融协会(IIF)最新公布的报告显示，截至去年三季度，全球债务与GDP的比率达到了322%的历史最高点，总规模达253万亿美元。其中，发达市场的水平达到了GDP的383%，总规模达180万亿美元，新兴市场的债务规模超72万亿美元，为GDP规模的222%。

在新冠疫情的冲击下，各国今年以来又推出了史无前例的货币宽松，以美联储为例，负债表到目前为止已上升到6万亿美元，财政赤字2020年将增长3倍，达到创纪录的3.8万亿美元。

新冠疫情冲击是深远的，即或重启经济活动，经济实业或疫情较严重的国家若出现债务危机，则避险黄金又会成为市场首选，进一步推升金价走高。

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