3月德国旅游

受突如其来的新冠肺炎疫情影响，复星全球业务遭遇不同程度挑战。上半年，复星国际（00656，HK）实现收入632.69亿元，同比下滑7.6%；净利润20.12亿元，同比下滑73.56%。

“区域拓展已经不是复星国际的重点，现在公司的重点方向是产业运营。”8月28日，复星国际董事长郭广昌在复星国际中期业绩发布会上表示。

谈全球化：已内化到复星运营能力里，不会丢

复星国际董事长郭广昌 图片来源：企业供图

复星国际上半年总营收中43%来自海外国家与地区。新冠肺炎疫情正在深刻改变世界，复星未来的全球化战略是否会做出调整？

对此，郭广昌在业绩发布会上表示：“正因为全球化那么难，所以才弥足珍贵。全球化是不容易的事情，因为不容易，所以非常有价值。”

“就像新冠疫苗，如果复星没有全球化能力，就不可能有这次疫苗的合作。”郭广昌说道。今年3月，复星医药获得德国BioNTech的授权许可，在中国进行基于其mRNA技术平台研发的针对COVID-19的疫苗产品的独家开发和商业化。今年7月，该疫苗国内I期临床试验已获批在江苏泰州进行，首批受试者已完成接种。

8月27日晚，复星医药宣布与Jacobson Pharma就mRNA新冠疫苗于中国香港、中国澳门两地的供应及分销合作达成意向，将在获得相关审批后，为香港及澳门供应1000万剂mRNA新冠疫苗。

复星投资在全球拓展的道路上，也“踩过雷”。对于复星在Thomas Cook、Folli Follie等海外项目上投资不利的情况，郭广昌坦然表示：“中国真的进行全球化运营的企业太少了，复星这些年来也是在一步步探索全球化的过程中杀出一条血路。这之中既有成功的，又有失败的。而正因为有血的教训，我们才能一路成长。外界传得比较多的是一些失败的案例，但我不得不告诉大家，我们有很多成功的案例，而且大多数都是成功的。”

“全球化也已经内化到复星运营能力里，这些肯定不会丢，只会不断强化。”郭广昌说道。

谈复星战略变更：现阶段以产业运营为主，但不意味着不投资了

“现在区域拓展已经不是复星的重点，我们现在的重点是产业运营、产品力、研发、0到1。”郭广昌同时表示。

近年来，复星逐步从投资为主，转变为产业运营为主。今年年初，复星正式确立了“创新驱动的家庭消费产业集团”这一新战略定位，并提出“聚焦”的战略。在此之前，2010年，复星提出“中国动力嫁接全球资源”；2015年，公司提出“保险+投资”。

对于公司的战略演进路径，今日，郭广昌回应道：“复星的逻辑从来没变过，我们的梦想从来都是一家产业公司，希望能因为复星而让世界有所不同，希望为社会创造更多的价值。但是在这个过程中，不同阶段的侧重点是不一样的。”

“我们一直说投资和产业运营要两条腿走路，前几年更多的是在投资。为什么？因为这么多年的投资才让我们能比较快地建立起了全球的运营网络，比较快地拥有了雄厚的产业基础。如果不是靠投资的话，我们怎么可能这么快地形成了大旅游板块？”郭广昌说道。

但转到产业运营为主，是不是不做投资了呢？郭广昌表示，“在过去的多年里，我们完成了全球布局，完成了产业布局，下一步主要的精力和时间是放在产业运营上，但这不代表投资就不做了。投资是复星非常重要的能力，投资核心是用来补强产业的。”

除了投资，保险也被郭广昌视为复星多年来成长起来的一种能力。据他介绍，“保险+投资”的模式已经内化到复星运营能力里，保险也将更好地与产业协同。“一路走来，每个环节、每一块我们都没有丢掉，保险没丢掉，保险+投资、保险+产业，保险始终是非常重要的。”

关于复星的产业运营怎么做，郭广昌提出的一个关键词是：腰部力量。“0到1完成之后要做大，尽快把规模做上去，从1到10、10到N。”他表示。

“多年来，复星的总体目标从来没变过，我们要做好企业、为社会创造价值的企业。我们的目标是形成大的生态系统，这个目标是不变的，且越来越清晰。全球化之后，现在到了深耕生态系统，形成协同、乘数效应这一最最艰难的‘经络打通’的时候。我们对此还是很有信心的。”郭广昌表示。

来源：新浪财经

8月28日，在复星国际2020年中期业绩发布会上，董事长郭广昌就全球化、产业运营与投资等话题回应了外界对复星的关切。郭广昌表示，无论是全球化，还是投资，或是保险，这些都已经内化成为复星的底层能力，每一块复星都没丢，只会更强。

全球化：因为难，所以才弥足珍贵

今年年初突然爆发的新冠疫情对全球经济造成了巨大冲击，一些“逆全球化”的声音开始出现。有投资者提问：复星未来的全球化战略是否会做出调整？应对当前国际形势，复星将如何应对？

郭广昌表示：“正因为全球化那么难，所以全球化才弥足珍贵。就像新冠疫苗，如果复星没有全球化能力，就不可能有这次疫苗的合作。”

今年3月，复星医药在第一时间获得德国BioNTech的授权许可，在中国大陆及港澳台地区进行基于其mRNA技术平台研发的针对COVID-19的疫苗产品的独家开发和商业化。今年7月，该疫苗国内I期临床试验已获批在江苏泰州进行，首批受试者已完成接种。

就在昨晚的27日，复星医药刚刚官宣与Jacobson Pharma就mRNA新冠疫苗于香港、澳门两地的供应及分销合作达成意向，将在获得相关审批后，为香港及澳门供应1000万剂mRNA新冠疫苗。

“只有同时具备全球化能力和创新能力的企业，才能把疫苗这件事做好。”郭广昌提及了英国阿斯利康、美国辉瑞等全球顶尖药企，认为要做好疫苗，既要懂创新，也要善于与全球合作。值得一提的是，BioNTech在中国大陆及港澳台地区之外的独家合作伙伴正是辉瑞。

而对于外界对复星近年来一些海外投资项目不利的疑问，郭广昌很坦然地表示：“中国真的全球化的企业太少了，复星这些年来也是在一步步探索全球化的过程中杀出一条血路。这之中既有成功的，又有失败的。而正因为有血的教训，我们才能一路成长。外界传的比较多的是一些失败的案例，但我不得不告诉大家，我们有很多成功的案例，而且大多数都是成功的。”

根据最新发布的2020中期业绩，复星国际上半年总收入为人民币633亿元，其中43%来自海外国家与地区。

今年上半年，复星收购的全球领先的柔性自动化供应链解决方案提供商爱夫迪（FFT）的全球总部在上海嘉定正式开工建设。复星将聚焦以爱夫迪全球总部为核心的复星工业自动化板块，把世界一流车企智能制造的标准和经验引入中国。

　投资 or 运营？

近年来，复星逐步从投资为主，转变为产业运营为主。今年年初，复星正式确立了“创新驱动的家庭消费产业集团”这一新战略定位，并提出“聚焦”的战略。

然而，从2010年提出的“中国动力嫁接全球资源”，到2015年提出的“保险+投资”，再到今天的“聚焦产业运营”，外界对于复星的战略演进依然有所疑问。为此，郭广昌亲自作出了解释。

“复星从来都是一家产业公司，希望能因为复星而让世界有所不同，希望为社会创造更多的价值。在这个过程中，不同阶段的侧重点是不一样的。我们一直说投资跟产业要两条腿走路，前几年更多的是在投资。为什么？因为这么多年的投资才让我们能比较快地建立起了全球的运营网络，比较快地拥有了雄厚的产业基础。”

为此，郭广昌举了旗下旅游、医药、保险等产业例子。复星旅文早期始于一支投资团队，于2010年入股了全球领先的休闲度假村集团Club Med。随后，复星开始深耕旅游度假行业，于2014年在海南开建如今已成为全球网红度假胜地的三亚亚特兰蒂斯；于2015年控股收购Club Med；并在旅游度假产业链上下游展开扩张延伸，于2018年在香港联交所以“复星旅文”上市。

但转到产业运营为主，是不是不做投资了呢？郭广昌表示，“在过去的多年里，我们完成了全球布局，完成了产业布局，下一步主要的精力和时间是放在产业运营上，但这不代表投资就不做了。投资是复星非常重要的能力，投资核心是用来补强产业的。”

除了投资，全球化与保险也被郭广昌视为复星多年来成长起来的一种能力。据他介绍，保险+投资的模式已经深入复星的骨髓，保险也将更好地为与产业协同，形成产品化。比如健康+保险，复星能为慢病病人提供保险，甚至部分癌症查出来以后还能提供保险。

“一路走来，每个环节、每一块我们都没有丢掉，保险没丢掉，保险+投资、保险+产业，保险始终是非常重要的。全球化，也已经内化到复星运营能力里，这些肯定不会丢，只会不断强化。”郭广昌说道。

关于复星的产业运营怎么做，郭广昌提出的一个关键词是：腰部力量。

“现在的重点是产业运营、产品力、研发、0到1，除了这些之外，讲的最多的是腰部力量，0到1完成之后要做大，尽快把规模做上去，从1到10、10到N。”

他提到了十年前孵化的生物医药领军企业——复宏汉霖，近两年终于收获硕果，包括去年国内首个获批的国产生物类似药——汉利康，和今年年中接连在欧盟与中国获批上市的首个中欧双批国产生物类似药——汉曲优。复宏汉霖完成了0到1的突破，下一步就是生产、规模、扩张。

“多年来，复星的总体目标从来没变过，我们要做好企业、为社会创造价值的企业，我们的目标要是形成大的生态系统，这个目标是不变的，且越来越清晰。全球化之后，现在到了深耕生态系统，形成协同、乘数效应这一最最艰难的’经络打通’的时候。我们对此还是很有信心的。”郭广昌表示。

夷陵区歌舞团演员和三峡人家风景区演职人员一起表演大型构图式歌舞《浪漫三峡》。 (通讯员 李重庆 摄)

“清新凉爽，人变年轻了。”8月20日，夷陵区三峡大瀑布景区，来自河南的千余名游客体验了湿身穿瀑后，在朋友圈纷纷刷屏。这是“与爱同行 惠游湖北”活动启动以来，该景区迎来的疫后首个大型千人团。

在全省A级景区免费、宜昌实施2.5天弹性休假等利好政策下，夷陵抢抓夏季“清凉游”机遇，涌现出一批新景区新打卡点，客流回暖趋势明显，中秋、国庆游等预订量正持续增加。

让游客有不一样的体验

急速俯冲、上跃滑行，360度盘旋，最高落差200米……8月23日，来自武汉的游客张先生，坐上百里荒景区新上的管轨式滑道项目“云中飞车”，全程1800米在山野间穿梭飞驰。“太嗨了，只管用尖叫刺破天空！就是冲着这个项目来的，值！”

这一投资2000万元的新项目，按欧盟标准、德国技术打造，8月1日迎客当天就有上千名游客慕名打卡。这家主打“山楂树之恋”文化的景区，平均海拔1200米，夏季气温21℃左右。

“不是简单避暑纳凉，而是要让游客有不一样的体验。”百里荒景区董事长钟安荣说。搭建在山间的帐篷、房车、木屋，游客可以在高山草原看日出，在帐篷里数星星，打卡玻璃水滑、“网红”爱情公路，亲历汽车趣味定向集结赛、啤酒美食音乐节、篝火星空夜，观看大型古装马战情景剧……

7月11日，第四届百里荒帐篷露营节精彩启幕，首日吸引5000余人体验，帐篷、房车、木屋“一铺难定”。5月至今，百里荒共接待游客15万人次，赶上去年同期业绩，纳凉景区复苏。

老景区上新项目，新景区现新景观。去年9月开园的蓝之美童梦小镇，VR体验馆里“旋转的银蛋”“锥体上滚”“跳舞回形针”项目，吸引孩子们争相体验。“很多小朋友来了就不想走。”该小镇项目总经理韩庆全说，5月至8月，每月接待游客6万人次。

景区还投资1000万元，利用高科技水幕全息投影技术打造夜游新景观。入夜时分，三道光束冲天而出，“马蹄”在夜空中踏出阵阵浪花，灯光映射下如梦似幻。

今年8月9日，“三峡茶旅小镇”开业。这一以避暑高山茶园、漫步茶园步道为主的茶旅小镇，以邓村乡万亩生态茶园和国家级自然保护区大老岭为资源支撑，由鄂旅投集团联合夷陵区政府、萧氏茶业集团共同投资开发，已建成的茶旅田园综合体、高山民俗度假村、康养避暑度假区，吸引不少游客入住。

免费实景演出30多场

8月3日，809微度假小镇迎来37名“小客人”，为入住安全，客房主管提前撤出了房间的加热电器，安装了防撞角、防撞条。“辛苦你们了，好多细节我们都没想到！”夏令营教练娄欢喜说。

作为三峡区域首家三线军工主题小镇，809微度假小镇沿用809老厂区精心改造，广播军号、建设标语、“粮票”早餐券、小人书等，彰显上世纪60年代三线军工主题文化氛围。特色体验加上细致服务，五一试营业以来，该小镇客房和餐厅持续爆满。

8月8日，三峡人家景区免门票首日，迎来4500名游客，“一家6口，门票免了1000多块，还能看这么精彩的免费演出，高兴！”来自石首的游客陈先生说。

三峡人家文化旅游发展有限公司总经理刘敏介绍，虽然免门票，三峡人家每日仍免费实景演出30多场，演艺品质绝不打折，服务质量绝不降低。

夷陵区文旅局相关负责人卢凤玲表示，景区必须适应主体收入由门票经济向体验、服务经济转变的新趋势，以差异化为杠杆，撬动文旅市场新契机，让游客“头回来”就变成“回头客”。（张乐克 邱天星）

记者手记

早布先手棋

新冠疫情，旅游业遭受重创。夷陵区急在心里，早早布下“先手棋”。

3月26日，夷陵在全省率先召开“缤纷四季·乡约夷陵”乡村游启动仪式，17个平台同步直播，访问量100多万人次。

6月24日，区总工会为会员购买夷陵旅游惠民卡，免除14个景区门票，住酒店、民宿，吃农家饭和购买非物质文化遗产商品均可享折扣。随即，山上人家、三峡富裕山等民宿被抢订一空。

7月22日，“壮丽三峡·水墨夷陵”大型巡演活动在荆州拉开帷幕，走遍省内14个市州，吆喝夷陵旅游。

政府使力，景区也没闲着。百里荒“千万礼包送清凉”，发放1500万元现金券，向抗疫一线职工家庭赠送10万张门票，邀请一线职工、劳模避暑度假。为响应宜昌推出的2.5天弹性休假制度，7月22日起，三游洞、金狮洞、百里荒等众多景区周五对省内自驾游客免收大门票。

游客是坐等不来的，只有提前吆喝、大声吆喝，打造一批网红打卡点，提升服务与品质，才能逆风翻盘，迎来更多“百人团”“千人团”。（张乐克）

责编：张阳

【来源：湖北日报】

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编者荐语：

2020年，疫情爆发使一些旅游景点的生存陷入困境，南京红山森林动物园就是其中之一。最近，这所动物园的园长沈志军在一场演讲活动上，回忆了他在任12年的诸般故事。看完这个演讲，或许你也会想去看一看那里的动物们，为旅游业的复工复产助力一把。

以下文章来源于一席 ，作者沈志军

沈志军，南京红山森林动物园园长。

我们谈什么物种保护、动物福利，其实都要体现在动物个体身上。比如我们用3D打印技术，给一只缺了门牙的猴子装上了大金牙。有一只丹顶鹤打架打断了嘴，我们也给它装上了假喙。这样能提高它们的生活质量，也让它们在同类面前更有自信了。我们还用了三年的时间，把一只小猩猩送回它的家庭里，送回它的妈妈身边。

一个动物园的追求

2020.07.11上海

大家好，我叫沈志军，来自南京红山森林动物园。2008年的时候，我被调到了动物园，那一年我37岁，应该是全国动物园里最年轻的园长。我给自己取了个名字，叫百兽之王。

我是学植物的，之前对动物园没什么了解。来到这里之后，我发现这比我想象的要复杂得多——我每天要面对几百号员工，几千头动物，还有成千上万的游客。初来乍到，我不懂，所以我也不说话。

最初的一年里我都在观察。每天巡山的时候，我都会去看那些场馆里的动物。我发现它们过得并不快乐。比如说狼，它们每天就生活在那10平方不到的冰冷的笼子里面转来转去。动物们过着“三无”的生活：无聊，无奈，又无助。

我觉得它们的人生真是太可悲了。于是我很本能地在想，怎么样才能改变它们的生活呢？

出于同理心，比如说像我们人类，如果让你从50平方的房子突然搬到200平方还带有私家花园的别墅，那你肯定开心了吧？所以我们就从改造、提升动物的起居环境开始。

2009年开始，我们陆续地改造了狼馆、热带鸟馆、狐猴岛、犀鸟馆、考拉馆，以及细尾獴馆等19个场馆。

谈恋爱

澳洲动物展区是我们改造的第一个场馆。

这里的鹤鸵是生活在澳洲东北部丛林里的一种古老的鸟类。它在野外也仅剩15000只左右，被IUCN（世界自然保护联盟）列为濒危物种。

它是一种非常凶猛的鸟类，爪子锋利，像个匕首，可以轻松地踢穿5毫米厚的钢板。国内的鹤鸵繁殖已经停滞很多年了，国际上的繁殖记录也不太多。

我们在改造的时候，把场馆周边的一片水杉林给圈了进来，让鹤鸵在这里面自由地散步、觅食、谈恋爱。

没想到这样的改造，让生活在红山十多年的鹤鸵开始繁殖了。

在野外，鹤鸵的繁殖是一种走婚的繁殖机制：公鹤鸵和母鹤鸵谈恋爱，母鹤鸵在生完蛋之后，接着就出去浪了，继续谈恋爱去，剩下的事情就交给鹤鸵爸爸。在这样一个繁殖季，我们的母鹤鸵可以生两到三窝蛋。

为了壮大这一濒危物种，我们就利用这种走婚的繁殖机制，希望鹤鸵多生蛋，我们再把蛋拿出来人工孵化，这样就可以繁殖得更多。但是我们查了很多的资料，都没有找到鹤鸵孵蛋期间的相关数据的记录。于是我们决定自己动手研究。

我们设计了一个假蛋，里面装着各种传感器。因为鹤鸵很凶的，一般的温度计、湿度计，都放不进去，会被它踢走。这颗假蛋就承载着记录各项数据的作用。

这个蛋的设计也花了不少心思。比如重心的设计，我们要让它像真的蛋一样，而不是像不倒翁一样每次都有一个面朝上。不然鹤鸵爸爸会发现蛋是假的，把它踢走。

最后我们得到了非常珍贵的数据。在整个孵蛋期间，它的温度是在36.1到36.3度期间，湿度是在55%到65%之间，鹤鸵爸爸每天翻蛋5次，每次翻蛋的角度是180度。

根据这些数据，我们成功地完成了人工孵化。从2013年到现在，我们一共繁殖了32只鹤鸵。为这一个濒危物种的壮大，发挥了很好的作用。

红山动物园有很多森林资源。猩猩馆改造的时候，我们把附近的一片森林给了猩猩馆的运动场，里面的树全部保留了下来，让运动场看上去更加像一个茂密的森林。

在野外，红猩猩它是最大的树栖哺乳动物，被称为“森林中的人”。它们会采摘新鲜的枝叶，每天给自己筑一个巢。

这是来自台湾屏东大学救助中心的一只雄性猩猩，叫小黑，它进了运动场之后没几天，居然爬上树开始筑巢。在这之前，我们也只是在书上看到过红猩猩筑巢的描述。我想可能是野性的环境唤起了他的原始记忆。

这就是小黑，它爬上了树，非常惬意。

它经常选择自己喜欢的树爬。这是它在采摘桑葚。秋天的时候它知道哪棵树板栗熟了，也会上去采着吃。

小黑是一个暖男，它经常采果子送给它的老婆小律。

小律是和我们联姻的一个新娘子，来自上海动物园。它们的感情非常好，去年还生下了一个小公主，叫黑妞。黑妞现在生活在外婆家，大家有时间可以去上海动物园看看它。

我们还设计了一个区域，叫行为训练展示区。在这里我们经常给动物进行体检，比如听心跳、量体温、采血、量血压，甚至做B超。动物园的空间毕竟有限，所以说动物园里的动物，它的业余生活再怎么丰富也不为多。我们的饲养员和猩猩还会一起学画画。这是我们饲养员让它自己选颜色，经过引导，它自己作画。

这几幅是小黑的画作。左上角是它的爱人小律的照片，我觉得右上角这张照画特别像它爱人的身影。

白眉长臂猿夫妇的旅行史

除了把森林留给动物，我们还希望动物有更好的生活方式，比如说走就走的旅行。在亚洲灵长馆，通过一年多的设计，我们终于实现了这个愿望。

亚洲灵长馆模拟了热带雨林、亚热带季风气候、还有温带的丛林，不同地理环境里最具代表性的灵长类动物都会在这儿展示。

首先我要介绍一个概念，就是分配通道。

最早的时候，动物园的动物展厅里，A和B，就是它的卧室和外运动场是连在一起的。后来为了操作方便，我们就把卧室和外运动场分离开来。

再后来我们就把几个相同的单元，用串联的方式连在一起。

这种方式也可以让动物的生活有一些变化。但是每次变化都有些麻烦，比如说我是住在A1的猴子，我要到右下角的B3外运动场的话，必须要经过A2和A3两个猴子的家，这样转移不是非常方便，要让其他的猴子让开。像玩华容道一样，有点困难。

我们在改建亚洲灵长馆的时候，设计了新的并联通道，在A和B之间又增加了一个通道。那么这样，我从A1卧室去B3的话，就不用经过A2和A3了，可以从中间这个并联通道直接过去。

这里面三个红色的区域，就相当于高速公路上面的枢纽匝道，饲养员通过这个枢纽和开关机关，可以控制动物向不同的方向行走。这是我们的饲养员在对它进行引导。

行走得非常稳健。

我们再看一下亚洲灵长馆的布局。红色的就是我们设计的并联式分配通道，它连接了整个亚洲灵长区的30个功能区，包括13个卧室，8个外运动场，3个温室展厅，以及6个不展出运动场。

为什么需要不展出运动场呢？就是动物在特殊的时期，比如怀孕、哺乳、生病了处在康复治疗期间，或者它心情不好不想给大家看，这时候我们就将它们放在不展出运动场。在这里面它也能晒晒太阳，吹吹微风，呼吸新鲜空气，这是对它最基本的福利的保证。

这是一号展厅里的白眉长臂猿。

还有黄颊长臂猿，白颊长臂猿和「戴着白手套、穿着白袜子」的白掌长臂猿。在这个温室展区里，就有四种热带的长臂猿出现。

我再带大家来看一下，我们这对白眉长臂猿夫妇的旅行史。它们去到了三号展厅，这里是东南亚风情的。

又来到了「无量山」，

这是广西风情的，

这样就实现了它每天都来一场的说走就走的旅行。

这是我们的温室展厅，我们选择了20多种能够体现热带风情的植物，里面有美丽针葵、朱蕉、扶桑等等。

其实建一个温室不难，难的是在温室里面养猴子，因为猴子的破坏性很大。我们必须选择无毒无害的植物，防止动物误食。但既然它无毒无害，动物就会折腾它们，我们饲养员就得每天想尽办法去做一些玩具和各种各样的设施，来吸引猴子们来玩玩具，而不是去折腾植物。

我们把这个展区设计成热带风情的，主要是想还原我们原生态栖息地的面貌，给大家传递这种栖息地保护的信息。在亚洲灵长馆，我们还实现了一个技术性的突破，那就是大树环套。

这是我们正在申请的一个技术专利。外面的大环承载了整个笼网顶部的重量，里面那个小环包住了树干，但它却不是非常紧密的，有一个自然伸缩的过程，可以让大树继续自由地生长。

在没有运用这个技术的时候，大树只能牺牲自己，削足适履，我们只能根据笼网的高度来限制大树的高度。

而有了大树环套技术以后，我们亚洲灵长馆从外观上看上去就是原来的森林和植被，看不出来植被下面还有一个场馆。

再难也要给大象挖个水池

那在空间不够的情况下，我们如何提升动物的福利呢？大象馆的改造就给了我们一个挑战。

南京动物园原来的大象馆，室外没有遮阴，炎热的夏天里大象热得无处可藏。而且室外的地坪是冰冷坚硬的水泥地，大象平时在这里很无聊，无事可做。

这个项目得到了德国博世集团100万的改造资助，我们和英国的设计师金龙博士一起设计了这个场馆的改造方案。改造之后我们有两组巨型的三叶草的遮阴系统，同时在遮阴系统下面还有喷淋系统。

炎热的夏天，大象可以在遮阴伞底下冲凉。

同时，外运动场也改造成了沙地。我们有台小挖机，经常把踩板的沙地给挖挖松，堆起小沙丘，让大象在里面沙浴更加惬意，更加松快。

大家看一下这堵墙。

好像没什么特别的，只是上面有几个洞而已。那我带大家到墙的后面去看看。后面有6个玻璃盒子，我们的饲养员每天可以随机地选几个盒子，在里面放上食物。

当然大象在墙的那边，不知道哪个洞里面有食物，它就得利用自己非常敏锐的嗅觉去发现食物，然后通过这个洞口去取食。我们有时候还会给它增加取食难度，让它拿到食物之后有一种快感。

因为这个项目，都柏林动物园的副园长Gerry来到了我们动物园，他手把手地教我们饲养员怎么给大象修脚。这让我们南京动物园的大象成为了中国第一只享受美甲服务的大象。

在去都柏林动物园访问之前，我曾经一度想要放弃给大象挖水池，因为这个运动场底下全是岩石，挖个水池既费劲又费钱。可我在都柏林动物园，看到了人家的大象在水池里面惬意地游泳。

回来之后我就下决心，再难也要给它挖一个水池。

大象拥有了这么自信、幸福的生活，我们的教育活动也就有了魅力和说服力。南京动物园设计的“假如我是大象饲养员”的研学活动，是我们动物园最受欢迎的教育活动。

动物便便怎么办？

大家知道一头大象一天要拉多少便便吗？

它每天要拉8到10次，每次要拉6到8颗粪球，每颗粪球大概1.5公斤，一天大概70颗左右。这样算下来，一头大象每天大概要拉150斤的便便。

这么多的便便，一年下来有多少？

我们动物园每一年产生的动物粪便有240立方，大概有40大卡车。

除此之外，还有许多园林废弃物，比如枯枝、枯叶。

这些废弃物，我们原来就是挖一个坑把它们都埋在里面，但这对环境有很大的影响，比如说臭味难当，它们发酵产生的高温还会引燃周边的一些垃圾和枯草。这个问题让我们头疼了很多年。

直到前年，我们和南京农业大学，还有南京登博公司，三方一起研发出了智能的一体化卧式密闭发酵罐。这个发酵罐里的温度有60到70度，能够快速地分解发酵木质素以及动物的粪便，经过杀菌、灭卵、除臭一些程序之后，我们得到的是没有任何臭味的绿色有机便便肥。

那么这个肥料会用到哪里呢？我们在南京的八卦洲，有一块150亩的动物饲料特供基地，这个肥就用在这里，提高土壤的肥力。这里面种着12种熊猫吃的竹子，14种考拉爱吃的桉树，20多种灵长类动物爱吃的水果和树叶，还有大象吃的青草，以及黄豆、山芋等等农作物。

动物拉出来的，我们又种出来给动物吃回去了，我们实现了能量的自产自销的循环。

本土动物

提起动物园，大家想到的一般都是大象、长颈鹿。其实还有很多我们身边的本土动物也值得我们去关注。南京动物园去年建了一个「中国猫科馆」，把金钱豹、猞猁，还有豹猫放在这里饲养，虽然还没有对外开放，但动物们已经进驻了。

▲空中的「天猫通道」，让游客有机会看到居高临下的大猫们

这个场馆充分利用了我们动物园的山林特色，把这些动物在野外的生活环境直观地表达了出来。我们还把中国猫盟在山西和顺华北豹的保护基地给搬了过来，希望公众能更关注中国野生动物的野外保护。

动物园决定了哪些动物会被展示和看见，我们想让大家更多地看到这些就生活在中国、在我们身边的动物。

在城市中也生活着很多的野生动物。这些是我们用红外相机在南京动物园里面拍摄到的。

这只貉用它的天性行为，表达了对我们摄像机的尊重。

我们南京动物园还是江苏省和南京市两级野生动物保护收容救助中心，每年大约有1000只左右的动物会被送来救助，其中60%是非本土动物，它们经过救助调理之后，只能在动物园里面过余生。如果是本土动物，进行健康治疗并经过评估之后，我们会将它放归野外。

▲蜥蜴、陆龟和黄鼠狼

每年我们动物园都会接收六七十只猫头鹰。虽然我们一直对外宣传，如果你在野外遇到小猫头鹰，不要去捡它，等着亲鸟来救援它，这是最科学的。虽然我们每年宣传，但还是每年都有人捡来，送过来。

我们不得已办起了一个猫头鹰学校，让小猫头鹰们生活在一起，相互学习如何做一只真正的猫头鹰，学习捕猎捕食，减少对人类的依赖。毕业一只，放飞一只。

这是毕业的几个小同学。

猩猩回群

我们谈什么物种保护、动物福利，其实都要体现在动物个体身上。比如我们用3D打印技术，给这只缺了门牙的猴子装上了大金牙。

这只丹顶鹤打架打断了嘴，我们也给它装上了假喙。

这样能提高它们的生活质量，同时也让它们在同类面前更有自信了。

有一些动物是在群体中生活的，这些个体在离开群体之后，就没有朋友，也没有社交行为了。所以今天我还要跟大家分享一个例子，就是我们用了三年的时间，把一只小猩猩送回它的家庭里，送回它的妈妈身边。（这个黑猩猩家庭的关系非常复杂，可能会看懵，强烈建议大家去看视频。）

我们动物园有这么一个家庭，一夫两妻，男的是小童，两个夫人是小玉和小珊。在这里面，大夫人小玉的地位最高，小童和小珊都得听它的。小玉生下一个大儿子，叫黑豆，这时候它们的家庭还非常和谐，小珊经常帮着小玉带黑豆。

问题出现在二夫人生下孩子乌豆的时候。小玉不允许二夫人拥有小孩，就把乌豆抢了过来，不还给小珊。三十多个小时过去了，乌豆的哭声越来越弱，于是我们团队决定把乌豆拿出来人工饲养。

国外的研究发现，猩猩作为一种群体性动物，如果不能及时地返回到群体里，长大了之后就很难回群，即使回群，它自己的行为和心理都会有障碍，会造成它的繁殖甚至育幼的缺失。

我们就开始做乌豆回群的准备。大家可以看到，我们的饲养员穿得都很另类，要么是破麻布袋，要么是毛茸茸的，还有渔网的。

我们人类抱小孩是真正地去抱着他去托着他，但是猩猩抱小孩，实际上是小猩猩去抱着妈妈。因为在野外，猩猩每天都要去觅食、迁徙甚至攀爬，它没有足够多的手去抱小孩。所以乌豆要回群的话，首先要练习抓握。

因为它没断奶，我们还得让它适应隔着笼子来喂奶。

这两步都还算顺利。接下来我们就把乌豆给它的亲爸亲妈——不是直接给，而是隔着笼子让它们先培养感情。一段时间之后，小珊和乌豆有很好的互动。我们很开心。

但是突然有一天，它的亲爸小童发怒，把乌豆的手拽过笼子，打成重伤。这件突发事件让我们团队一下子就丧失了信心，很长时间都没有走出这个阴影。

因为小珊没有哺乳，所以它很快又怀孕了，生了它的第二个小孩，也是这个家的老三，叫憨豆。因为乌豆的事件给小珊造成了一些心理阴影，所以小珊不肯带憨豆，把它扔在一边。不得已，我们又把憨豆拿出来人工育幼。

去年3月份，我们把乌豆回群又提上了工作计划，想了很多方案。我们把乌豆给它的大妈妈和亲妈，还有它的哥哥，希望它能够回到这个群体。但是小玉的地位比较高，它不允许小珊和乌豆有互动，只要它们两人出现亲密的行为，小玉就会去揍乌豆，而且揍得很重。所以这个方案就以失败告终了。

还是去年，我们又尝试了第二个方案。既然小玉地位最高，那我们就把乌豆给它，如果小玉接受了乌豆，那今后乌豆回这个家庭的路就好走多了。

但是小玉对它的亲儿子黑豆非常溺爱。乌豆和黑豆在一起玩耍的时候难免有一些过头之举，一旦黑豆受了欺负，亲妈小玉逮着乌豆就是一顿胖揍。这个方案又失败了。

今年上半年，我们又尝试先把憨豆给了小珊，这个过程还是比较顺利的。接着，我们又把乌豆给它们母子俩，虽然这过程中也有一些摩擦和磕磕碰碰，但现在母子三个还算比较和谐。

这是过程中一些温馨、和谐的时刻。

这是憨豆回归了她妈妈的怀抱。

这些画面看起来很舒服，但其实不是常态。在整个回群的过程中，我们团队每个人的心都像坐过山车一样。这两天它们很和谐，我们很开心，但是不知道过两天会出现什么暴风骤雨——我们统计了一下，在接近三年的回群时间里，打一耳光、踹一脚这些都不算，乌豆被正式地揍了14次。

但是尤其到后期，我们都告诉自己，不能每次它一挨揍我们就把它拿出来，因为它如果隔出群体，这一顿揍就又是白挨了。乌豆必须知道它自己在族群中的地位，必须要尊重黑猩猩群体的规则，这样它才会知道今后该如何在这个群体里面生存。

动物园的发展离不开社会的关注和支持。大家可能不知道，南京红山森林动物园，是全国省会城市的动物园中唯一的自收自支型事业单位。前面我说的那些，绝大多数都是我们自筹资金做的。

年初的时候，我们遇上了疫情，闭园51天，收入归零，损失了2000多万。

闭园期间我们还创办了动物园直播栏目，让公众知道我们是如何在疫情期间照顾毛孩子们的。我们发起了动物爱心认养活动，来自全国以及海外的一些爱心人士用认养的形式来帮助和支持我们。我们还创建了Zoo商城，把小黑的画以及有机便便肥，放在这个商城里来卖。

有人说疫情过后会有一波报复性出游，可是我等了三个多月，还没有多少人来报复我。未来动物园将如何生存下去，让我很焦虑。

我欢迎大家来我们南京红山动物园游玩。你们来游玩了，就是对于我们动物园最大的支持，同时也是我们莫大的荣幸。

谢谢。

今天很残酷，明天更残酷，但后天很美好。

【环球旅讯】“整个上半年，由我们负责全程接待的外国游客只有两位。”

陕西利行国际旅游有限责任公司（以下简称“陕西利行国旅”）总经理张帆表示，这两位外国游客是德国人，长期在上海学习，7月份他们趁着假期来到陕西旅游。

事后，张帆特地在微信朋友圈发布了接待这两位外国游客的视频和照片。“德国客人来咱西安咥面。”张帆在朋友圈中写道，而视频则记录了为这两位外国游客消毒的全过程。

2020，对全球旅游业来说是一个黯淡无光的年份，尤其是以经营出入境业务为主的旅行社受新冠疫情冲击严重。

不过，他们正迎来黎明的曙光。日前，中国商务部印发《全面深化服务贸易创新发展试点总体方案》（以下简称《方案》），提到要打造服务贸易发展高地，提升“中国服务”在全球价值链地位，其中更是将发展入境游，尤其是中高端入境游作为重中之重。

旅游业在中国服务贸易中的地位很高。根据中国商务部数据，2019年1-9月，旅行行业的进出口总额在中国服务贸易行业中的占比高达37%。

环球旅讯根据中国商务部提供数据制图

《方案》提到，要简化签证办理；要着力推动旅游、运输、医疗、教育、文化等产业国际化发展；在疫情防控常态化条件下着力加强旅游、体育等领域国际合作；积极发展入境游特别是中高端入境游，促进来华留学、就医和购物，提升生活服务业国际化水平；引导消费回流，吸引入境消费。

当然，《方案》从提出到落地还有一段时间，尤其在全球疫情形势不明朗的情况下，出入境旅行社未必能马上迎来主营业务的复苏，但这仍为旅游市场带来积极信号。

后天固然很美好，但国内出入境旅行社千千万万，谁能熬过这残酷和更加残酷的今天和明天？

冰与火

据张帆透露，疫情前陕西利行国旅80%的业务是入境游业务，涉及全球45个国家和地区，主要面向欧美客户群体；而剩下的20%则是高端出境游业务。

“2019全年我们组织了多个上百人的大团，共接待了18000多名来自欧美国家的游客，同时也组织了不少高端出境游的旅游团。”张帆如是说。

但疫情后，这些数字逐步归零。

2、3月份的时候，陕西利行国旅上半年的订单全部被取消，但张帆对下半年出入境游形势还是持谨慎乐观态度。随着疫情的全球蔓延，到了5、6月份，陕西利行国旅基本取消了2020年全部的出入境游订单。

而以澳大利亚、英、美等国家为主要客源的入境旅行社旭日轻探险也遭遇同样的情形。“虽然现在有东南亚的散客在询问今年10月、11月能否成行，但就目前形式而言，我们也不敢轻易下结论。”旭日轻探险创始人陈伍波表示。

另一方面，为了降低企业成本，旭日轻探险进行了一番裁员。“疫情前我们还是十几个人的小团队，现在只剩下了3个人。”陈伍波颇有些无奈地感叹道。

云南亚索国际旅行社有限公司（以下简称“云南亚索国际”，英文名Trans Asia Discovery）疫情下也将团队规模从二、三十人减少到现在的五、六人，“这至少为我们每个月节省了十万左右的开支。”云南亚索国际总经理李如灿表示。

眼下疫情冻住了跨境客源的流动，云南亚索国际因此也停掉了以云南周边泛亚铁路沿线国家为旅游目的地以及在西藏的入境游业务。但让李如灿意外的是，国内同行旅行社的外国人在华旅游业务却在疫情期间获得了增长，7、8月有一大批生活在中国的外国人到云南旅游。

“7月份我们在云南接待在华外宾的业务同比去年增长20%，预计8月份将持续这一状态。”李如灿表示，这些客源大概有10%-20%的来自于官方网站，剩下的大部分则来自于CITA中国入境游联盟内的入境资源以及其他旅行社的合作。据悉，CITA中国入境旅游联盟是中国目前最大的入境旅游同行交流圈。

李如灿四处打探了一番，发现其它在云南、西藏做入境游的公司业绩大多表现一般。但成都雅筑(China Discovery)、桂林的China Highlights、上海的Expats Holiday 、Wanna Travel等旅行社，却在疫情期间给云南亚索国际带来了客源。

“以Wanna Travel、Expats Holiday为例，疫情之前我们与这两家旅行社少有业务往来。”李如灿表示，“但疫情发生后，这两家旅行社到目前为止已经分别给我带来了多个旅游团。尤其是Expats Holiday，现已成为云南亚索国际最大的客户。”

另外，据李如灿透露，现下Wanna Travel正带着他的外国客户满中国旅游，而在疫情之前，这家旅行社的这些外国客户大多只会选择上海周边游项目，比如花一两天时间去周庄、苏州度个假；而疫情期间这些生活在国内的外国人，大多都选择来了云南旅游。

综合以上，李如灿分析了云南亚索国际在疫情期间涉外业务获得增长的原因：

一是在国内生活的外国人在疫情形势下无法出境旅游，只能在中国境内寻找旅游目的地；

二是今年新疆和西藏地区关闭，云南成为这些外国人旅游目的地的重要选项之一；

三是在中国生活工作的外国人不多，资源主要集中到了少部分组团社手中，这些团对地接的要求较高，而云南亚索国际在云南当地已耕耘多年。

转型

虽然有云南亚索国际这样的“幸运儿”存在，但大部分出入境旅行社的主营业务几乎归零，他们开始谋求转型。

2020年3月17日，在陕西省发布放开省内游的通知两天后，陕西利行国旅在微信公众号发布了“留坝赏花休闲两日游”的旅游产品，包括自驾旅游和“8-10人小团”两种形式，报价分别为380元/人、680元/人。

在接下来的日子里，陕西利行国旅陆续开发出了紫阳县采茶、佛坪自驾游、韩城两日游等陕西省内游产品。“这些产品很受陕西当地国内游客欢迎。”张帆表示，“自3月中旬以来陕西利行国旅每周周末都会发团，每期的人数大概在20-30人之间，最多可以达到40人。”

在国内疫情形势好转之际，6月8日，陕西利行国旅宣布全员复工，全力备战暑期市场，重点推出了“家门口的德国夏令营”。而在7月14日国家宣布放开跨省游后，陕西利行国旅又先后推出了11天10晚川西北+甘南、8天7晚甘南+九寨沟等长线旅游产品。

旭日轻探险则在5月底开始转型做国内旅游业务，主要以在成都工作生活，年龄在30-40岁之间的中、外白领阶层为目标客户，先后推出了周末徒步以及城市漫游（city walk）这两大类旅游产品，客单价基本都在268元/人以上。

据陈伍波透露，目前旭日轻探险以周末徒步的活动为主，每周一期，每期成团人数大概在12人左右，最多的一期达到了22人；而city walk基本上每两周举办一次。“这保证了旭日轻探险在疫情期间的生存。”陈伍波表示，周末徒步类的旅游产品每期参团人数只要达到6、7人就不会亏本。

即使云南亚索国际在7、8月份业绩表现不俗，但是就长远打算，云南亚索国际也在探索新的业务来应对未来可能长达两年以上的停滞的入境旅游，2019年6月，云南如灿业务茶叶公司(Rutsan Organic Tea Trade Company)在昆明开业。

据悉，这家公司主要经营云南普洱茶和滇红茶，内销与出口兼备，同时组织茶艺、茶文化等学习体验课程；并将茶与旅游相结合；组织国外茶叶经销商到云南各大茶山考察学习。

碧山旅行则在今年2月份通过碧山讲堂上线直播讲座，并举行每月一次的线上读书会，希望让用户在疫情期间仍然对旅游保持好奇心。另一方面，碧山旅行将受到疫情冲击最大的入境部门转向服务已经居住和生活在中国的外籍客户。

据碧山旅行中文部市场负责人杨敏透露，这些外籍客户主要是在华工作的大使馆外交官，碧山旅行帮助他们安排在国内的旅游行程。“目前来看这部分业务取得了不错的成效，但与疫情前的入境旅游业务量相比就小巫见大巫了。”

值得庆幸的是，成立二十年来，碧山旅行除了国外FIT客户入境游，还布局了中国FIT客户在国内及境外旅游、针对教育机构及国际学校的体验式教育项目，以及针对企业的一站式商务旅行服务等业务板块，因此疫情期间，碧山旅行的其他业务板块为入境游业务的停摆分散了风险。

挑战

出入境旅行社无论是转型国内游还是在国内进行涉外组团，这一切并没有看上去那么容易。

张帆表示，出入境旅行社转型的挑战主要体现在3个方面，一是国内旅游市场产品参差不齐、竞争激烈；二是以出入境为主要业务的旅行社一般都缺乏国内客户资源和收客渠道；三是国内外客户在旅游观念上的不同。

从国内旅游市场的产品来说，张帆表示现在国内市场上有很多低价游产品，甚至有零负团费，通过诱导游客二次消费来实现盈利的旅游产品。“暂不论零负团费这样的旅游产品，就算是与那些做低价游产品的旅行社拼价格，陕西利行国旅也竞争不过他们。”

这也是旭日轻探险在转型国内游市场时选择做周末徒步的重要原因之一，“避免与做国内游市场的传统旅行社正面交锋。”陈伍波表示，因为国内的旅行社在资源端方面已经非常成熟，拥有坚实的国内客户基础，他们可以将价格压得很低。

另一方面，旭日轻探险此前拥有常规入境游，国内、国际学校业务以及户外探险类三大业务板块，因此在户外徒步方面，旭日轻探险积累了不少经验和资源。但即使避开传统旅行社的正面战场，旭日轻探险还是面临着市场上来自户外俱乐部的低价徒步产品的竞争。

而云南亚索国际干脆暂时不以国内游市场为重点，仅接待少部分国内高端游客。“因为国内旅游产品价格混乱，涉及到的内容比较繁杂，甚至要根据客群的年龄构成、不同客源地的客群比例等来报价，而且低价游产品很难保证服务质量，客人的旅游体验也不好。”李如灿说。

面对低价游产品横行的国内旅游市场，碧山旅行选择了“做口碑、做服务、立足中高端市场”的途径来对抗。杨敏透露，碧山旅行的行程设计避开了拥堵的人群，专注于挖掘不对外开放的资源，给客户带来独家体验，比如在无人区举办沙漠晚宴。且疫情之后，碧山旅行在旅游产品方面的更新迭代速度也在加快。

客源

旭日轻探险5月份第一次组织周末徒步时，来参加的只有6个人。陈伍波透露，这些人主要来自于他朋友圈。“当时做出徒步产品后，由于没有销售渠道，我就定向发给了自己的几个朋友试试。”

徒步归来后，陈伍波从自己的朋友圈筛选出一批人，组建了一个70多人的群。“这里面主要是一些我认为对生活品质有一定要求的朋友。”陈伍波表示，后来再通过一些活动慢慢扩大群规模，虽然到现在为止这个微信社群还不到200人，但目前它是旭日轻探险主要的获客渠源。

疫情后，旭日轻探险也开始尝试微信公众号、小红书、抖音等新的玩法，但这些尝试在获客方面收效甚微。

同时，为了接触到生活在成都的外籍客户，陈伍波一行人也到成都的餐吧、酒吧、青年客栈等外籍客户喜欢待的地方进行宣传。陈伍波表示，旭日轻探险目前还是以国内用户为主，毕竟在国内生活的外国人是少数。

在陈伍波的规划中，等旭日轻探险的用户规模积累到一定程度，比如有两个500人的微信社群的时候，就可以进入下一阶段，策划一些国内长线旅游产品。但现在时机尚未成熟。

陕西利行国旅此前曾尝试在携程上投放，但没多久就撤下了。“几乎没有收到客户，平台上提供旅游产品的旅行社太多了，竞价排名也比不上他们。”张帆表示，目前陕西利行国旅主要通过网站、微信公众号、朋友圈以及口碑传播的方式来收获购买周边游产品的散客。

而在长线跨省旅游产品上，陕西利行国旅主要接待的是企事业单位客户。张帆认为，一方面陕西利行国旅做的是高端的长线跨省游产品，价格比较高，投放到市场上没有竞争力；另一方面，陕西利行国旅暂时还没有有效途径去接触到注重长线品质旅游的散客。

李如灿则担心国内涉外旅行的客源可能存在不足。他表示在中国长期工作、生活的外国人的市场容量毕竟有限，不能养活市场上所有的出入境游玩家，未来一两年内如果入境游持续没有开放，那云南亚索国际能否持续生存下去就要打上问号。

中外客户群体的旅行观念不一致也给转型国内游的出入境旅行社在服务上带来挑战。比如外宾的计划性较强，他们会提前半年或者一年就安排好旅游行程，而国内客户的计划性较弱，往往都是临时决定且变数较多。

“这对我们的资源供应提出了挑战。”张帆表示，比如说今年暑期，甘南、西宁这些旅游目的地比较热门，酒店客房供应紧张。但国内客户很多在临出发前几天才来预订旅游产品，那时候酒店早都被订完了，如果陕西利行国旅没有提前做好安排，那么就很难提供符合标准的酒店客房，甚至订不到酒店。

而陈伍波则发现，国内外用户对周末徒步活动的态度也不同，国内用户注重休闲、社交等元素，而外籍客户则更注重徒步产品的锻炼强度。“我想这是参加周末徒步活动的外籍客户只占到10%左右的重要原因，因为我们现在策划的徒步产品更偏向于国内用户喜好。”

过去与未来

实际上，无论疫情影响如何，中国入境旅游市场一直以来都是不温不火。

国家统计局数据显示，2012-2014年中国入境旅游人数（包括港、澳、台）处于负增长阶段。2015-2019年入境游人数同比增速分别为4.1%、3.5%、0.7%、1.2%、2.9%，呈现出先递减后缓慢上升的趋势。整体上而言，2019年的入境游人次（14530.78万）相比于2010年（13376.22万）的入境游人次，增长非常有限。

数据来源：国家统计局

携程集团董事局主席梁建章曾表示，中国入境游对国家GDP的贡献在全世界所有国家中间几乎是垫底的，一般国家的入境游对GDP的贡献在1%-3%左右，而中国只有0.3%，远低于全球平均水平。

“可以说，国内入境游市场还存在很大的增长空间。”张帆表示，中国地大物博、历史悠久可以挖掘的资源有很多，但是这么多年来，中国的旅游产品却一直没有得到很好地提升。

张帆认为，此次疫情带来好的一面是，随着更多的出入境旅行社转型到国内旅游市场，国内旅游产品、服务质量也将有一个质的提升。“最终国内旅游市场很有可能因此迎来一轮新的洗牌，而疫情过去后，入境游产品也将更丰富、有深度。”

另外，疫情之下，很多出入境旅行社面对行业，也开始认真反思自身存在的价值。陈伍波坦言，近段时间以来，他一直在思考旭日轻探险能为外籍旅客提供的价值是什么，以及如何让自己提供的服务更专业，产品更优质。

关于中国出入境游未来两年的发展，张帆态度悲观，他认为至少在接下来两三年时间内，中国入境旅游大面积恢复无望。一方面是这场疫情波及全球，对旅游行业、制造业等各行各业都带来了负面影响；另一方面国际舆论对中国不利，入境游的恢复还需要中国在国际上多做正面宣传。

“接下来很长一段时间，我们的工作重点是转到国内旅游市场。”张帆表示，但会保留入境游的业务及核心团队，以期入境游市场的恢复。

而杨敏则态度乐观。今年6月中旬，旅游业形势仍旧艰难之际，碧山旅行邀请入境旅行社EXO中国团队加入，后者在欧洲、拉丁美洲以及亚太市场有着非常出色的获客表现。杨敏认为随着中国经济发展，以及中国在世界的影响力与日俱增，未来不论是外国客户到中国的休闲旅行还是商务旅行，都会呈现出增长趋势。

李如灿认为，疫情之下，大多数出入境旅行社都过的非常艰难，也有很多撑不下去的出入境旅行社就此关门停业。但是两年以后，五年以后呢？疫情终究过去，届时出入境游将迎来井喷。在这段期间，出入境旅行社要做的事就是维持生存、修炼内功。

今天很残酷，明天更残酷，后天很美好。大部分出入境旅行社要做的事，就是如何挺过明天晚上。

原标题：德国3月游客过夜数大幅下滑 来源：驻慕尼黑总领事馆经济商务处

根据德国联邦统计局旅游月度初步统计结果，德国3月游客过夜数1560万，同比下降53%，为1992年以来最大跌幅。其中，国内游客过夜数为1360万，同比下降50%；境外游客过夜数为200万，同比下降67%。

来源：一财网

“正因为全球化那么难，所以全球化才弥足珍贵，就像新冠疫苗，如果复星没有全球化能力，就不可能有这次疫苗的合作。”

8月28日，在复星国际（00656）2020年中期业绩会上，公司董事长郭广昌就全球化、产业运营与投资等话题回应了投资者的提问。

受突如其来的新冠疫情影响，复星全球业务也遭遇不同程度的挑战。复星国际发布的上半年业绩报告显示，公司上半年归母净利润20.1亿元，而去年同期的净利润为76.1亿元。

对此，复星国际联席CEO徐晓亮对记者分析，旅游文化业务受疫情冲击及资本市场波动，是中期业绩下降的主要原因，而在上半年，公司的复星医药、豫园股份、鼎睿再保险等核心企业则实现了业绩逆势增长。

“随着中国市场的逐步恢复，从5月开始，受疫情影响最大的复星旅文的核心业务已经在逐步恢复。三亚·亚特兰蒂斯酒店第二季度入住率已超去年同期，Club Med全球已有26家度假村恢复运营，中国的5家已完全恢复正常状态，而复星国际投资的若干金融资产的公允价值也开始转正。”徐晓亮指出，疫情强化了消费者对家庭化，健康化，线上化的认知，这与复星的业务发力方向是相吻合的。

根据最新发布的2020中期业绩，复星国际上半年总收入为人民币633亿元，其中43%来自海外国家与地区。针对疫情的蔓延带来的一些“逆全球化”的声音，郭广昌指出，只有同时具备全球化能力和创新能力的企业，才能把类似疫苗这件事做好，并且更需要与全球企业的合作。

今年3月，复星医药（600196）获得德国BioNTech的授权许可，在中国大陆及港澳台地区进行基于其mRNA技术平台研发的针对COVID-19的疫苗产品的独家开发和商业化。今年7月，该疫苗国内I期临床试验已获批在江苏泰州进行，首批受试者已完成接种。

就在昨晚，复星医药刚刚官宣与Jacobson Pharma就mRNA新冠疫苗于香港、澳门两地的供应及分销合作达成意向，将在获得相关审批后，为香港及澳门供应1000万剂mRNA新冠疫苗。郭广昌认为，这些都是全球化战略持续的体现。

值得注意的是，近年来，复星逐步从投资为主，转变为产业运营为主。今年年初，复星正式确立了“创新驱动的家庭消费产业集团”这一新战略定位，并提出“聚焦”的战略，标志着公司已基本完成了前期产业和区域的拓展布局，下一步的战略重心将是聚焦已有产业和区域的运营，提升旗下各产业的竞争力和运营效率。

不过，郭广昌指出，虽然下一步主要的精力和时间是放在产业运营上，但并不代表投资就不做了。“投资是复星非常重要的能力，投资核心是用来补强产业的。”

据记者了解，今年以来，复星的全球化投资也没有停止，旗下的豫园股份(600655.SH)先是收购了法国时尚珠宝品牌Djula的55.4%股权，8月又完成了对金徽酒(603919.SH)的收购，延伸食饮全产业链。

徐晓亮泽对记者透露，复星提出投资和产业运营的双轮驱动，在投资企业方面目前是希望控股，以便后期形成真正的产业赋能。“疫情下出现的很多标的，也为我们实现控股提供了机会。”

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1、新基建高发展，助力建筑行业向好

1.1 新基建定义以及发展

“新基建”以科技发展为核心，具体分为七大领域。区别于包括铁路、公路、机场、桥 梁等在内的传统基础设施，新型基础设施建设主要以科技端发展为核心，具体包含七大 领域，分别为 5G 基站、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大 数据中心、人工智能、工业互联网。

政策强劲支持，“新基建”或成投资重点。2018 年 12 月，中央经济工作会议首次提出“新 基建”概念，主要强调加快 5G 商用、发展人工智能、工业互联网、物联网等发展。2019 年两会明确提出“加快 5G 商用步伐和 IPv6 规模部署，加强人工智能、工业互联网、物 联网等新型基础设施建设和融合应用”。随后 2020 年 1 月，开年首次国务院常务会议提 出，国家需出台信息网络等新型基础设施投资支持政策。2020 年 2 月到 3 月期间，国家 持续督导部署新基建相关工作，至少开展中央层面部署会议五场。新基建方面，国家政 策支持强劲。

经济增长两架马车受新冠肺炎疫情冲击较大，消费出现季度性报复式反弹并不现实，投 资将预计起稳增长作用。在经济增长的三驾马车中，消费与出口两方面受本次新冠肺炎 疫情冲击较为严重。消费方面，据国家统计局 3 月 16 日公布，受疫情影响，2020 年 1-2 月份社会消费品零售总额为 52130 亿元，同比下降 20.5%，除汽车以外的消费品零售额绝 对量为 48476 亿元，同比跌幅 18.9%，其中餐饮方面受影响最为严重，2020 年 1-2 月份 全国餐饮收入为 4194 亿元，同比跌幅 43.1%。据中国烹饪协会 2 月 21 日发布报告显示， 疫情期间，93%的餐饮企业选择关闭门店，78%的餐饮企业营业收入损失达 100%以上， 以餐饮行业为首的消费方面受疫情冲击损失严重。受到疫情影响较大的餐饮业、旅游业、 零售业由于受到单日人流量的限制，疫情结束后的消费增长并不能弥补停业期间的亏损， 并且，疫情期间的网络零售和实地配送已经满足了部分消费需求，因此，期待报复性消 费带来消费整体反弹并不现实。参考非典疫情结束后的消费曲线，二季度的消费需求大 概率会随着疫情消退实现存量恢复，一季度的消费下降难以靠后续的消费暴涨填平。出 口方面，据中国海关统计数据公布，受疫情影响，2020 年 1 至 2 月进口商品总值为 2995.44 亿美元，同比跌幅 4%，出口商品总值为 2924.49 亿美元，同比跌幅 17.2%，其中进料加 工贸易以及边境小额贸易受疫情影响较大，出口金额分别为 72809.5/2944.2 亿美元，同比 跌幅高达 22.7%/20.6%。疫情冲击致使消费与出口两辆马车受创，短期之内投资将成为经 济增长关键因素，起稳增长作用。

基建投资作为托底经济，或成为经济增长关键因素。受非典影响，2002 年消费、投资、 出口对 GDP 增长贡献率分别为 55.6%/39.8%/4.6%，2003 年消费、投资、出口对 GDP 增 长贡献率分别为35.4%/70.0%/-5.4%，其中投资对GDP增长贡献率对比2002年的39.8%， 上涨 30.2pct，消费、出口受疫情影响，分别同比下降 20.2pct/10.0pct，参考历史相似情况， 应对疫情投资或成为目前稳定经济增长的重要因素。同时基建作为固定资产投资的重要 组成部分，其对固定资产投资的占比在 2003-2017 年期间稳定在 21%以上，对投资影响 较大。目前疫情对消费及出口影响较大，叠加新基建受政府政策支持，其发展可助力投 资扩容，起到短期内稳定经济增长的作用。此外，疫情期间，以阿里巴巴、腾讯为首的 云服务提供商积极优化 AI 算法，助力疫苗药物研发以及病例确诊，京东物流、无锡安之 卓等公司研发的智能配送、消毒机器人已在武汉投入使用，同时各地停工停学，远程办 公、在线课堂等新兴产业开始展现优势。各类新兴产业在疫情期间初步进入市场，新基 建作为其背后的必要支持，有望成为未来投资重点。

1.2 新基建助力建筑行业高增长

新基建产业链长，带动性大，将助力建筑行业未来增长。传统基建一般以打造基础性生 产和生活条件的设施建设为基本点，其内容包含有铁路（铁轨建设、车辆配件、物流运 输等）、公路（线路建设、道路养护、物流运输等）、机场（机场建设、运营设备等）、 房建等。与传统基建不同，新基建发力点在于发展科技端，主要包含在内涵上具有新一 代技术特征和社会特征的基础设施项目。但新基建并非是与传统基建简单切割的建设领 域，其包括 5G 基建、特高压、人工智能等在内的新领域具有产业链长、带动性大的优势， 其发展仍需要依靠类如建筑施工、工程机械等多类传统行业的支持，例如 5G 基站建设、 特高压及大数据中心的土建工程均需建筑企业参与，新基建的大力发展将带动建筑行业需求。此外，城际高速铁路和城市轨道交通作为新基建七大领域之一，其发展将促进国 内高速铁路基础建设，利好中国交建、中国中铁、隧道股份等国内基建建造企业。

2. 各新基建加速发展对建筑行业影响分析

2.1 城际高速铁路与城市轨道交通

2.1.1 我国城际高铁及城市轨交发展快空间大，逆周期性明显

位列七大新基建之一，城际高速铁路和城市轨道交通成各省市 2020 年投资项目主流。3 月 4 日政治局常委会再次提出要加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设， 加快 5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度，轨道交通行业被纳入其中。全国 31 个省（自治区、直辖市）陆续发布 2020 年重大项目投资计划清单，轨道交通类建设投资 额超十万亿，发展智慧城市，智慧交通成主流。

高速铁路方面，我国高速铁路十年 CAGR 高达 29.21%，2020 确保投产 2000 公里，高速 铁路新基建发展确定性强。自 2016 年开始，中国铁路营业里程增速不断上升， 2009-2019CAGR 为 4.98%；高铁方面 2009-2019CAGR 高达 29.21%。2018 年，高铁里程 新增 4740 公里，增速为 18.84%；2019 年高铁营业里程新增 5096 公里，累计总营业里程 已超过 3.5 万公里，相对于国家铁路“十三五”规划中提出的 2020 年中国高铁 3 万公里 目标已提前超额完成目标任务。1 月 2 日中国国家铁路集团有限公司工作会议明确，2020 年国家铁路确保投产新线 4000 公里以上，其中高铁 2000 公里。

我国高速铁路虽发展较快，但在铁路密度上与发达国家仍存在较大差距，叠加我国客运 量需求不断攀升，未来增长空间较大。中国近年来不断推进铁路建设进程，但在铁路密 度上与发达国家仍存在较大差距，2018 年的铁路密度只有 136.90 公里/万平方公里，而英 国/瑞士/比利时/德国/奥地利分别为659.74/816.85/1190.56/957.18/589.41公里/万平方公里,我国铁路密度仅为发达国家八分之一不到。此外，近年来，国家铁路客运量不断上升， 2016-2018 客运量分别为 28.14 亿/30.84 亿/33.70 亿人次，增速分别为 11%/10%/9%。铁路 客流量的不断上升以及中国路网密度的不足两个原因势必会使中国未来加大铁路投资。

城市轨道交通方面，2011-2018CAGR 达 18%，预计未来在新基建催化下可达 20%左右 增长。运营里程数方面，2011-2018 年城市轨道交通运营里程 CAGR 为 18%，2017-2018 运营里程数分别为 4570/5290 公里，增速分别为 23%/16%。客运量方面，2017-2018 客运 量分别为 184.3/212.8 亿人次，增速分别为 14%/15%,2011-2018 CAGR 为 17%。据新华网 报道，截至 2018 年底，我国（不含港澳台）共有 35 个城市开通城市轨道交通运营线路 185 条，实现网络化运营的城市有 16 个。我们根据历年基础建设投资对 GDP 的占比，以 及 IMF 对中国未来三年 GDP 增速的预测，估算 2020-2022 年基础建设投资额分别为 20.25/21.24/22.40 万 亿 ，2016-2018 城 轨 建 设 投 资 额 占 基 建 投 资 额 比 例 分 别 为 2.53%/2.75%/3.04%，呈逐年递增趋势，未来在新基建建设规划催化下，预计占比将进一 步提升，预计2020-2021城轨投资额分别为7766.07/9206.92/10987.35亿元。根据2012-2018 历年投资额与新增里程数之间的关系，可得每新增 1 公里城轨运营里程需要平均 6.97 亿 投资，则可计算得 2020-2021 新增运营里程数分别为 1114.94/1321.79/1577.40 公里，则累 计 运 营 里 程 数 将 有 望 达 到 7421.96/8850.89/10549.98 公 里 ， 对 应 增 速 为 19.58%/19.25%/19.20%, 快于 2011-2018CAGR，未来城轨建设有望在新基建政策拉动下 更为快速发展。

铁路投资具有较强的逆周期性，目前受疫情等影响经济受阻情况下，高速铁路及城轨这 项新基建的大力发展有望拉动经济。今年由于新冠肺炎疫情的影响，经济增长的三驾马 车中，消费和出口都受到了巨大冲击。根据国家统计局数据显示，2020 年 2 月份，PMI 指数为 35.7%，比上月下降 14.3 个百分点；从企业规模看，大、中、小型企业 PMI 分别 为 36.3%、35.5%和 34.1%，比上月下降 14.1、14.6 和 14.5 个百分点；从分类指数看，构 成制造业 PMI 的 5 个分类指数均位于临界点之下。CPI 仍处高位，2 月的全国 CPI 同比 上涨 5.2%，环比上涨 0.8%，其中食品价格涨幅较大，2 月份食品价格环比上涨 4.3%。参 考历史上同样的出口、消费受到巨大影响的时期，投资表现出很强的逆周期性，因此加 大投资可以在短期内起到维稳经济的作用。目前，我国已有 16 个省市披露 2020 年的重 大项目名单，2020 年各省总投资额已超过 30 万亿元，基建是主要投向之一,交通、能源、 水利、环保、城市基础设施及其他合计占比 38.8%，其中交通基础设施建设占比 15.9%， 可见新基建将在未来成为投资重点。

2.1.2 城市群建设进一步加速城际高铁与城市轨交发展——以长三角为例

我国快速布局城市群发展规划，城际高铁与城市轨交是城市群发展的必备因素。2018 年 11 月 18 日，中共中央、国务院发布《中共中央国务院关于建立更加有效的区域协调发展 新机制的意见》，指出以大中心城市带动城市群，以城市群协调区域经济发展，形成同 城化、高度一体化的城市经济圈新模式。到 2019 年 2 月 18 日，国家已批复共 10 个国家 级城市群建设，分别是：长江中游城市群、哈长城市群、成渝城市群、长江三角洲城市 群、中原城市群、北部湾城市群、关中平原城市群、呼包鄂榆城市群、兰西城市群、粤 港澳大湾区（珠三角城市群），此外仍有 9 个待批复。我国城市群发展快速布局，而城 际高铁与城市轨交是城市群发展的必备因素。城际高速铁路即城际高铁，是在人口密集 的城市群中规划建设的铁路运输系统，可极大缩短城市群内通勤时间，形成快速交通圈。 城市轨交包含有地铁、轻轨、单轨、市域快轨、现代有轨电车、磁悬浮交通、APM 等， 城市轨交的发展可缓解城市的交通压力，拓展城市的出行半径，扩大城市空间容量。故 而我国大力推进城市群建设将进一步加速城际高铁与城轨新基建的发展。

首先，城市群的建设有望推动城际高速和城轨的审批速度。以长三角为例，长三角一体 化提升至国家战略高度后，发改委长三角项目审批加速，近两年长三角交通基建增幅相 对于全国有望提升。长三角一体化提上国家战略高度后，建设互联互通的交通体系成为 首要任务，一系列规划紧密推出包括加快建设轨道交通网络、全面提升省级公路运输能 力、持续推进区域港航协同发展、协力打造长三角世界级机场群、强化交通运输联合执 法、完善公交服务一体化等。在《长三角地区一体化发展三年行动计划（2018-2020 年）》 中从铁路、公路、港口、航空等交通运输的各个方面明确发展任务，发改委近期审批长 三角项目速度也明显提升，包括上海经苏州至湖州的铁路项目，苏州、上海、杭州等地 的城轨项目，及江苏沿江示范区的城市轨道交通第三期建设规划。可见伴随着长三角一 体化的发展，长三角区域交通基建增速有望提升，在全国中占比大概率增大，为上海建 工等长三角区域建筑龙头企业提供更广阔的市场空间。

其二，即使是目前相对发达的长三角，国际对标显示仍存在很大发展空间，城市群的建 设将带动城际高铁与城市轨交的需求。长三角一体化的首要任务是共建互联互通综合交 通体系、建设畅达便捷长三角，故而未来将全面推进交通基础设施建设。长三角 26 市截 至 2018 年末有轨交的城市为江苏的南京、苏州、无锡，浙江的杭州和宁波，安徽的合肥， 以及上海。这七座城市的轨交线路密度为 2.17 公里/百平方公里，而东京湾为 18.13 公里 /百平方公里，约为长三角的八倍。以 长三角地区最为发达的上海市为例，上海规划至 2020 年轨交里程达到 800 公里，2030 年达到 1642 公里，2035 年达到 2200 公里，其中地铁线 1043 公里，市域铁路 1157 公里。而东京湾 2010 年轨交总公里数已为 2459 公里，上海直至 2035 年才能追至日本水平。长三角一体化将全面快速推进交通基础设施建设，从国 际对标结果上来看，未来长三角区域有较大发展空间。

长三角交通基建增长空间测算：未来 10 年长三角轨交增长潜力为 5526 公里，年复合增 速约 15.88%，约合市场空间 3.08 万亿元。由于我国对建设城轨的城市有诸多限制条件， 以下预测仅考虑已建城轨的上述七座城市的未来城轨发展空间，故而对于整个长三角该 测算结果可能存在低估。此外考虑到长三角地区仅上海在人口密度及经济中心地位上能 达到日本东京湾水平，我们假设在未来 10 年内仅上海在轨交线路密度上能与日本东京湾 持平，而考虑到建造轨交在地方公共财政预算上有一定要求，其他六座城市以该城市人 均 GDP 与东京湾人均 GDP 比例作为权重保守预估，即该市未来轨交发展潜力=（东京 湾轨交密度－该市轨交密度）*该市面积*权重。经测算未来 10 年长三角轨交增长潜力为 5526 公里，年复合增速 15.88%。经我们统计南京、杭州、上海、苏州、合肥等地地铁 单位造价均价约为 5.58 亿/公里，则未来市场空间为 3.08 万亿元。

2.2 5G、特高压、大数据中心等新基建领域

基建是建筑行业的主要下游领域，建筑行业是“新旧基建”在进行施工建设时，不可缺 少的基础，与“新基建”中的 5G、大数据中心以及特高压的前期工程建设都有着密切联系。5G 基站建设方面，随着 5G 技术的逐渐成熟以及市场日益增长的需求，加快布局 5G 基站成为首要任务。中国三大移动通信运营商之一的 中国移动 表示，已全面完成 5G 一期 工程建设，在 50 个城市实现 5G 商用，截至 2020 年 1 月底，已开通 5G 基站 7.4 万个， 近期已全面启动 5G 二期工程设备测试和采购等工作，力争 2020 年底 5G 基站数达到 30 万，确保 2020 年内在全国所有地级以上城市提供 5G 商用服务。 中国电信 董事长柯瑞文 在3月6日工业和信息化部召开加快5G发展专题会中表示与中国联通联合目前已累计开 通 7.4 万个 5G 基站；预计在 2020 年 9 月底，和中国联通共同完成 25 万个 5G 基站的建 设，力争在年底前完成 30 万个 5G 基站建设的目标。截至今年 2 月初，三大运营商共在 全国开通 5G 基站约 15.6 万个，5G 网络建设的顺利推进，带动产业链上下游呈现良好发 展态势。在大量 5G 基站建设的需求下，建筑行业的需求得到进一步拓宽，建筑公司积 极参与 5G 宏基站的土建工程。以中国联通有限公司长沙分公司为例，在其 2019 年度移 网 5G 基站土建及电力引入项目中标候选人公示里，湖南中房雄宇建筑工程有限公司和湖 南兴湘建设有限公司分别位列第一、第二名，共同进行 5G 基站土建建设。特高压方面， 特高压以其有输送容量大、距离远、效率高等特点，可满足大规模、远距离、高效率电 力输送要求，成为当代各个国家争相发展的电力输送技术。建筑公司在特高压建设的土 建项目中发挥着不可忽视的作用。以淮南—南京—上海 1000 千伏特高压交流工程中的东 吴变电站的扩建项目为例，中国能源建设集团江苏省电力建设第一工程有限公司承建了 该项目土建部分，内容主要包括钢筋混凝土灌注桩和水泥土搅拌桩。

此外，作为七大新基建之一的大数据中心的建设将有效为建筑公司带来大额项目。2015 年 11 月 3 日，“十三五规划”讲话中，国家主席提出要拓展网络经济空间，推进数据资 源开放共享，实施国家大数据战略，超前布局下一代互联网。同年 9 月 5 日，国务院印 发《促进大数据发展行动纲要》，要大力推动政府信息系统和公共数据互联开放共享。 2020 年 3 月 15 日赛博顾问总裁孙会峰表示，2019 年中国数据中心数量大约有 7.4 万个， 约占全球数据中心总量的 23%，中国超大型、大型数据中心数量占比达到 12.7%，规划 在建数据中心 320 个，其中超大型、大型数据中心数量占比达到 36.1%。我国大数据中心 发展迅速数量庞大，而大数据中心的建设，同样离不开建筑行业。以贵安新区大数据中 心为例，贵州以其环境温度低、地质结构稳定、灾害风险低和具有相对优势的电力价格， 成为各大电子信息企业建立大数据中心的选址地。贵州的贵安新区大数据中心产业园陆续落户了华为、苹果、腾讯等知名电子信息企业，建筑公司在各大数据中心的土方工程 以及桩基建设中担任了重要角色。2019 年 4 月 23 日，中国建筑旗下的中建四局一公司中 标贵州贵安新区华为云数据中心项目 A 区施工总承包工程，项目建成后将用于储存华为 在全球 170 个国家的管理数据并作为华为全球 IT 工程师培训基地，中标额达 12 亿元。 根据贵州贵安新区管理会披露的资料，同为高科技公司巨头的苹果公司与云上贵州大数 据产业发展有限公司进行合作，打造一座 iCloud 贵安新区主数据中心，也是苹果公司在 亚洲最大的数据中心。该数据中心的建设项目由中国电子系统工程第四建设有限公司承 建，该项目总建筑面积 53000 平米，计划总投资 10 亿美元。在 2019 中国国际大数据产 业博览会贵安分会场活动中，贵安新区将签约项目 31 个，预计总投资金额 716.41 亿元， 其中大数据项目就有25个，建筑公司有望在大数据中心的建设中拓宽市场获得高额项目。

3. 投资标的

3.1 葛洲坝

中国葛洲坝集团有限公司是中国能建旗下骨干企业，是一家集建筑、环保、房地产、水 泥、民爆、公路、水务、装备制造、金融等主营业务为一体的具有较强国际竞争力的企 业集团。中国葛洲坝集团是中国最具竞争力的上市公司之一，在《财富》杂志“中国企 业 500 强”排行榜中名列第 69 位。2019 年公司重新梳理业务，整体业务回归增长趋势， 现金流明显改善。公司 2014 至 2019 年分别实现营业收入 716.05/822.75/1002.54/1068.07/1006.26/1099.46 亿元, 同增 20.29%/14.90%/21.85%/6.54%/-5.79%/9.26%; 实现归母净利润分别为 22.87/26.83/33.95/46.94/46.58/54.42 亿 元 ， 同 比 变 动 44.31%/26.02%/26.55%/37.94%/-0.55%/16.83%。公司现有订单额充裕， 2019 年新签合同 金额为 2520.28 亿元，同比增长 13%，超过预期 2320 亿元，复工后业务增长可期。

湖北及中西部地区新旧基建预期有望加强，专项债支持力度加大，湖北地区作为中西部 的区域龙头，省内的补短板基础设施项目已按照最低档项目资本金比例 15%执行，后续有望继续得到更多基建政策倾斜，同时全国水利建设也有望加强，中央 2020 年“一号文” 于 2 月 5 日正式发布，提出抓紧启动和开工一批重大水利工程和配套设施建设，加快开 展南水北调后续工程前期工作，适时推进工程建设。湖北地区建筑企业及水利施工企业 都有望较大受益。

水泥业务量价齐升，利润弹性大增：随着供给侧改革的加深和环保要求的日益严格，水 泥错峰生产力度、广度会继续加大，公司水泥业务作为区域龙头之一，受益明显。2019 年水泥业务实现收入 107 亿，净利润 15 亿，未来预计湖北及中西部地区基建和房地产业 务依旧强劲，部分地区供给紧平衡，2020 年毛利率有望继续提升。

3.2 上海建工

上海建工参与建设了诸多国内外知名建筑物，参与上海市 50%以上市重大工程，公司业 务涵盖施工承包、房产开发、城市建设投资、设计咨询、建筑工业等五个经营方向。公 司业绩稳定增长，盈利能力不断提升，2019 年净利润增幅表现亮眼。公司 2014 至 2019 年分别实现营业收入 1136.62/1254.31/1336.57/1420.83/1705.46/2047.66 亿元, 同增 10.47%/8.57%/6.56%/6.30%/20.03%/20.07%; 实现归母净利润分别为 17.72/18.71/20.96/25.84/27.80/37.70 亿 元 ， 同 比 变 动 9.16%/4.22%/12.03%/23.34%/7.56%/35.61%，2019 年公司业绩高速增长主要系公司业务规 模扩张带来的营收增长和金融资产公允价值变动收益，其中，建筑施工业务和建筑相关 工业业务表现尤佳，实现营收 1600 亿和 125 亿，增速为 21%和 147%。

抓住长三角一体化发展机遇，公司立足长三角区域龙头建筑企业地位，促进全产业链协 调发展，2019 年合同额超额完成。公司产业链完整，参与上海市 50%以上重大工程，是 长三角区域龙头建筑企业。基建施工、基建投资、设计咨询业务方面，长三角一体化的 首要任务是共建互联互通综合交通体系，2019 年发布的《交通强国建设纲要》将促进未 来基建补短板速度。以长三角交通基建十三五规划完成度来测算 2019-2020 各交通基建 增速，长三角公路、高速公路、铁路、城市轨道在 2019-2020 两年 CAGR 分别为 0.42%、 3.72%、15.82%、16.02%。房建施工和房地产业务方面，上海建工长三角主场优势明显， 多次中标三省一市边界区域地块，边界城市房价和房地产开发投资力度高于核心城市 6.16 和 15.25 个百分点，市场空间广阔。在长三角一体化等市场机遇推动下，2019 新签 合同额超额完成，累计新签合同3608.47亿，同比增长18.8%，达 2019年目标总额的109.2%。 其中建筑施工、设计咨询、建筑相关工业、房地产、城市建设投资和其他业务分别为 3025.82 亿 /187.71 亿 /175.38 亿 /59.78 亿 /65.98 亿 /93.80 亿 ， 同 比 增 长 22.60%/16.24%/26.38%/-50.24%/-24.19%/ 52.25%。

子公司建工材料分拆上市形成双赢局面，提升整体盈利能力。公司于 2020 年 1 月 9 日发 布公告，拟将全资子公司上海建工材料拆分重组在上交所主板上市。建工材料背靠国资 委，是全国第三大、上海地区最大的商品混凝土生产企业和上海市最大的建筑构件、地 铁管片、市政预制构件生产商，年产能分别达到 2500 万和 75 万立方米以上，分拆上市 有助于深化国资国企改革和提升子公司透明度、优化财务结构及加快产业布局。对上海 建工而言，建工材料归属的建材工业业务板块营收占比较低，增长表现亮眼，独立性强， 分拆对上海建工影响范围有限，利于公司梳理业务架构。此外，分拆后建工材料依托资 本市场有望进一步拓展产业布局突出发展优势，从而提升上海建工整体盈利能力，形成 双赢局面。

3.3 中国交建

中国交建是中国交通基建行业的龙头企业，公司连续 11 年入选“世界 500 强企业”，积 极响应国家“走出去”战略部署，连续 3 年获 ENR 全球最大国际承包商，排行第 3，过 去 12 年稳坐亚洲最大国际工程承包商和中国企业榜首。公司营收稳增长，2014-2019Q3 公司分别实现营业收入 3666.73/4044.20/4317.43/4828.04/4908.72/3746.89 亿元，同比增长 10.28%/10.29%/6.76%/11.83%/1.67%/14.04%，营收增速稳中有升。归母净利润方面，2014-2019Q3 分别实 现 138.87/156.96/167.43/205.81/196.80/133.41 亿元，同比增 长 14.41%/13.02%/6.67%/22.92%/-4.37%/3.73%。

受益于基建投资回暖，新签大额订单稳增长：受益于基建“补短板”+“保在建”+专项 债新规出台等政策推行，基建投资增速持续回升。截至 2019 年末，公司新签合同金额为 9626.83 亿元，同比增长 8.06%，其中基建建设板块新签合同金额为 8519.24 亿元，增速 为10.5%。 在基建建设板块中，市政与环保2019年新签合同额3461.72亿元，同增29.91%； 铁路建设新签合同额 169.41 亿元，同增 95.22%，未来随着城际高铁和轨交新基建的进一 步发展，公司 2020 新签基建业务合同有望快速增长，保障公司发展。

公司接连中标海外项目，促进“一带一路”倡议走深走实。公司持续促进“一带一路” 倡议走深走实，除了顺利重启马来西亚东海岸铁路项目外，公司在第二届“一带一路” 峰会上签署 34 项协议，并连续中标沙特布盖格东部路桥、新加坡樟宜机场三跑道 ARC 标段、阿布扎比哈里发港场站一期、哥伦比亚波哥大地铁一号线 PPP 等项目；尼日利亚 莱基港项目与泰国林查邦三期集装箱码头项目也取得实质进展，持续开拓海外市场。

3.4 中国中铁

中国中铁先后参与建设的铁路占中国铁路总里程的三分之二以上，铁路电气化技术代表 着当前中国最高水平；参与建设的高速公路约占国内高速公路总里程的八分之一；参与 建设了中国五分之三的城市轨道交通。未来随着城际高速铁路和城轨新基建的进一步发 展，中国中铁有望直接受益。公司业绩呈稳步向上态势，2019 前三季度营收实现 2014 年以来前三季度季度最高增速。公司 2014 年-2019 年 Q3 实现营业总收入分别为 6125.59/6241.04/6433.57/6933.67/7404.36/5718.71 亿 元 ， 同 比 变 化 9.3%/1.88%/3.08%/7.77%/6.79%/15.35%，2019 前三季度实现 2014 年以来前三季度季度最 高增速；归母净利润方面，2014-2019Q3 分别为 103.6/122.58/125.09/160.67/171.98/154.78 亿元，同比变化 10.51%/18.32%/2.05%/28.44%/7.04%/18.65%。

订单增速持续提升，城际高铁与城市轨道交通新基建加速发展助力公司拓展市场空间。2019 年累计新签合同额达到 21648.7 亿元，首次突破 2 万亿大关，其中基建建设达到 17946.3亿元，同比增长25.1%。受益于“一带一路”政策，2019年境外订单总额达到1275.98 亿元，同比增长 21.6%。2020 年以来，公司陆续中标一些重大工程项目。1 月 14 日披露 的重大工程中标公告中，累计 8 项国内铁路工程、14 项国内市政及其他工程和 1 项海外 铁路工程，中标价合计约人民币 4,681,406 万元，约占 2018 年营收的 6.35%；同日另一份 重大工程中标公告披露了 2 项重大 PPP 项目，分别为中国中铁与全资子公司组成的联合 体中标天津地铁 4 号线 PPP 项目和 G2003 太原绕城高速公路义望至凌井店段（太原西北 二环）PPP 项目。2 月 6 日的重大工程中标公告中披露 1 项重大 PPP 项目，为中国中铁与 全资子公司以及其他方组成的联合体中标国道 109 新线高速公路（西六环路-市界段）政 府和社会资本合作（PPP）项目。 3 月 6 日的重大工程中标公告中披露 5 项国内铁路工程、 1 项国内公路工程、12 项国内市政及其他工程和 1 项海外重大工程，中标价合计约人民 币 2,512,367 万元，约占 2018 年营收的 3.41%。未来随着城际高铁与城市轨道交通新基建 加速发展，公司业绩有望进一步提升。

3.5 隧道股份

上海隧道工程股份有限公司是全球 EPC 市场公认的城市基础设施建设运营综合服务商， 服务范围涉及全球 84 座城市、近千项重大工程，具有丰富的建设管理经验与国内齐全的 产业链资源和核心技术，企业业务几乎覆盖隧道、轨道交通、道路桥梁、建筑与房地产、 水利水务、能源、等各个领域。公司营收大幅持续增长，净利润增速维稳。公司 2014 年 -2019 Q3 实现营业总收入分别为 254.22/268.03/288.28/315.26/372.66/277.32 亿元，同比增 长 8.17%/5.43%/7.56%/9.36%/18.21%/18.21%，2018 年及 2019 前三季度营收实现较大幅 度增长；归母净利润分别为 13.94/14.81/16.53/18.10/19.79/13.89 亿元，同比增长 8.09%/6.24%/11.64%/9.50%/9.32%/8.55%，净利润保持相对稳定。

工程设计业务+基建投资+运营业务辅助工程施工业务发展，发挥全产业链协同优势。2019H1 公司工程施工业务/工程设计业务/基建投资和运营业务分别实现营收 151.18/6.83/2.80亿元，同比变动19.84%/-5.74%/18.76%，占总营收的92.70%/4.19%/1.72%， 实 现 毛 利 15.15/1.83/1.69 亿 元 ， 同 比 变 动 13.54%/-17.13%/64.30% ， 毛 利 率 达 10.02%/26.78%/60.42%，同比变动-0.56pct/-3.68pct/16.75pct。工程设计业务、基建投资、 以及运营业务对工程施工业务的辅助作用，体现在改善毛利率+投资带动施工+设计引领 施工上。改善毛利率方面，工程设计业务与基建投资和运营业务毛利率分别达 26.78%/60.42%,远高于施工业务，在一定程度上改善了综合毛利率。投资带动施工方面， 公司发挥投资带动作用，增强施工项目竞标能力，2018 年内通过投资带动的施工业务达 96.26 亿，占施工业务年度中标合同量的 17.38%。设计引领施工方面，公司发挥设计引 领施工作用，增强公司设计施工一体化服务能力。在基建产业链中，设计是施工的上游 环节，设计施工一体化能够更好地将设计理念和工程施工相结合，助力公司总承包工程 推进。

深耕江浙沪地区、辐射全国及海外，长三角一体化拓宽公司发展潜力。公司在深耕江浙 沪地区的同时，进军全国其他地区，拓展海外市场，为业绩高增长提供三重保障。在江 浙沪地区，2019H1 公司实现营收 112.69 亿元，增速达 11.38%，总营收占比达 69.10%公司深耕江浙沪近三十载，承建了上海长江隧道、杭州钱江隧道等重大工程，在江浙沪 地区基建业务积淀深厚。未来江浙沪区域基建政策将持续利好，长三角一体化被提升到 国家战略高度，江浙沪地区未来固定资产投资有望高于全国平均水平，进入发展的新阶 段，公司作为江浙沪区域建筑龙头有望首先受益。在全国其他地区，2019H1 累计实现营 收 43.05 亿元，增速达 47.01%，总营收占比达 26.40%。为了向全国其他地区进军，公司 推行“走出去”战略，在长三角“三省一市”外的 13 个主要省级行政区及其他地区均有 开展业务，承建了武汉三阳路隧道、广东珠海鸡啼门特大桥、南昌昌北机场、常州高架 二期等重要工程，在海外市场，2019H1 实现营收 7.34 亿元，同比变动-28.97%，海外营 收虽有所回落，但公司承接了新加坡南北交通廊道 N109A 重大项目（30.8 亿元），海外 市场拓展备受认可，随着项目落地后确认收入，公司海外市场业绩仍有望向好。

4. 投资建议

在七大新基建扬帆起航背景下，作为新旧基建建设支撑的建筑行业有望迎来下游需求拓 宽，积极的财政政策有望带来行业景气度的全面提升，宽松的货币政策有望带来利息支 出的较大改善业绩，建议关注水利施工龙头、湖北及中西部地区基建建设的主要参与者、 地区水泥行业的龙头企业——葛洲坝；参与上海市 50%以上市重大工程的长三角建工龙 头企业——上海建工；中国路桥、市政、港口等交通领域，一带一路海外基建龙头企业 ——中国交建；受益城际高速铁路和城轨新基建的加强，高铁及成规建设的龙头——中 国中铁；业务覆盖隧道、轨道交通等各基建细分行业、受益长三角一体化建设及轨道交 通建设的发展——隧道股份。

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（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源：长城证券）

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昨日，2020同安电商直播节健身健康专场在动感中开启。(通讯员陈嘉新摄)

“迎着朝阳，踏上动感单车，让身体和心灵来一场放松的健康之旅!”继本月8日，2020年同安电商直播节首场厨卫专场取得不俗战绩后，昨天上午，直播节健身健康专场在同安工业园区管委会国家级出口健身器材示范区正式拉开序幕。

前方展厅云上直播，后方工厂开足马力生产，这种“前店后厂”生产场景式的营销一上线就赚足眼球。从昨天13:30正式直播开始，短短3小时内，线上参与人群就超过56万人次。

“政府搭台，本土优质产品让利，网红大咖助力……”同安区政府相关负责人表示，多方参与的线上直播营销方式为企业提供更大的品牌展示空间，也是同安服务企业促进消费的实际举措。

直播现场 动感展示本土健身健康产品

昨天上午9点半，同安工业园区管委会国家级出口健身器材示范区内，出席活动的嘉宾们共同踏行50架动感单车，开启“同安电商直播节健身健康专场”，大家在专业健身教练的带领下一同热身运动，亲身体验这些同安本土制造健身器材的品质。

这边，主播们卖力推介同安健身健康产品。十几公里外，另外两个直播分会场也精彩不断。

在莲花抖音小镇，人气健身网红透过健身骑行活动，带领直播间的观众一同领略“山海银城、活力同安”的别样风采。直播中，主播与骑行爱好者们骑上自行车攀爬211道弯，登上位于军营村海拔985米的防空哨所，仰望状元尖，向全网观众推介“高山状元民宿”。

在滨海美峰体育公园分会场，主播则是透过镜头，带领观众一同乘坐阿波龙无人驾驶巴士畅游浪漫彩虹道，并前往航海俱乐部，感受同安浓浓的体育氛围。

长效机制“前店后厂”营销有望常态化

实际上，同安电商直播节不仅仅是简单的“线上热闹”，更不是“一锤子买卖”。就在昨日直播活动主会场，同安区计划将国家级健身器材展示馆打造成为永不落幕的健身器材直播基地。

利用本土产业发展的优势，将营销和消费的端口前移，同安区的不少企业已经在电商直播的风口下尝到了甜头。

据了解，在8月8日厨卫专场直播活动中，短短几个小时内，参与直播互动的人群超过270万人次，直接带动金牌厨柜等企业产品销售达350多万元。

“把产品就摆在示范园区内展示，对于消费者来说，更新颖也更有说服力!”同安工业区管委会常务副主任梁景忠表示，利用国家级出口健身器材质量安全示范区的平台，工业集中区拟把“前店后厂”的营销模式常态化推广下去，为企业提供展示平台，为消费者争取更多折扣福利。

不仅如此，配合电商直播节的火爆人气，同安另外两个分会场的线下活动也如火如荼开展。在军营村和白交祠村，高山乡村旅游休闲季渐入佳境，吸引越来越多的市民前来打卡。高山军营红负责人吴良勇告诉记者，房车营地、旅游动线将在9月中旬建成投用，高山乡村旅游的项目和内涵将越来越丰富。

值得关注的是，在9月18日以及10月8日，2020年同安电商直播节还将带来食品专场及快消日用品专场两场直播活动。同安区工信局相关负责人表示，同安在食品和日用快消品领域也积累一批优质本土企业，届时参加直播的厂家有望成倍增长。

另外，在第三场直播节专场期间，同安还计划融入扶贫元素，对甘肃康乐和漳州诏安两地的特色食品进行同步直播推介。

【链接】

健身器材订单暴增

同安区今年1-7月运动健身器材产业产值比增26.11%

在疫情影响下，居家经济产品销售走俏，尤其是健身健康类产品，这也给同安区运动健身器材产业带来机遇。

记者昨日从同安区工信局了解到，今年1-7月，全区运动健身器材产业实现产值50.26亿元，同比增长26.11%。

今年以来，同安通过鼓励企业增产增效、科技专项资金扶持、用电补助、固定资产投资奖励、技改补助、出口信用保险扶持、标准化建设等诸多方面，持续加大对健身器材企业扶持力度，预计共可兑现扶持资金1900多万元。

国内外市场需求的火爆加上政府部门政策扶持降低企业运营成本，让当地健身器材行业的订单暴增。区内健身器材行业龙头如康乐佳、群鑫机械、蒙发利电子等企业，带动相关产业链群企业的产值大幅增长。康乐佳总经理魏昭贵告诉记者，企业订单已经排到了明年3月。今年1-7月，康乐佳实现产值40715万元，同比增长42.3%。

目前，同安区规上运动健身器材企业48家(其中高新技术企业17家)，大部分的企业都集中在同安工业集中区。2019年同安区运动健身器材企业实现年产值72.7亿元人民币，其中出口额达7.53亿美元。产品远销120多个国家和地区，出口额前三名依次为美国、日本和德国。(记者 张珺 通讯员 杨心亮 黄静怡)

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报告摘要：

1.【历史】全球化的基础是产业链的国际分工，历史上经济全球化共经历了三个黄金时期——西班牙、荷兰引 领的15世纪-17世纪的“大航海时代”、英国引领的18世纪-1914年“日不落帝国”时代、美国引领的战后至今 时期。19世纪以来，全球共经历了五轮产业链重构，产业沿着英国——美国——德国、日本——“亚洲四小 龙”——“亚洲四小虎”——中国——印度、越南、柬埔寨等东盟国家的路径转移， 随着后进经济体的发展升 级，转移产业一般按照“劳动密集型——资本密集型——技术密集型”的顺序更迭。

2.【现状】根据经济体发展的不同驱动力，可将各大经济体分为资源国、工业国与消费国，其中资源国以澳大 利亚、巴西、中东与俄罗斯为代表，工业国以中国、印度、东盟、墨西哥为代表，消费国以美国、欧洲、日本 等发达国家为代表。中国是农业的主要消费国，传统制造业的中心、新兴制造业的中下游，处于全球产业链 “微笑曲线”中间位置。

3.【变化】2008年金融危机带来了深远影响，全球产业链与地缘政治局势也发生了一些变化:低附加值产业向 越南等国家转移、逆全球化抬头以及中美猜疑加重。

4.【前瞻】新冠疫情对全球产业链带来的变化有以下四点:中国、越南的国家治理能力得到认可，巩固了制造 中心的地位;部分产业整合趋势加剧，未来分布将本土化与周边化;政治极端化加剧，各国加强“自主可控”; 中美关系再起波澜，地缘科技博弈升温，带来了不确定性因素。

5.【建议】面对内外部环境的变化，我国仍应坚持改革开放步伐，立足自身，以我为主，抓住机遇，发挥优势， 补齐短板，化危为机，持续提升战略性产业的自主可控能力。

第一章 经济全球化的历史与现状

1.1 全球化的历史演进：从大航海时代到日不落帝国，冷战后迎来全球化高峰

全球化的基础是产业链的国际分工，回顾历史，经济全球化共经历了三个黄金时期：

第一阶段（15世纪-17世纪）：15世纪造船业的发展以及火药、指南针的出现开启了“大航海时代”，欧洲诸帝国以 殖民地为基础建立起全球供应链，以农副业与手工业为主导产业，西班牙、荷兰是当时经济全球化的引领者。

第二阶段（18世纪-1914年）：18世纪末英国成为全球霸主，号称“日不落帝国”，通过两次工业革命实现了产业的 替代升级，经济全球化的主导行业也升级为工业制造业，法国、德国等也是当时经济全球化的引领者。

第三阶段（1946年-2020年）：大萧条和两次世界大战导致全球化阶段性停滞；战后全球化重启，在1989年冷战结束 以及科技革命推动下，全球化进入高峰，主导行业为电子、汽车、机械等，引领国为美国。但是，2008年全球金融 危机的爆发减缓了全球化的进程.

1.2 全球产业链历史沿革：要素禀赋差异促进产业分工，产业链重构遵循经济规律

大卫·李嘉图的“比较优势理论”是全球产业链分工的理论基础。资源、人力、土地等要素禀赋的差异以及技术发展的不均衡 造成了经济体之间的比较优势，在经济全球化的过程中形成分工，当比较优势格局发生改变，全球产业链分工也随之重构。

19世纪以来，全球共经历了五轮产业链重构，产业沿着英国——美国——德国、日本——“亚洲四小龙”——“亚洲四小 虎”——中国——印度、越南、柬埔寨等东盟国家的路径转移；

随着后进经济体的发展升级，转移产业一般按照“劳动密集型——资本密集型——技术密集型”的顺序更迭。

1.3 全球经济体之上游：中东、俄罗斯、澳大利亚、拉美等为主的资源国

根据经济体发展的不同驱动力，可将各大经济体分为资源国、工业国与消费国，其中资源国以澳大利亚、巴西、中东 与俄罗斯为代表。

石油：美国、中东和俄罗斯为主导，三者2019年的石油生产量占到全球产量的近70%；

矿产品：铁矿石—澳大利亚、巴西；铜矿—智力、秘鲁；

农产品：小麦—阿根廷、澳大利亚；稻米—印度、泰国、越南；大豆—巴西、美国。

1.4 全球经济体之中游：中国、东盟为代表的工业国

工业国以中国、印度、东盟、墨西哥为代表：中国以及东南亚各国主要出产劳动与资本密集型的工业品，包括纺 织品（服装）、皮革制品（鞋靴）、机械设备、运输设备、杂项制品（主要是玩具）以及计算机、手机等电子设 备。

1.5 全球经济体之下游：欧、美等发达国家为主的消费国

消费国以美国、欧洲、日本等发达国家为代表。根据2018年数据，美国居民消费占GDP比重为68%，英国、意大利 也高于60%，加拿大、日本、法国、德国也高于50%，显著高于中国39%的水平。

1.6 全球产业链现状——农业：中国为主要消费国，大多农产品实现自给自足

农业产业链比较简单，分为产出国（出口国）和消费国（进口国）：农业产业链可分为农产品的生产、加工、配送、 销售四个环节，中间加工环节通常与生产或销售在同一区域，一般不会有单独的加工环节。

中国是主要的消费国：对大豆等经济作物的进口依赖度较高，稻米、小麦、玉米等粮食作物基本实现自给自足。

1.7 全球产业链现状——传统制造业：产业链相对较短，中国为制造中心

传统制造业产业链相对简单，主要行业包括：纺织皮革制造、家具制造、造纸、金属冶炼、机械设备制造和交通运输设备 制造等。

中国是传统制造业产业链的制造中心：拥有完整的生产链条，在机电设备、纺织、造纸、机械设备、运输设备和金属冶炼 等方面优势明显。

1.8 全球产业链现状——新兴制造业：产业链相对较长，中国处于中下游环节

新兴制造业一般具有研发壁垒高、附加值高、产业链条复杂等特征，主要包括：半导体芯片、电子、通信、生物医 药、新能源汽车、精密仪器、汽车发动机、飞机制造等。

中国在战略性新兴产业链中主要处于中下游环节，近年正在向附加值更高的上游攻坚：新兴行业上游为掌握高附加值 的研发设计环节与核心品牌的国家，主要是美国、欧盟、日本、韩国等，中下游主要有中国、越南、印度、菲律宾等 新兴经济体。

1.9 全球产业链现状——新兴制造业：产业链相对较长，中国处于中下游环节

以汽车、飞机制造为例：美国、西欧、日本 等国家处于汽车和飞机制造产业链的上游， 掌握高附加值的品牌研发、发动机等核心零 部件生产以及营销、售后服务，获得产品的 主要附加值，组装以及非核心零部件的生产 主要在中国、印度等发展中国家进行。

以波音飞机为例，可以看到波音公司的大部 分核心零部件供应商来自日本、美国、瑞 典、意大利、加拿大等发达国家，来源于中 国的核心零部件极少。

1.10 全球产业链现状：中国处于“微笑曲线”中间位置

中国在全球产业链中参与程度较高，在全球产业链的地位相对弱势。

农业、能源等资源品：中国的自然资源禀赋并不突出，在农业、能源等资源品方面对美国、巴西、澳大利亚、俄罗 斯、中东等自然资源丰富的国家依赖度较高。

传统制造：为传统制造业终端产品的主要供应方，但是中国参与的领域技术含量较低，利润不高，在品牌溢价较高的 奢侈品领域相对弱势。

新兴制造：我国处于技术附加值较低的中下游环节，对美、德、日、韩等经济体的技术依赖度较高。

第二章 2008年金融危机后发生的变化

2.1 全球产业链格局变化：2008年以来，低附加值产业向越南等国家转

2008年金融危机之后，我国纺织业、电子零部件制造和组装等低附加值产业逐步向印度、越南等国家转移。

纺织业的产业转移在2008年后开始提速：2008年后，国内纺织业工业增加值增速持续走低，对外投资持续加码。

2018年中美贸易战导致国内电子产业转移提速：中国电子产业在越南、菲律宾、泰国等东盟国家加快布局，电子中下 游产业链外迁提速。

2.2 原因一：劳动力、土地成本抬升，要素红利逐渐减弱

中国劳动力人口占比回落，劳动力成本增速上行，劳动密集型产业的要素优势逐渐减弱。

劳动力：一方面，我国劳动力占比自2010年达到峰值74.5%后，持续回落至2018年底的71.2%，同期65岁以上人口占 比提升3个百分点至11.9%，老龄化进程加快。另一方面，中国制造业的平均劳动成本增速从2008年金融危机前的 11.0%攀升到了危机后的13.1%，相比之下，印度从10.6%降到了4.7%，巴西和俄罗斯的平均劳动成本绝对值下降。

土地：土地成本抬升制约了资本密集型产业的发展。

2.3 原因二：中美贸易摩擦加速电子制造产业转移

中美贸易战中，电子零部件等中间品是美国的重点征税领域，随着征税负面影响逐步显现，相关产业对外转移的动机加 强。

2018年以来，美国对自华进口的商品征税清单中，电子、机械零部件是重点征税对象；在最初的500亿美元征税名单中， 征税金额最高的前10大产品中分别有9个和8个是电子、机械零部件类产品；

2018年我国电子信息制造业转型升级指数明显上升，中下游的组装环节的外迁的影响显著。

2.4 产业转移限于部分领域，中国制造业优势仍存

目前，中国产业转移仅限纺织业、电子加工等部分领域，尚未出现大规模产业向外转移的现象，短期对经济的影响相对有 限。

第一，中国外商直接投资金额占全球比重仍在上升，增速高于越南、菲律宾和印度等国；

第二，东盟国家的制造能力及效率与中国尚有差距，短期内承接大规模产业转移难度较大。从体量来看，中国制造业增加值 远高于东盟和印度；从制造能力来看，2018 年中国劳动生产率为6.68%，约为东盟平均劳动生产率3.43%水平的两倍；

第三，我国制造业在智能自动化领域的快速发展以及管理能力提升带来的效率提高有助于对冲成本端的上行。

2.5 全球政治格局变化：2008年后，逆全球化抬头，中美猜疑加重

2008年金融危机后全球经济增长放缓，贸易保护主义抬头，逆全球化思潮涌动，中美双方信任度降低。

中美之间猜疑加重：2012年1月美国国防部发布了为具体实施亚太再平衡战略而对美国亚太和全球军事战略进行调整的 报告，正式确定“亚太再平衡”区域战略；2016年特朗普上台，2018年开启中美贸易战。

欧洲逆全球化势力兴起：2016年英国举行脱欧公投标志着欧洲逆全球化开始显性化；2017年的法国总统选举中，“反 对全球化、限制外国移民、抵制伊斯兰化”的玛丽娜·勒庞进入了第二轮选举并赢得了三分之一的选票；同年荷兰大 选，反移民的自由党成为荷兰第一大党。

2.6 原因一：全球化促使美国制造业外流，冲击中低端就业岗位

美国制造业持续向以中国为代表的新兴国家转移，中低端收入人群的工作机会不断减少，引发中产阶级对全球化的不 满。

美国制造业增加值占全球比重由2001年高点的25.5%下滑至2017年的16.6%，中国自加入WTO以来占比则持续抬升， 由2004年的8.6%上升至2017年的27.1%。

美国制造业就业人数从1979年峰值的1930万人持续下降至2009年的1148万人，在贸易保护政策帮助下，2019年也仅恢 复至1287万人；制造业就业在总就业中的占比由1955年的24.4%持续下滑至2019年的7.4%。

2.7 原因二：美国贫富差距加大，社会割裂致政治极端化

美国居民贫富差距持续加大：近年来，美国前1%的人群拥有20.2%的财富，而后50%的人群仅拥有12.6%的财富。而 这一趋势也在全球范围内愈演愈烈，从大象曲线可以看到，全球财富占比前1%的人群与中产阶级收入增长速度分化加 剧。

贫富差距扩大导致政治极端化，民粹主义势力抬头：贫富差距加大使得美国不同阶层对于全球化的态度严重分化，精 英阶层在全球化过程中获得更多利润，而中产、工薪阶层则愈发抗拒全球化，阶级矛盾加大导致美国民粹主义抬头， 2016特朗普大选获胜的重要原因之一便是其获得了反全球化的“平民”支持，导致五大湖周边数州放弃了传统上更偏 向的民主党

2.8 原因三：“修昔底德陷阱”对中美关系的影响

修昔底德陷阱：指一个新崛起的大国必然要挑战现存大国，而现存大国也必然回应这种威胁，使得双方争锋不可避免。

中国经济总量对世界经济的贡献占比从1970年的3.13%升至2018年的15.86%；排名从第7位升至仅次于美国的第2位。中 国经济的快速崛起正在挑战美国第一大经济体的地位，美国为了维护自身地位，因而采取措施遏制中国的上升势头。

同样的情况也发生在上世纪80年代的日本：上世纪80年代初，日本经济开始接近美国，美对日贸易逆差达284亿美元， 对此美国采取了一系列限制日本产品出口的措施，包括1985年签署的广场协议，加之日本未能妥善处理美日关系，导致 日本经济遭受严重打击，自此之后进入持续衰退阶段。

第三章 疫情后全球产业链的变化前瞻

3.1 疫情带来的变化之一：国家治理能力的地位抬升，中国、越南或受益

疫情冲击可能会增加跨国企业对产业转移目的地治理能力的考核。跨国公司对于全球布局的考虑因素将不仅仅局限于 成本与市场因素，而且会加入更多对于政府管理效率与社会应急能力的考量，国家治理能力有助于维持供应端的稳 定。

从本次疫情的防控表现来看，中国、越南、泰国体现出了较强的应急能力。在疫情爆发初期即迅速建立应对机制，阻 止了疫情进一步蔓延。截至5月26日，越南已连续11天新增确诊病例保持在个位数、泰国连续22日新增确诊病例保持 在个位数，而作为第一阶段疫情“震中”的中国，已连续超过40天新增确诊病例保持在100以内，近期更是维持在20 以下。

3.2 疫情带来的变化之二：部分产业整合趋势加剧，本土化与周边化提上日程

长供应链与紧急状态下的重要行业将产能预备的本土化或周边化提上日程。疫情之后，控制产业链核心环节的国家 将考虑产业纵向整合以缩短供应链条，并在本土或周边国家配置预备产能或加大库存以备不时之需。

长供应链行业：通信、电子、汽车等行业；

紧急状态下的重要行业：生物医药、医疗卫生用品、粮食、能源、军工等。

3.3 疫情带来的变化之三：政治极端化加剧，“自主可控”重要性抬升

政治极端化加剧：一方面，疫情使得美国国内矛盾加速暴露，两党博弈与社会分化加剧，股市的脆弱、油价的疲软、 疫情的严峻使得特朗普连任的胜率下滑，特朗普政府会试图向外转移矛盾以缓解大选压力；另一方面，美国极端政客 可能利用敌视中国的言论来获得大选的竞争力，因此无论是特朗普还是拜登都会表现得更加激进。

各国开始强调“自主可控”：涉及民生以及国家命脉的战略产业重要性提升——

3月12日，法国明确表示“计划取回民生医疗行业控制权，将其置于市场规则之外”；

3月31日，特朗普表示要“把美国建设成为一个全面独立的、繁荣的国家：能源独立，制造业独立，经济独立，国界 主权独立”。

3.4 疫情带来的变化之四：中美关系再起波澜，地缘科技博弈升温

政治极端化加剧将使得美国对外更为强势，在中美贸易战与本次疫情中作为“震中”的中国将首当其冲受到来自美 国政府的压力。5月2日，特朗普表示政府正在制定针对中国的报复性措施，再次引发了关税担忧。除此之外，疫情 冲击下中美此前达成的第一阶段协议落实的难度增加，不排除在疫情之后中美之间贸易摩擦有重新抬头的可能性。

在疫情与大选的双重背景下，中美之间除了经贸摩擦之外，地缘问题、科技博弈也将显著升温。

第四章 坚持改革开放，加强自主可控

4.1 坚持改革开放：推进要素市场改革，加快对外开放步伐

我国仍应坚持改革开放步伐：面对内外部环境的变化，改革开放仍是应当坚持的重大原则。

改革：要素市场化配置改革提上日程，资本市场改革步伐已在提速；

开放：加快资本市场对外开放，外资持股比例限制放开。

4.2 以我为主，抓住机遇：发挥优势，补足短板

在当前复杂形势下，我们仍应当立足于自身，以我为主，抓住机遇，发挥优势，补齐短板。

发挥优势：在应对疫情中，中国的社会治理能力获得了广泛的认可，在增强自身信心的同时，受到跨境资本的青睐。

补齐短板：资本市场改革是当前的抓手，对于拓宽企业融资渠道、完善居民投资渠道都有显著作用，并支持战略性新 兴产业的发展。

4.3 提升战略性产业的自主可控能力

战略性产业是指关乎国计民生的重要产业，主要包括农业和战略新兴产业。

农业：加强在大豆等重要经济作物的生产能力，拓宽进口来源并加大战略储备，降低在紧急状态下受制于人的风 险。

战略性新兴产业：主要包括节能环保、信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车七大类，上 述领域的自主可控能力关乎未来的核心竞争力。

4.4 中国战略性新兴产业的危与机

（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源：平安证券）

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