paypal英国

来源：全球企业动态

英国品牌评估机构“品牌金融”(Brand Finance)发布“2020全球最有价值的商业服务品牌50强”排行榜(Commercial Services 50 2020)。德勤、美国运通、维萨名列前三位。中国的新东方和怡亚通上榜。

如果按照服务类别划分，名列专业服务(Professional Services)品牌前三名的是德勤、埃森哲、普华永道；名列人力资源(Human Resources)品牌前三名的是任仕达、德科、万宝盛华；名列评级机构 (Rating Agencies) 品牌前三名的是穆迪、益博睿、标普全球；名列支付服务(Payment Services)品牌前三名的是美国运通、维萨、万事达卡。

排名 品牌 归属地 品牌价值/年增长率

1、德勤(Deloitte) 美国 专业服务 324.71亿美元/+9.6%

2、美国运通(American Express) 美国 支付服务 291.60亿美元/+6.2%

3、维萨(Visa) 美国 支付服务 268.56亿美元/-3.0%

4、埃森哲(Accenture) 美国 专业服务 252.94亿美元/-3.8%

5、普华永道(PWC) 美国 专业服务 248.08亿美元/-0.3%

6、安永(EY) 英国 专业服务 237.05亿美元/+2.1%

7、万事达卡(Mastercard) 美国 支付服务 198.38亿美元/+8.4%

8、贝宝(Paypal) 美国 支付服务 157.98亿美元/+20.7%

9、毕马威(KPMG) 荷兰 专业服务 147.72亿美元/+13.9%

10、安德普翰(ADP) 美国 专业服务 64.51亿美元/+0.4%

11、麦肯锡(McKinsey) 美国 专业服务

12、西斯科(Sysco) 美国 专业服务

13、索迪斯(Sodexo) 法国 专业服务

14、德豪(BDO GLOBAL) 比利时 专业服务

15、任仕达(randstad) 荷兰 人力资源

16、德科(Adecco) 瑞士 人力资源

17、波士顿咨询(BCG) 美国 专业服务

18、康帕斯集团(Compass Group) 英国 业务支持

19、韦莱韬悦(Willis Towers Watson) 英国 业务支持

20、爱玛客(aramark) 美国 业务支持

21、Ball 美国 业务支持

22、联合租赁(United Rental) 美国 业务支持

23、信达思(Cintas) 美国 业务支持

24、邦邹(BUNZL) 英国 业务支持

25、穆迪(Moody's) 美国 评级机构

26、万宝盛华(Manpower) 美国 人力资源

27、尼尔森(nielsen) 美国 业务支持

28、新东方(New Oriental) 中国 教育服务

29、塞科利达(Securitas) 瑞典 业务支持

30、贝恩咨询(Bain) 美国 专业支持

31、益博睿(experian) 爱尔兰 评级机构

32、西科姆(Secom) 日本 业务支持

33、标普全球(S&P Global) 美国 评级机构

34、IHS Markit 英国 业务支持

35、Sunbelt Rentals 美国 业务支持

36、欧艾斯(ISS) 丹麦 业务支持

37、瑞士通用公证行(SGS) 瑞士 业务支持

38、环联(TransUnion) 美国 评级机构

39、必维(BUREAU VERITAS) 法国 业务支持

40、worldpay 美国 支付服务

41、铁山(IRON MOUNTAIN) 美国 业务支持

42、阿伯蒂斯(Abertis) 西班牙 业务支持

43、ADT 美国 业务支持

44、沛齐(PAYCHEX) 美国 人力资源

45、Quanta Services 美国 业务支持

46、艾可飞(EQUIFAX) 美国 评级机构

47、Verisk 美国 业务支持

48、Capita 英国 业务支持

49、怡亚通(Eternal Asia) 中国 业务支持

50、盖特纳(Gartner) 美国 业务支持

在各方施压下，美国政府撤销了日前颁布的"留学生全上网课便不能留在美国"的新规。

美国波士顿联邦地区法院法官伯勒斯当地时间7月14日在开庭审理哈佛大学和麻省理工学院提起的相关诉讼时宣布，美国政府同意撤销此前发布的留学生签证新规，允许国际学生留在美国，即使他们所有的课程都是网课。伯勒斯在庭审开始时表示，据他所知，诉讼双方已达成解决方案。

当地时间7月6日，美国移民与海关执法局(简称"ICE")宣布：在美国的国际学生如果今年秋季学期的课程全部为网课，将不能继续留在美国，除非转到有部分课程为当面授课的学校，否则将被驱逐出境。美国国务院也将不再给全部上网课的国际学生发放签证，对于已经拥有签证的同学，美国海关和边境保护局也不允许其入境。

新政一出，很多留学生进退两难，也招致了高校和企业界的联合抗议。哈佛大学和麻省理工学院7月8日就此提起诉讼，以阻止美国政府实施这项新政。Facebook、谷歌、微软、Spotify、PayPal以及其他十几家科技公司也联合起来支持哈佛等高校的起诉。美国17个州和哥伦比亚特区（即首都华盛顿市，以下简称DC）也起诉特朗普政府反对新规。

业内人士对记者指出，虽然此次新政被撤销，但留学生的处境并没有改善。"当面对十几个州、几十所大学的诉讼，特朗普政府的妥协让焦虑的国际学生长出一口气。但实际上，这种'政策游击战'的主动权依旧在特朗普政府手上，他们过去几年通过修改规则、强化执法、收紧审批，从而制造困难的手法丝毫不会因为今天的小挫折而受影响，随时可以祭出新花招再让国际学生难受，而某些手段将是学生、学校也无能为力的。"

◆哥伦比亚大学校园内，来自各国的留学生是校园内一道风景。

新政招致各界联合抵制

在针对留学生的新政颁布两天后，哈佛和麻省理工率先发起了诉讼，阻止美国国土安全部、移民和海关执法局执行联邦政府规定——即禁止全部参加在线课程的学院和大学的国际学生留在美国。哈佛大学校长劳伦斯·巴科（Lawrence S. Bacow）表示，"该命令没有告知就生效，既鲁莽又残忍。我们认为这是糟糕的公共政策，而且认为这是非法的。"

新政颁布时，哈佛大学在同一天刚刚宣布秋季将在线进行所有大学课程，仅允许大一新生和部分因学习原因必须到校的其他年级学生返回校园，总人数不超过40%。哈佛大学认为，该规定违法了《行政程序法》（Administrative Procedure Act），因为它在发布前没有考虑"问题的重要方面"，没有为政策提供合理依据，也没有充分告知公众。

哈佛大学所在的马萨诸塞州的司法部长莫拉·希利（Maura Healey）7月7日也宣布，她的办公室将"起诉"该新政，她称之为"残忍"和"非法"。

◆疫情期间，空空荡荡的哈佛大学校园。

麻省理工学院校长拉斐尔·莱夫（L.Rafael Reif）也通过公开信表示，美国移民与海关执法局宣布的规定"扰乱了我们留学生的生活，危及了他们的学术和研究追求，这正在学校和学生中造成混乱。对于如何解释或执行其政策，美国移民与海关执法局无法提供最基本的答案。"

随后，在当地时间7月13日，美国17个州和DC的检察长也把特朗普政府告上法庭，反对国际学生签证新规，认为政府颁布新规的方式违反了《行政程序法》。

马萨诸塞州检察长莫拉·希利称，"特朗普政府甚至没有试图解释这一毫无意义的规定的依据，这一规定迫使学校在继续招收国际学生和保护校园的健康和安全之间做出选择。"参加起诉的地区共有1124所大学与学院，在2019年总共招收国际学生37.3万人，为当年经济贡献超140亿美元。

同一天，美国加利福尼亚州的洛杉矶和圣迭戈两地的学校无视新政，宣布今年秋季学期继续开展线上教学。此外，还有成千上万名学生及支持者签署请愿书，要求政府重新考虑这一决定，并敦促其所在学校保护留学生。

美国各大科技公司也站出来声援学校，当地时间7月13日，Facebook、谷歌、微软、Spotify、PayPal以及其他十几家科技公司向法院提交了一份陈述书，支持哈佛大学和麻省理工学院此前的诉讼。这些科技公司称，这项禁令将"严重损害"自己的业务，因为这会导致他们客户群的减少，并阻碍他们从美国大学招聘顶级人才，还表示他们将敦促联邦法院阻止特朗普政府有关国际学生的新政实施。

《纽约时报》指出，许多大学将此次新政视为政治性举动——试图迫使大学重新开放让社会恢复正常，而不是在疫情期间把所有课程搬到线上。对于一些国际学生来说，这一指令导致了麻烦的行程问题和不确定性。

西班牙留学生玛卡雷娜·拉莫斯·冈萨雷斯即将结束在特拉华大学的应用生理学博士课程。她坦言，"政府已经在很多方面非常清楚地表明了他们不欢迎留学生，也许我根本就不该来。这项决定突显了大多数大学和政府之间的脱节——大学追求学生和教职员工的多元化，而政府则不屑一顾。"

新政虽撤销，留学生仍不能过于乐观

有关留学生的政策是特朗普反移民采取的系列措施之一，疫情暴发后，特朗普多次以保护美国公民健康为理由推进其移民议程，例如停止处理绿卡申请；关闭西南边境，禁止非必要旅行，只允许美国人和合法永久居民进入，同时禁止寻求庇护者；禁止持工作签证的外国人入境等。

麻省理工学院校长拉斐尔·莱夫撰文指出，"更大的战斗远未结束。这种错误的政策是政府希望留学生远离美国的众多信号之一。"

然而，美国必须意识到外国人才对美国极为重要。拉斐尔·莱夫解释称，美国在培养顶尖国际学生的同时也培养了顶尖的国内学生，从而获得了巨大的创新优势。作为一个国家，当其拒绝有才华的外国学生时，便放弃了一项战略资产。大多数来美国攻读博士学位的学生是为了建立家庭和事业，通常是为了创建能创造数千个工作岗位的公司，许多成为了美国公民。"然而，最近留在美国的博士毕业生比例开始下降，部分原因是我们国家政策让留学生感到自己不受欢迎。随着美国政策试图限制外国学生，尤其是来自中国的学生，这种敌意的声音越来越大。"拉斐尔·莱夫还强调，当然美国必须筛选申请签证的学生，并将那些背景可疑的学生拒之门外。但仍然应该欢迎绝大多数人，而不是用最近政策中明显的敌意来拒绝他们。

业内人士也指出，此次新政虽然撤销了，但未来美国对留学生的政策依然不会友好。"这种持续不断的敌进我退、敌疲我扰的策略也将严重影响留学生本身的决策，因为谁也不想自己宝贵的时间和学习机会耗费在高度不确定性的政策环境中，如此一来将从根本上阻碍外国人考虑来美国留学、毕业后留美工作以及在美国定居移民。"

◆此次新政虽然撤销了，但未来美国对留学生的政策依然不会友好。

"这次特朗普政府虽然鸣金收兵，但他们已经将这届政府反移民的民族主义信息传递给特朗普最关心的选民，而特朗普政府的挫败则可以巩固他此前在推特上叫嚣的'法院对他不公'的话术，让他的选民意识到如果要维持当下的反移民、'让美国再次伟大'的环境需要迅速任命新的联邦法官来避免类似的事情再度发生。"该业内人士称。

限制留学生的政策不仅是学界的损失，甚至会影响美国经济。根据国际教育工作者协会（NAFSA）数据，每7名留学生就能创造3个工作机会。每年约有100万国际学生就读于美国大学，留学生每年为美国经济贡献410亿美元，创造45.8万个就业岗位。在2019-2020学年，有超过100万的国际学生在美国注册，这将转化为近50万个工作岗位。此外，大学城的经济严重依赖国际学生，据新美国经济伙伴关系(Partnership for a New American Economy)和美国企业研究所(American Enterprise Institute)预计，每个H-1B签证（外国工作签证）都会创造两份工作。

据美国《门户开放报告》显示的数据，美国的国际学生中中国留学生人数最多，2018-2019年约有37万人赴美留学，其次是印度，人数超过20万人。

然而，赴美留学的鼎盛光景似乎注定一去不返。特朗普政府在留学、科研领域掀起的排外情绪导致很多留学生已经心灰意冷，他们原本都是奔着美国顶尖大学的声望和一流的科研能力前来求学。新政让很多留学生进退两难非常愤怒，甚至很多人已经开始重新考虑在美国留学的价值。

正在麻省理工学院攻读政治科学博士学位的印度学生库纳尔·辛格现在根本无法回国，印度疫情暴发后关闭边境导致他一直无法飞回印度。"如果我在申请美国学校时知道会发生这种事，我就不会申请了，我可能会申请去澳大利亚或英国。"安德烈斯·海梅的儿子目前是波士顿伯克利音乐学院的学生，他们已经决定推迟儿子的学业并返回哥伦比亚，"原因是之前曾请求大学降低下学期网课的学费，但大学拒绝。"

自中美关系紧张以来，中国留学生群体更是受影响的"重灾区"，不仅理工科学生签证遭遇的无限期行政审查，接连推出的限制政策让很多人已经萌生了退意，他们或转战加拿大、新加坡以及欧洲国家，在众多中国留学生看来，在这样的环境下继续坚持赴美读书，不仅要耗费大量的时间等待签证，未来数年内也都将面临因政策变动随时改变留学进度的可能。

记者 / 么思齐 编辑 / 段文

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每经记者：蔡鼎 每经编辑：段炼

市场动态：

7月14日盘前欧美出现巨大分化。截至北京时间7月14日17:30，标普500指数期货涨13.37点（+0.42%）、纳指期货涨44.62点（+0.42%）、道指30期货涨124点（+0.44%）。特斯拉涨幅扩大至5.12%报1566.8美元，开盘势将再创历史新高；中概股微美全息盘前跌18.15%，该股上周五和本周一累计上涨544.27%。

欧洲方面，截至北京时间7月14日17:30，英国富时100跌0.31%、法国CAC40跌1.47%、德国DAX跌1.35%、欧洲斯托克50涨1.37%。欧元区5月工业产出环比12.4%，预期15%，前值-17.1%。

据CNBC，随着新冠病毒确诊病例的持续攀升，加州州长加文·纽瑟姆周一下令全州所有酒吧和所有堂食餐厅、电影院、博物馆和其他室内企业关闭。受影响的企业包括酒吧的所有业务，以及餐厅、酿酒厂和品尝室、电影院、家庭娱乐中心、动物园、博物馆和咖啡厅的室内业务。

据路透社，英国国家统计局周二表示，英国GDP继4月份创纪录地下滑20.3%后，5月份增长了1.8%，低于路透社调查的所有经济学家给出的所有预期。此外，在截至5月份的三个月里，英国经济环比萎缩了19.1%，同比萎缩24%。

据《金融时报》，欧洲各大银行在周二公布的一项调查中告诉欧洲央行（ECB），欧元区企业对贷款的需求在今年二季度飙升至纪录高位，而家庭的借贷意愿则降至纪录低位。ECB表示，提高欧元区最大国家所有企业的借款要求，凸显出新冠病毒大流行的破坏已导致“对库存和营运资金的流动性需求迫切。”

英国政府预算责任办公室（OBR）周二警告称，如果新冠病毒危机对英国造成持久的损害，该国经济今年可能萎缩14%以上，英国政府举债面临接近4000亿英镑（约5000亿美元）的风险。OBR表示，该机构根据当前情况预测英国GDP今年将萎缩12.4%，但如果新冠新冠病毒危机对英国造成的损害更持久，那么该国今年GDP或将萎缩14.3%。

重点关注事件：

●20:30 美国6月核心CPI月率。

重要公司评级变化：

评级上调：

●ROTH Capital将特斯拉评级从“卖出”上调至“中性”，目标价750美元；

评级下调：

●Maxim Group将微美全息评级从“买入”下调至“持有”；

●Wolfe Research将西南航空评级从“跑赢大盘”下调至“同业一致”；

首次覆盖

●Atlantic Equities首次覆盖Costco，给予“增持”评级，目标价375美元；

●高盛首次覆盖华特迪士尼，给予“买入”评级，目标价137美元；

●高盛首次覆盖Fox Corporation，给予“卖出”评级，目标价21美元；

●杰弗瑞首次覆盖Moderna，给予“买入”评级，目标价90美元；

恢复评级

●无；

重申评级/目标价变化

●美银美林证券重申PayPal“买入”评级，将目标价从194美元上调至215美元；

●Cowen重申亚马逊“跑赢大盘”评级，将目标价从2750美元上调至3700美元；

●Wedbush重申苹果“跑赢大盘”评级，将目标价从425美元上调至450美元。

每日经济新闻

澳大利亚公司Afterpay成为2020年最火爆的金融科技公司。受疫情影响，澳大利亚电商业务大幅提升，而提供免息分期付款的Afterpay交易量持续上涨。与此同时，Afterpay在资本市场上也是风光无限，今年5月腾讯收购其5%的股份，今年7月其股价一度涨至76.62澳元/股，而其刚上市时股价仅为1澳元/股。

而与Afterpay所在的澳大利亚一样，国内信用支付行业也日益火爆。进入2020年后，腾讯、阿里美团等巨头均加大了在信用支付领域的布局，而在今年3月份，拥有香港虚拟银行牌照的WeLab集团，也于内地上线了信用支付产品“钱夹谷谷”。谁将再度复制Afterpay的奇迹，也成为行业人士讨论的焦点。

6年铸就“澳洲第一妖股”

Afterpay的前身Afterpay Holdings Limited成立于2014年，其商业模式类似于“花呗”，即免息分期付款模式。Afterpay为客户提供了一种较为弹性的支付方式，消费者可以在最高56天的周期内，每两周进行分期付款，期间不收取任何利息和手续费。在最初使用时，客户将只会得到Afterpay提供的较低的分期付款额度；期间如客户还款记录良好，Afterpay将逐步提升额度。

消费者使用Afterpay消费后，由Afterpay第一时间向商家全额支付相应款项，而后期顾客再向Afterpay进行分期还款。Afterpay免息分期服务约75%的收入来自于合作商家，对通过Afterpay支付成功的每笔交易，Afterpay收取0.3澳元的固定费用，并且抽取占成交金额4%-6%的佣金；而Afterpay其余部分的收入，则主要来自向消费客户收取未按时还款的滞纳金。

Afterpay发布的年报显示，公司2018年24.4%的收益来源于逾期滞纳金，75.6%的收益来源于收入商家的手续费，其中95%的交易按时还款。

对于商家而言，Afterpay提供的服务很大程度降低因消费者信用违约风险带来的损失，而消费者也能在现有资金并不充裕的情况下展开消费，Afterpay的推出也获得了商家和消费者的广泛欢迎。在澳大利亚，Afterpay已经打通了线上线下的支付通道，目前几乎所有的电商平台都支持Afterpay支付，Afterpay目前也拥有最多的活跃客户和签约商家。

另外，Afterpay率先打入英国和美国支付市场。2018年5月，Afterpay在美国市场开展市场推广，在不到两个月的时间内，已有超过120个商家、约5万名用户在使用公司的产品。目前Afterpay业务已经覆盖澳大利亚、新西兰、美国、英国等地区。网络资料显示，今年6月Afterpay英国用户已过百万，5月时美国用户已破500万。

如今，Afterpay已经成为澳大利亚金融科技领域当之无愧的领军企业。Afterpay发布的2020财年（2019年6月至2020年6月）经营简报显示，公司的年销售额超过了110亿澳元，同比增长了112％；世界范围内的活跃客户人数增加到了990万，同比增长了116％；可用Afterpay支付的合作商家（包括线上和线下）超过了5万5千家，同比增长了72%。

而Afterpay在资本市场长的征程也颇为顺利。2016年，Afterpay Holdings在澳交所上市；2017年，Afterpay Holdings和为其提供技术支持的系统开发商Touchcorp limited合并，双双退市，重组成为现在的Afterpay Limited，并重新在澳交所上市。

Afterpay上市后股价涨势迅猛，让其获得了“澳洲第一妖股”的称号。上市时Afterpay股价仅为1澳元/股，而疫情之前已经涨至37澳元/股。疫情期间Afterpay股价一度下跌，但很快再度上涨。截至今年7月27日，Afterpay股票报收于70.27澳元/股，市值是上市时的70倍。

谁能再创Afterpay奇迹

Afterpay的成功引起了行业巨头的关注。今年5月1日，腾讯以3亿澳元（约合13.8亿元人民币）左右的价格收购了Afterpay 5%的股份。在此之前，Paypal、VISA&Master Card、蚂蚁金服等国内外巨头也被曝出有望入股Afterpay的传闻。

分析人士认为，腾讯此次入股afterpay的深远意义，在于全力布局移动支付出海战略，同时进一步完善自身在信用支付领域的布局。在今年疫情期间，腾讯在信用支付领域可谓动作频频，今年3月份，传闻已久的微信“分付”终于露面，该产品将对标阿里的花呗；而在今年6月份，微信支付分的查询入口正式对用户全面开放，直接对标阿里的芝麻信用分。

腾讯频繁“落子”，是信用支付成为市场争夺下一个风口的缩影。近期，多家互联网巨头陆续上线了基于自身应用场景的信用支付产品，蚂蚁金服在上半年推出了一款新产品——“借呗卡”；美团则在经过近一年时间的试运营后，于近期正式上线了“美团月付”，对标蚂蚁花呗和京东白条；而百度闪付也联合百信银行推出了“百度闪付借钱”。

分析人士认为，随着信用支付产品用户习惯的养成，信用支付已经进入蓝海，据蚂蚁金服公布的2019年前三个季度营收数据显示，蚂蚁花呗9个月实现营收超过41亿，净利润超过10亿元；同时，信用支付产品还能有效反哺主体业务，因此，互联网巨头纷纷在“后疫情”时代加大了在信用支付领域的布局。

而在众多信用支付产品中，一种回归消费场景、依托于银行二类户的信用支付产品格外引人注目，如前文提到的钱夹谷谷，还有支付宝的借呗卡、微众银行的微众钱包等。其对如互联网公司的风控能力、用户积累都有严格的要求，目前试水的也基本上是金融科技头部玩家。

以钱夹谷谷为例，它背后的运营主体Welab（匯立）是亚洲领先的金融科技集团，透过创新科技为超过4400万用户提供纯线上金融服务体验，其业务版图覆盖中国香港、中国内地、印尼三地市场，更是香港首批虚拟银行经营者之一。

钱夹谷谷定位为全场景支付与智慧理财的电子钱包，由合作银行提供电子账户服务，目前具备线上快捷支付消费、线下扫码消费等功能。从产品体验上来说，它的使用感与银行卡的线上使用体验类似。通过与支付宝、微信支付和银联闪付等支付工具的深度捆绑，钱夹谷谷等产品实现了对消费场景的控制。运营方有了更多控制风险的主动权，对每一笔消费进行核查，一旦发现资金不是流向消费或者发现其他可能存在的欺诈风险，可以随时叫停。

另外，钱夹谷谷对消费者也很有吸引力。一是它还款灵活，随借随还，对于有提前还款能力的客户来说十分友好。二是它绑定在微信支付、支付宝、银联手机Pay上就能使用，方便快捷，基本上可以满足所有的日常消费场景。三是它能做到用多少借多少，无需提现，相较从消费金融机构借贷一整笔款来说，更节省资金成本。

在金融机构逐步撤出纯流量、无场景平台的背景下，钱夹谷谷等产品的出现为行业注入了新的血液。同时，它也符合监管“暂停发放无特定场景依托、无指定用途的网络小额贷款”的要求。随着中国经济的发展和新冠疫情的逐渐过去，刺激消费将成为社会各界的共识，信用支付行业有望成为新的风口，或许下一个行业巨头将在此产生，再创一个Afterpay般的奇迹。

在投资市场上，腾讯活跃得像个“投行”，尽管在腾讯内部，他们并不喜欢被外界“投行化”。

2020年上半年，腾讯对外公开了60多例投资案例，其中海外投资案例为21例，占比超过三分之一，案例中不少是独角兽。

在海外投资案例中，腾讯既专注于其自身的优势领域游戏，还有支付等金融科技领域，又着重布局娱乐流媒体和教育两大流量入口，同时还在生活服务、电商等领域默默投入。

腾讯总裁刘炽平曾在2020年1月的腾讯投资IF大会上公布了腾讯投资的最新成绩单，“在我们投资的800多家公司里，有15家公司创造了超过10亿美金的回报，有6家公司创造了超过50亿美金的回报，还有1家公司创造了超过100亿美金的回报。”

刘炽平还在IF大会上强调，投资是腾讯的核心战略与核心业务之一，2020年将加大海外投资力度。

据胡润2019年统计数据，腾讯投资案例中有46家独角兽，在全球风投机构排名中位列第2，仅次于红杉，也是前5名中唯一的CVC机构（企业风险投资）。

耀眼的投资成绩离不开腾讯投资在互联网相关领域的长期投入。2008年，腾讯就成立了投资并购部，它是腾讯投资的前身，长期专注于全球范围内互联网领域的投资。刘炽平和李朝晖是腾讯投资部的负责人。

李朝晖曾谈起腾讯做投资后，对市场产生了很大影响，“我们发现自己投资的企业也开始做投资了，甚至开始设立外部基金，节奏比我们还要快。”

悄悄渗透欧洲和日本游戏市场

2020年1月，腾讯投资了日本游戏工作室Platinum Games （白金工作室），继续巩固自己游戏领域的优势。白金工作室曾开发《猎天使魔女》（Bayonetta）等动作游戏。5月腾讯又投资了日本另一游戏公司Marvelous，持有其20%股权，该公司拥有《牧场物语》等游戏。

这两次投资保留了腾讯投资一贯的只注资，不插手经营的风格。白金工作室总裁兼CEO佐藤贤一表示，腾讯投资对公司独立性没有影响，将在目前的公司架构下继续运营，并将探索游戏自主发行。

1月，挪威电脑游戏开发商Funcom也获得腾讯1.48亿美元竞购，它拥有《流放者柯南》（Conan Exiles）等知名游戏。“Funcom擅长开发拥有较长生命中周期的新游戏”，腾讯高级副总裁马晓轶评价。

腾讯早在2019年9月已成为Funcom最大股东，拥有后者约29%的股份，但该公司的管理层和员工保持不变，并继续现有游戏《沙丘》的开发。

2月，腾讯又宣布参投美国在线游戏创作公司Roblox的1.5亿美元G轮融资。该公司的特点是将编程教育和游戏相结合，公司向玩家提供开发者编辑器，方便玩家自己创作游戏，在这项投资中，腾讯布局了游戏和教育。在此次合作中，腾讯将作为Roblox中国区唯一发行商，双方成立合资公司，共同负责中国区分公司罗布乐思的运营。

在以往的游戏投资版图中，腾讯早已和全球大型游戏公司和发行商达成合作。例如，2012年7月，腾讯就以3.3亿美元价格收购《堡垒之夜》（Fortnite）开发商Epic Games 48.4%股份。在2015年12月，腾讯收购了《英雄联盟》开发商Riot Games 100%股份；2016年6月，它以86亿美元收购芬兰手游巨头Supercell 84.3%股份，该公司开发了《部落冲突》、《荒野乱斗》等手游。

同时，腾讯在另外两大游戏开发商动视暴雪和育碧都持有注资并持有5%的股份；再加上持有全球大热的吃鸡游戏PUBG开发商Bluehole（蓝洞）11.5%股份，腾讯早已将绝大部分热门游戏纳入囊中。

在游戏之外，腾讯还盯上了游戏主机。2019年，腾讯与日本任天堂合作，将游戏主机Switch引入中国。它还宣布将于神奇宝贝公司合作开发游戏。

腾讯游戏创新基金会（TGIF）曾表示，每年会面向全球投资20至30家中小工作室，旨在提前6至10年扶持下一个爆款。

本土支付和跨境支付双管齐下

在2020年上半年，腾讯累计投资6家支付等金融科技企业，其中有4家是多次追加注资，继续下注欧洲、东南亚、澳洲、北美、印度等市场。

2020年1月，腾讯宣布投资法国移动支付企业Lydia，成为其欧洲支付布局的又一子。目前，Lydia在欧洲拥有300万用户，提供支付、贷款、保险、储蓄、礼品卡等多种服务。

除了本土市场法国，Lydia还在2017年9月进入英国、爱尔兰、西班牙和葡萄牙等国。Lydia曾表示要成为“新一代移动Paypal”，腾讯注资后，公司创始人称腾讯的移动金融经验可以帮助公司“节省大量时间并避免代价高昂的错误”。

同年5月，腾讯又参投了德国数字银行N26 D+ 轮融资。早在2018年3月和2019年7月，腾讯就曾投资过N26，目前腾讯持股2.86%。

N26为用户提供实时信用分、社交软件转账或邮件转账等服务，自称是欧洲第一家拥有完整欧洲银行牌照的数字银行，在欧洲拥有500多万用户，并在2019年进入美国，下一步将进军拉美国家巴西。

在欧洲，腾讯从2017年开始布局，与德国支付公司Wirecard合作，向欧洲零售商推广微信支付，还在各大机场和免税店推广微信支付。

在东南亚，腾讯今年4月参投菲律宾移动支付平台Voyager 1.2亿美元融资。这是腾讯第二次投资Voyager。2018年10月，腾讯联手老牌私募机构KKR以1.75亿美元收购Voyager部分股权。Voyager是菲律宾电信公司PLDT旗下的支付公司，其老对手Mynt被蚂蚁集团收购。

在另一片大陆澳洲，腾讯今年5月宣布以3亿美元收购Afterpay 5%股份。根据官网信息，Afterpay于2014年成立，为用户提供“先买后付”、分期付款、二维码付款服务。目前Afterpay在澳大利亚拥有6000万用户，业务还覆盖新西兰、美国和英国市场，下一步还计划进军加拿大。

值得注意的是，在支付战场，腾讯屡次遭遇老对手蚂蚁集团。2020年3月，蚂蚁集团收购了瑞典金融科技公司Klarna股份。这家欧洲老牌私营金融公司也提供“先买后付”、分期付款等服务，其官网数据称日交易次数达100万次，占北欧电商市场份额10%。2019年8月，Klarna接受澳大利亚联邦银行投资，正式进军澳大利亚、新西兰市场，给腾讯注资的本土企业Afterpay带来压力。

除了直接投资本土支付企业，腾讯还瞄准了跨境支付平台。

4月，腾讯参投跨境支付平台空中云汇（Airwallex）D轮融资，这是腾讯第三次对其加码，在A、B轮融资中，腾讯均处于领投地位。巧合的是，空中云汇还“两方拿钱”，在D+轮融资中引入了阿里巴巴创业者基金。

除了空中云汇，腾讯在2018年3月还投资了另一家跨境支付平台iPayLinks，它覆盖北美、欧洲、中东等地区，支持银行卡、预付费卡、线下便利店、运营商短信代扣等多种支付方式。同时，它还是Visa的在华战略合作伙伴，拥有Visa和万事达的网上支付服务商牌照。

去年，腾讯也频频布局全球金融科技。2019年11月，腾讯领投了阿根廷个人理财应用Ualá 1.5亿美元C轮融资。9月，腾讯投资了印度金融保险平台PolicyBazaar。7月，腾讯还领投了印度数字银行创企NiYOSolutions B轮3500万美元融资。

狠抓音乐版权，下注流媒体娱乐

在流媒体领域，腾讯一贯“财大气粗”，对音乐版权砸下巨资。

2020年3月末，腾讯斥资数百亿拿下环球音乐10%股权。环球音乐集团是世界三大唱片公司之一，旗下有Taylor Swift、张学友等热门歌手。

同时，腾讯还和华纳、索尼、环球深度绑定。6月3日，华纳音乐登陆纳斯达克时，腾讯投资2.46亿美元购得800万股A类普通股，约占华纳音乐总股本1.6%。

海量的音乐版权不仅帮助腾讯音乐中国业务合法合规，还有利于腾讯音乐的国际化道路。

6月24日，东南亚流媒体平台Iflix宣布被腾讯收购。据称Iflix在东南亚遭遇生存危机，商业化变现能力不足，再加上去年在澳大利亚冲击IPO失败，其创始人Patrick Grove低调离开董事会。据外媒称，优酷、爱奇艺和腾讯都曾收到Iflix的收购要约请求。

2019年腾讯还在泰国推出腾讯视频海外版WeTV，平台上的剧集如《陈情令》等在泰国大火，为WeTV带来了不少流量。之前，腾讯还收购了泰国门户Sanook，它将与WeTV发挥协同效应，帮助腾讯深耕泰国市场。

此外，腾讯投资还在今年2月战略投资好莱坞影视游戏娱乐工作室Skydance Media，后者在动作和科幻电影类别中具有优势，曾发行过电影作品《碟中谍5：神秘国度》、《终结者5》等影片。

二者曾在2018年1月有过接触，Skydance欲通过腾讯在亚洲游戏领域的经验，扩大自己在这片区域的影响力，腾讯则帮助Skydance在中国推广和发行相关电影。

今年6月，市场上还风传腾讯将成为爱奇艺最大股东。今年6月，有知情人士透露，腾讯已经与百度接洽，计划从百度手中收购爱奇艺。但百度对传言予以否认。

依旧“重仓”印度

去年，腾讯在印度市场投了至少4家初创企业和独角兽，今年上半年，腾讯依旧“重仓”印度，投出了4例，涵盖教育、生活服务、金融科技、文娱领域。

1月末，腾讯领投印度教育平台Doubtnut，该平台主打功能是“拍照搜题”，主要面向K12、IIT-JEE（印度理工学院-联合入学考试）、NEET（印度医科和牙科学院本科生和研究生的入学考试之一）的学生群体。在上半年疫情期间，印度初创教育行业斩获了最多笔风险投资。

2月，腾讯联合红杉印度继续投资“老面孔”Khatabook，它是一款帮助中小企业记账的应用程序。

4月，印度外卖巨头Swiggy宣布获得新一轮4300万美元融资，腾讯作为原有投资者继续参投。Swiggy为用户提供食品外送、百货、支付和叫车等服务商业模式和美团类似，月订单量约为4500万单。同年2月，中国另一巨头美团也参与了Swiggy 1.13亿美元融资。

而蚂蚁集团则选择投资Swiggy的竞争对手Zomato。2020年1月，蚂蚁集团向Zomato注入1.5亿美元。两周后，Zomato宣布收购Uber的印度外卖业务。

印度版“阅文”也引起了腾讯的注意。4月末，腾讯领投Pratilipi的C轮融资，另一参投方还包括雷军旗下的顺为资本。Pratilipi 为用户提供网文阅读和写作平台，支持印地语、古吉拉特语等12种印度语言。

2015年起，腾讯开始涉足印度市场，迄今共投资了印度创业公司15家，其中7家已成为独角兽公司，包括电商平台Flipkart、出行平台Ola、教育公司Byju’s、外卖平台Swiggy、游戏平台Dream 11、流媒体服务商Gaana、金融科技（保险）公司PolicyBazaar。

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蚂蚁金服及京东数科的相继上市引发了市场对支付企业的关注，疫情催 化下，小微企业的发展再成热点话题。我们认为，第三方支付公司作为与“小 店”接触最为紧密的一方，或将在小微企业服务中发挥重要作用。

1、我国第三方支付行业增长迅速

1.1、银行卡支付占主导，第三方支付增速快

银行卡支付仍占绝对优势。随着我国银行卡数量的不断增长，银行卡支付金 额也呈不断上升的趋势，2019 年，银行卡交易量为 886.39 万亿元，同比增 长 2.82%，占非现金支付总额的 70%以上，在非现金支付体系中仍拥有绝对 优势。

第三方支付增速较快。在我国第三方移动支付行业的监管政策不断改革趋严 的形势下，我国第三方移动支付机构的进入资质变得更加规范。加上在长时 间移动支付对市场用户不断渗透，我国第三方移动支付的交易规模由 2016 年以前的高速增长状态转为平缓发展态势，但整体增长率依然保持 15%左 右。2019 年，第三方支付的交易规模达到 352.6 万亿元，同比增长 15.1%。

第三方支付呈现“小额高频”特点。虽然我国第三方支付的支付规模远小于 银行，但支付频度大、笔数多，更能反映居民消费行为。

第三方支付中，移动消费类出现明显上升。根据艾瑞咨询的数据，以转账为 主的个人应用板块占比最高，但持续下降；移动消费和移动金融占比持续攀 升。2020 年第 1 季度，由于疫情对居民消费行为产生较大冲击，导致移动 消费板块占比出现明显下降。同时由于一季度科技股行情大好，新发基金募 资火爆。居民减少消费行为的同时，将原本可用于消费的资金用途转化为申 购基金、理财等财富管理类产品，导致移动金融板块规模和占比均出现明显 上涨。

1.2、我国第三方支付行业发展历程及市场结构

1.2.1、从高增长到严监管

我国第三方支付发展早期慢于美国。第三方支付最早源于美国的独立销售组 织制度（Independent Sales Organization， ISO），指收单机构和交易处 理商委托 ISO 做中小商户的发展、服务和管理工作的一种机制。1996 年， 全球第一家第三方支付公司在美国诞生，随后逐渐涌现出 Amazon Payments、Yahoo! PayDirect、 PayPal 等一批第三方支付公司。同时期， 1999 年成立的北京首信和上海环迅两个企业是中国最早的第三方支付企业， 由于 2001 年互联网泡沫破灭，中国第三方支付发展相对缓慢。

支付宝的崛起使得中国第三方支付迅速发展，超越美国。2004 年 12 月，支 付宝诞生，同期，易宝支付、拉卡拉、汇付天下等多家第三方支付公司诞生。 伴随国内电子商务的兴起。2009 年 7 月 6 日，支付宝宣称用户数突破 2 亿 大关，从而超越 Paypal 成为全球用户数最大的电子支付平台，同时期 PayPal 的用户是 1.8 亿。根据易观国际研究，2004~2009 年，中国第三方支付行业 交易规模年增速基本保持在 100%之上。其中在线支付占比高达 95.6%，手 机支付和电话支付分别仅占 4.2%及 0.3%。

由于第三方支付的迅猛发展，从 2010 年开始，央行对第三方支付出台了相 关政策进行规范，加强了多方面的监管措施。目前，我国第三方支付的监管 机构是中国人民银行及其分支机构，按照“属地原则”进行监管。以《非金融 机构支付服务管理办法》为政策核心，人民银行为主导，行业自律管理、商 业银行监督为辅。

1）境内支付牌照不再新增，重要牌照数量稀缺

央行自 2010 年起加强牌照管制。2010 年 6 月人民银行公布的《非金融机构 支付服务管理办法》明确指出，从事支付业务需要获得第三方支付牌照。2011 年，支付行业迎来第一批支付牌照。2011~2015 年间，央行分 9 批发放支付 牌照。2016 年起，央行表示原则上不再发放新增支付牌照。截至 2020 年 6 月，非银金融机构拥有的支付牌照总数仅为 237 张。

第三方支付牌照可分为三大类：1）银行卡收单，是指通过销售点（POS） 终端等为银行卡特约商户代收货币资金的行为；2）网络支付，是指依托公 共网络或专用网络在收付款人之间转移货币资金的行为，具体可分为互联网 支付与移动支付；3）预付卡，是指以营利为目的发行的、在发行机构之外 购买商品或服务的预付价值，包括采取磁条、芯片等技术以卡片、密码等形 式发行的预付卡。预付卡可分为全国性与地方性两种。4）跨境支付牌照： 允许其进行跨境电子商务外汇支付业务的许可证。

重要牌照数量稀缺。目前存量牌照中，大部分是预付卡发行与受理，且多以 地方性预付卡发行与受理牌照为主，仅有 6 家具有全国性的"预付卡发行与受 理"业务许可。互联网支付仅有 86 张，移动电话支付 35 张，与收单业务紧 密相关的银行卡收单仅有 54 张。

2）跨境支付合规化经营时代来临

跨境支付于 2020 年开始正式“持牌经营”。2019 年 4 月，外管局下发《支 付机构外汇业务管理办法》，废止了 2015 年开始试点的《关于开展支付机 构跨境外汇支付业务试点的通知》（汇发〔2015〕7 号），并提出新的名录 登记要求。2020 年，央行下发第一批跨境支付牌照，跨境支付持牌经营时 代正式来临。

3）备付金集中缴存，“躺着吃饭”时代已过

2017 年起第三方机构开始备付金缴存。此外，支付机构此前与银行“直连”， 央行对于资金交易无法监管，存在交易监管及资金安全隐患。为此央行出台 相应政策，要求备付金统一缴纳。2017 年 1 月，央行要求支付机构将一定 比例的客户备付金交存至指定机构专用存款账户；2018 年 6 月，央行发布 《关于支付机构客户备付金全部集中交存有关事宜的通知》，明确规定，从 当年 7 月起，按月逐步提高支付机构客户备付金集中交存比例，2019 年 1 月 14 日实现 100%集中交存。

备付金集中缴纳对支付机构的收入及利润产生较大影响。1）支付机构利息 收入与净利受损。由于备付金为纯利息收入，根据汇付天下招股说明书计算， 备付金利息收入占该公司 2015-2017 年收入的 3%~5%，占该公司净利润的 31%~45%。2）中小机构收入来源更加单一化。利用备付金进行金融投资产 生的收益也是中小型支付机构主要的收入来源之一，我们认为备付金集中缴 纳政策对中小型支付机构的影响将更为显著。

备付金计息时代再次来临，但整体利率较低。2020 年，随着支付机构合规 经营已有一段时间、备付金全额上交运行平稳，在严监管大格局不变的情况 下，央行于 2020 年一月份调整政策，将对第三方支付机构备付金按 0.35% 的年利率支付给第三方支付机构利息，实行按季结息，此外需要从中计提 10%作为非银行支付行业保障基金。据央行资产负债表显示，截至今年 1 月 末，非金融机构存款达 17832.85 亿元，按照 90%给付利息及 0.35%的年利 息，每年第三方支付可获利息水平约在 50 亿以上。

1.2.2、第三方支付行业：账户侧与收单侧分立

我国三方支付行业可分为账户侧与收单侧两类。其中账户侧以支付宝、微信 等为代表，主要承担类银行卡的功能，留存用户资金并进行用户侧资金结算； 收单侧以银联商务、拉卡拉为代表，负责商户侧收单、结算等业务。

“断直连”后，支付市场形成了央行统一监管下，商户-支付公司/银行-银联 /网联-基础支持供应商多方交互的格局。2017 年 1 月份，央行发布《关于实 施支付机构客户备付金集中存管有关事项的通知》，2019 年 1 月完成备付 金 100%上交，自此以后，资金的清算模式将从商户-收单机构或聚合支付服 务方-第三方支付机构-发卡行”转变成“商户-收单机构-银联/网联-第三方支付 机构-银联/网联-发卡行”。

其中，各方主要职责如下：

商业银行/账户侧三方支付机构：处理本机构所属的账户的支付交易。

商户：第三方支付机构提供的服务向自己的客户收取交易资金。 收单侧三方支付机构：

收单机构：具备银行卡收单业务许可和网络支付业务许可，因而可 以为商户提供融合多个支付渠道、资金结算和对账等综合支付解决 方案。

聚合支付：通过技术手段将银行、第三方支付机构的多种支付服务 整合于一体。常见的聚合支付产品有聚合码牌、智能 POS、扫码枪、 扫码盒子等。

三方支付交易流程见下图：

2、第三方支付市场发展趋势

2.1、账户侧格局已定

微信与支付宝作为传统支付行业巨头，在 C 端牢牢把握优势。根据艾瑞咨询 的统计，在第三方移动支付领域，2019 年二者市占率合计达到 90%以上。 其中，支付宝的市场份额达到 54%居于首位，财付通的市场份额为 39%。 在先发优势和客户粘性的作用下，我们预计双寡头垄断格局还将持续。

2.2、收单侧仍有空间，但增长放缓，趋于稳定

收单侧整体规模呈增长趋势，但增长速度下降。2016 年以来，第三方支付 机构线下收单交易规模结束了三年来的高速增长，增长率放缓，趋于稳定。 2019 年，收单交易规模同比增长 17.1%，整体规模首次突破百万亿元。

B 端市场分散化带来了收单侧三方支付机构多元分立格局。截至 2017 年末， 我国小微企业法人约有 2800 万户，个体工商户约 6200 万户，中小微企业 （含个体工商户）占全部市场主体的比重超过 90%。由于小微企业商户较为 分散且需求多样，B 端市场需要通过线下地推运营来接触到小微企业，并发 掘进一步需求。

我国收单机构能够为商户提供多种类型服务，在交易中必不可少。收单机构 主要为商户提供多支付渠道融合、经营管理、营销与金融等综合解决方案， 通常包括提供线上扫码聚合服务与信用卡刷卡服务两类，挣取中间交易手续 费。除此之外还有提供银行交易流水等一系列增值服务。其中银行卡收单业 务费率在 0.12%~0.22%左右，二维码扫码费率在 0.18%左右（含给当地 SP的佣金）。综合下来，二维码收单服务费较高，而银行卡收单业务服务费较 低。

3、SQUARE：小微商户支付切入，增值服务建立 护城河

不可否认的是，现今第三方支付市场（收单侧）较为分散，且纯收单业务壁 垒较低，市场上对第三方支付公司发展存在争议，汇付及拉卡拉上市后股价 表现也起伏较大。然而这并不意味着第三方支付没有空间，我们认为市场目 前低估了第三方支付的发展潜力。我们以同类型的、上市三年股价增长十倍 的美股公司 SQUARE（SQ.N）为例，分析第三方支付公司（收单机构）商 业发展路径。

SQUARE(SQ.N)成立于2009年，于2015年11月在纳斯达克上市。SQUARE 在 2015~2018 年间因其独特的竞争战略与商业模式，成为最受华尔街关注 的科技股之一，其股价从发行价 9 美元一度攀升至最高点超过 100 美元 （2018/10/1）。2018 年 CFO 离职外加业务调整，SQUARE 进入调整期， 但股价于 2020 年 3 月下旬起重拾升势。截至 2020 年 7 月 30 日，SQUARE 的收盘价为 129.13 美元，市值为 565 亿美元，屡创历史新高，约是 IPO 时 总市值的 19 倍。

3.1、SQUARE 发展历史

Square 创建于 2009 年，2009 年 2 月 Jack Dorsey 与 James Morgan Mckelvey 共同创立 Square，为大众提供支付服务，2009 年，SQAURE 完 成 A 轮融资。

2010 年，Square 推出 Square Card Reader 并上线 App，为中小商户提供 收单服务。SQUARE Card Reader 不仅能够实现收付款，也能够保存消费 信息。该刷卡器以接近成本的价格在沃尔玛等各大商场出售。小微商家只需花几分钟在网站注册，就可以收到公司免费寄送的读卡器。SQUARE 以其 便捷性（小型读卡器）、透明性（收取固定交易费用，约为每笔 2.75%）以 及免安装费深受中小卖家欢迎。在此基础上，SQUARE 逐渐构建了自有的 一个支付生态系统。

2012 年， Square 加强产品布局，同时通过与知名商户合作扩大覆盖范围。 Square 颠覆性推出 Register，把传统 POS 收款机变为免费的 iPad 应用。 Register 旨在让收款，记账，营销流程一体化，其取代的不仅仅是收款机， 同时还取代了记账本，并通过让商家追踪消费者在一定程度上取代了广告 牌。同年，SQUARE 推出 SQUARE Capital，为小微商户提供消费金融服务， 同期推出多项协同服务，包括可以通过 POS 应用收款的电子发票软件 （E-invoicing）、电商 API 付款软件等。2012 年，Square 获得星巴克 2500 万美元的融资，同时与星巴克进行独家合作，处理星巴克在美国所有门店的 信用卡和借记卡支付交易，但这一合作于 2015 年被中止。

2015 年，Square 完成上市后，初期股价低迷，为了实现业务的持续扩张， Square 持续推出一系列产品及服务，增强用户粘性。例如工资单（Square Payroll），POS 机，市场营销，客户忠诚度服务，发票等一系列服务，并不 断进行收购并购，以为商户更好提供服务。其收购公司包括：Caviar（外卖 服务，已于 2019 年出售）；Framed Data（数据分析服务商）；Weebly（网 站搭建服务公司，使小型企业消费者将可以使用 Weebly 和 Square 很容易 地搭建公司网站和在线商城）。

同时，为增强个人业务，Square 在股价表现低迷的 2019 年开始大力发展 Square Cash，推出 Seller 与 Cash App 两大生态系统。Cash App 可以为个 人提供包括存款、转账、收款、消费和投资等一系列服务。SQUARE 的发 展历史及布局见下。

Square 在上市五年以来保持了较为稳健的增长速度。从 2014~2019 年， Square 每年同比收入增速在 35%~55%之间，年均复合增长率 36%。其中， 基于交易的收入是公司最主要的收入来源，订阅及服务费则成长迅速。各部 分收入定义介绍如下：

基于交易的收入。向卖家收取的交易费，通常是根据交易总额的百分比 计算的（2.75%）。同时也会有选择性地为某些较大的卖家提供自定义 定价。2019 年该部分收入占比约 65%，仍然是 Square 主要的收入来 源。

基于订阅和服务的收入。主要包括 Cash App、Square Capital 和卖家 即时转账的收入。2019 年该部分收入占比约 22%，是 Square 发展较 为迅速的业务。

Cash App 及其他基于订阅的收入：包括现金应用程序即时存款和 现金卡的交易费用，以及网站托管和域名注册服务、礼品卡、Square 约会、客户服务、员工管理、工资单、Square 卡。

Square Capital：为卖家与银行直接贷款提供撮合，并收取服务费

硬件收入。硬件销售收入，2019 年该部分业务呈亏损状态，更多作为 公司的获客手段存在。2019 年该部分收入占比仅为 2%。

比特币收入。收取 Cash App 使用者购买比特币的手续费。2019 年该部 分收入占比达 11%。

我们接下来将从 Square 的商业模式入手，剖析其如何通过打造闭环生态模 式，实现上市 3 年股价增长 10 倍的持续增长。

3.2、Square 独特商业模式是支撑其股价上涨的动力

3.2.1、精准面向垂直市场，解决小微商户痛点

Square 的推出起初是为了解决中小商户的收款问题。根据 SQUARE 的招股 说明书，传统卖家在金融服务方面有以下几个痛点：1）传统的支付解决方 案往往成本高昂且难以使用，许多卖家往往被传统的提供商拒绝提供服务。 2）没有综合的服务商，硬件与软件往往由不同的卖家供应，卖家需人工统 计协调；3）收款速度较慢；4）定价不具有统一性，许多传统供应商收款类 型、名目多样，且不可预测。例如，传统供应商可能收取终端费、硬件租赁 费、支付网关费、合规费、最低月费和报告费，此外，交换费和评估费因卡 和交易类型而异。

Square 面对小微商户的痛点，精准推出相应产品及服务，总结来说具有以 下优点：

产品便捷：推出 Square Card Reader，为中小商户提供收单服务，该 产品较为简洁且便携，特别方便小微企业主使用

价格透明低廉、获得成本低：相比于传统供应商价格高且收费名目多样， Square Card Reader 价格更为透明，且收费低廉。同时 Square 通过多 种多样的方式宣传，例如商户在杂志上填表即可被免费赠送，例如在全 国各地的零售店布局零售网点，在超过 20,000 家零售店销售读卡器了， 包括在美国电话电报公司(AT&T)、Best Buy、Radio Shack 和 Staples 等零售店。Square 读卡器售价 9.99 美元，比起动辄上百美元的 POS机几乎毫无成本，用户在成功使用读卡器收款之后能够获得 10 美元的 返利。这有效地消除潜在用户想尝试使用 Square 读卡器的门槛障碍。

软硬件结合，满足商户综合需求：Square Card Reader 在推出硬件版 本后，迅速上线软件版本，商户只要有一个手机，就可以轻松完成收款， 同时软硬件结合，手机上保留有收款记录，大大便利了商户后续收款、 记账等综合服务方面的需求。

收款速度较快，到账速度较为迅速。

另一方面，Square Capital 通过提供金融服务，满足小微企业贷款需求。同 时，由于贷款服务具有较高毛利率，这在另一方面反过来又提高了公司的毛 利。虽然公司并未单独披露贷款服务的毛利率，但我们可以从公司订阅及服 务毛利率情况做大致推测。

3.2.2、由小商户扩展至大商户，提高 GPV 与收入

Square 在小微商户护城河稳固之后，尝试进入大中商户服务市场，以提高 GPV（商户交易金额）及毛利。根据 Square 提供的数据，美国的大中型商 户具有更高的市场潜力（图 32）。为了扩大 Square 在大中型商户上的市场 占有，其进行了以下方面工作：

精准开发：针对更大的商户进行特定垂直行业的定制化产品开发工作， 满足其特定需求。同时扩展扩大其销售和客户管理团队，以专注于增加 具有更复杂需求的大型商户。

锚定特定行业：Square 精选细分市场，例如餐饮和零售等，从细分市 场切入，以满足其大客户战略需求。Square 针对细分市场的精准切入 使其大客户贡献 GPV 占比得以迅速提高（餐饮行业客户平均年收入为 6.5 万美元，零售行业平均年收入为 2.5 万美元，大于 Square 的平均商 户规模）。同时根据 Square 披露的数据，其 65%的餐饮客户及 85%的 零售客户都是自行加入而非外部获得的，自然导流获客能力大大增加， 获客成本得以进一步降低。

3.2.3、从收单机构转型为 SaaS 服务商，低成本、多样化扩展

Square 推出一系列创新工具，实现对商户、尤其是小微商户的进一步支持。 其中包括商户支持与平台开源：

商户支持：提供一系列支持工具，包括发票、预约、虚拟终端，并通过 集合Square Online Store以及Weebly的开发能力提供一系列商户数据 分析软件。

商户开发平台：包括 Square 在 Marketplace 上的投入（Caviar 和 DoorDash），与电子商务支持平台（GoDaddy、Wix 等）的集成，以 及提供 APIs 和 SDKs 工具，允许第三方者开发符合自身需求的软件应 用。API 和 SDK 对任何开 Square 账户的卖家/开发者都是免费的，通过 基于交易的收入实现盈利。该项服务使 Square 扩大了自己的市场，根 据其年报披露，2018 年，Square 有 20%的 GPV 来自第三方应用为商 户提供的服务。

特别值得注意的是，Square 不强制要求卖家使用自己的产品，并且允许卖 家选择和集成到其他准竞争平台。

此外，Square 还通过提供 Cash App，通过提供存取款、转账、理财等服务， 扩展至 C 端市场，从而进一步多样化收入来源，提高商业延展性。

3.2.4、持续国际扩展

国际市场（澳大利亚、加拿大、日本和英国）的增长是 Square 的三大战略 重点之一。Square 在国际市场持续推出配套的本地服务方案（与简单的支 付硬件和 POS 软件相比），同时也开始品牌营销活动。与美国市场不同的 是，Square 在某些地区采取银行合作分销的方式（例如，英国的 TSB、日 本的住友和澳大利亚的昆士兰银行）。

国际市场总收入占比较小，但市场空间较大。据公司披露数据，来自美国的 收入目前占比在 90%以上，国际市场占比相对较小，但潜力较大。Square 认为，全球市场的总规模可达美国市场 6 倍以上。

4、我国第三方支付市场能否拥有下一个 Square？

如前文讨论，我国第三方支付市场在经历了高增长后，目前已经进入有序发 展阶段。行业上，已经基本形成二元分立格局，C 端用户流量已由微信、支付宝等巨头牢牢占据，市场潜力有限。相较而言，更多的独立第三方支付公 司转而将目光放到了同样数量庞大的商户身上，B 端市场前景广阔。

4.1、信用卡发卡规模与扫码支付规模持续扩张

银行与非银行卡交易规模持续增加。如我们在前文的讨论，伴随社会零售品 消费总额不断增加，2019 年我国居民卡均消费金额达 1.39 万元，同比增加 14%，与此同时笔均消费 738 元，同比下降 22%，说明居民用卡频次增加。 同时银行卡渗透率进一步提高至 49%，较 2018 年的提升 6 bps。非银支付 规模保持 15%左右的增速，我们认为，疫情短期影响不改长期无纸化交易趋 势，伴随中国下沉电商的兴起，非银支付的渗透率仍将保持较快增速，未来 有望进一步提高。

聚合支付仍有提高空间。根据艾瑞咨询统计，2018 年聚合支付交易规模约 占线下扫码支付总规模的 24.9%，以个人收钱码为代表的直连模式占据目前 市场大部分份额。随着第三方支付的兴起及聚合支付服务的不断下沉，个人 收钱码所占的份额将会被聚合支付模式逐渐转化，因此未来聚合支付交易规 模在线下扫码支付总规模中的占比将会逐渐提升。收单市场稳定增长，聚合 支付同步增加，仍有较高发展空间。

4.2、增值服务模式逐渐成熟，SaaS 市场潜力无限

疫情驱动 B 端需求，线上增值服务或大有可为。受新冠疫情防控的影响，今 年以来，越来越多的消费者开始转向在线办公和购物，同时线下商户的传统 经营模式难以开展，迫使其实现服务供给端的线上化，由此催生对应的数字 化经营需求。根据国家市场监督管理总局统计，截止 2019 年底，我国实有 市场主体的数量达到了 1.23 亿户，相较 2018 年增长 12%；而我国个体工商 户在 2019 年底的数量更是达到了 8261 万户，占到了整个实有市场主体的 67%。大量缺乏数字化经营意识和能力的个体工商户，成为独立第三方支付企业进行企业服务市场布局的最佳入口。根据 Frost & Sullivan 的统计，我 国小微企业数量在 2019-2021E 仍将保持 13%左右的复合增速，针对商户 SAAS 服务的市场规模仍将有巨大发展潜力。

SaaS 市场规模 2013-19 年 CAGR 超 30%，未来仍将高速增长。根据 Oliver Wyman 数据，2013 年至 2019 年我国 SaaS 市场规模年均复合增速达到 31.5%，增长十分迅猛，且预计未来仍将保持高速增长，预测数据显示 2020-23 年 SaaS 市场规模 CAGR 有望达到 34.4%，SaaS 市场规模仍将有 巨大发展潜力。

第三方支付公司布局 SAAS 业务，护城河优势凸显。第三方支付公司基于自 身技术优势，在为商户提供支付收单基础业务上，通过数据分析，掌握商户 交易流水等数据，在为其提供增值服务上水到渠成，具有天然优势。国内现 有第三方支付公司也已开始 SaaS 业务布局，以拉卡拉为例，2019 年 8 月， 拉卡拉战略投资新零售 SaaS 服务商千米科技，目前已基本形成了类似于 Square 的“支付+增值服务”的核心业务模式。

一方面，拉卡拉通过基础的支付和收单业务与线下的商户形成合作关系，同 时沉淀下海量的商户和用户数据。充分利用大数据、云计算、人工智能等一 系列先进的科技手段，结合成熟的 SaaS 软件，为商户提供多元化营销、会 员管理、商品管理、财务管理、供应链管理，进销存管理、融资等一系列商 户可能需要的增值服务，使得商户可以充分发挥支付服务信息、渠道优势， 实现经营管理线上化、实时化、云端化、智能化。从而和商户形成更加深度 的合作赋能关系。此外，拉卡拉还逐渐为中小微商户提供包括贷款、理财、 保险、保理、融资租赁、信用卡、会员管理、数据营销、进销存管理、积分 消费运营、云分销等在内的各类服务，真正实现全场景、全支付、全服务， 实现“全维度为中小微企业的经营赋能”。

4.3、跨境支付短期承压，长期大有可为

疫情影响下进出口放缓，跨境支付有所承压。受今年以来疫情影响，短期内 我国进出口明显放缓，疫情对跨境电商、航空旅游和出国留学等造成了较大 负面冲击，跨境支付业务也由此受到波及。但随着国外疫情态势逐渐趋于稳 定，复工复产开始步入正轨，预计进出口带来的冲击会逐步消退。

海外市场前景广阔，新兴市场发展潜力巨大。根据世界银行的统计，2019 年全球仍有约 20 亿成年人未能获得足够的金融服务。然而随着新兴市场收 入水平的提高，居民对金融产品和服务的需求增长迅猛，从而更加突出了需 求与供给之间的空白。而金融科技的优势就是可以以更低的成本去覆盖那些 被传统金融机构忽略的数量庞大的小客户，从而推动普惠金融的实现，填补 这个空白。借鉴 Square 的发展经验，公司在运营成熟的后期开始大力开展 海外市场的布局。鉴于国内第三方支付公司较为成熟的商业模式，且海外市 场仍存在广阔的 B 端支付需求，我们认为，短期疫情影响并不会改变第三方 支付公司跨境支付业务成为新蓝海市场的趋势。

一方面，国内支付费率定价远低于国外，盈利能力仍较强。相较我国国内市 场竞争激烈、费率微薄、海外市场信用卡支付手续费较高。在收单费率上， Square 收取商家手续费费率为 2.75%，而国内仅为 0.6%；同时，Square 需向发卡行等上缴每笔 1.9%的手续费，分润比例约为 1/3，国内则为 1/5。 即便如此，在收单费率较低、且分润比例也不及的情况下，我国第三方支付 公司仍能实现较高净利润，以拉卡拉、汇付天下为例，二者已分别实现连续 五年、四年盈利，刚上市的移卡公司也已于 2019 年实现盈利（2018 年实现 Non-GAAP 口径下盈利）。可以看出，就盈利能力方面，国内第三方支付公 司似乎更胜一筹，可见其“靠收单业务打下坚实基础、发展‘支付+’提升 成长天花板”的商业模式，是可行且较为成功的。

另一方面，国外支付行业市场格局较为分散，发展成熟的支付公司较为缺乏。对众多海外新兴市场而言，商户 B 端需求方面仍存在较大缺口，但缺乏类似 国内的科技环境以及一站式整合平台。海外小微企业亦面临着 Square 成立 初期美国小微企业在支付方面的发展问题。我国国内科技较为发达，且第三 方支付企业经验丰富，一方面可以通过“走出去”发力海外市场，为当地企 业提供支付及一系列聚合集成方案，不仅可以提高支付业务的利润，也可以 丰富公司综合收入来源。另一方面，我国跨境支付行业依然保持高速增长， 支付公司可以通过与海内外机构合作，为海外购提供全流程解决方案。

……

（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源：光大证券）

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相信各位跨境电商卖家都听过Shopify这个建站工具的简单，那么今天跨境叔就给大家来介绍一下Shopify！

1、建站

Shopify是世界上最大和最受欢迎的电子商务平台之一。

它的任务是使任何人都可以轻松地建立和发展在线商店，它的工具使你可以在几分钟之内从开始创建到功能齐全的商店，而无需编写代码。

你可以使用其商店构建器和大量主题来进行自定义，添加功能并接受付款。

此外，它完全基于云，这意味着你不必担心设置或维护托管服务器。

2、建站价格

基本Shopify：$ 29 /月。

中阶Shopify：$ 79 /月。

Advanced Shopify（高级）：$ 299/月。

Shopify交易费用：如果你使用shopify payment的话，就不用支付这个费用，但是如果用其他的支付方式，那你的每一笔交易都要按照相应的plan缴纳手续费。

一般Shopify会向卖家收取0.5％-2％的交易费用。比如说我们选择Basic shopify计划，一个月销售5000USD，那么交易费用即为：5000*2%=100 USD。

如果卖家满足一些特别条件的话是可以免除2%的Shopify交易费用的。

特别条件：卖家拥有香港或者美国的个人身份信息和信用卡。

技巧

我给大家讲讲几个引流技巧，帮助你更快地将客户吸引到你的网站。

√ Facebook

Facebook广告简单有效，其算法可让你根据地理位置、年龄和个人兴趣来定位利基受众，这是将产品展示在目标客户面前很好的方法。

你可以先以少量资金投放广告。调整广告图像、文案和受众群体的详细信息，直到获得强劲的转化，然后再适当增加广告支出。

√ Instagram

建议你在所有社交媒体上进行营销。但是如果你刚刚入门，那么建议你将所有精力都投入到Instagram中。

因为Instagram用户比Facebook或Twitter 用户的参与度、活跃度更高，对品牌的反应更快。

而Facebook或许正在达到营销的饱和点。此外，Facebook的算法让你很难在不支付任何费用的情况下吸引到受众。

另一方面，Instagram可以使你吸引更多的受众，并且可以在每个帖子旁边添加“buy-now”按钮，非常适合电商卖家。

尝试发布产品的精美图片，然后通过与利基市场中的Instagram用户进行互动来吸引更多粉丝。

√ Shopify博客

博客的功能很强大，有 61%的人根据博客购买产品。

这就是博客对于电商卖家的强大作用，不仅如此，发表过博客的商店入站链接也增加了97%（入站链接对于谷歌排名至关重要）。

撰写内容有助于吸引新客户，还可以帮助你与客户建立联系并建立品牌吸引力。更重要的是，还可以帮助你推动销售增长。

建议你每周提交一篇文章，以引起你的目标受众的共鸣。内容可以是产品评论、综述文章或列表文章。

√ 进行促销

每个人都喜欢促销，促销有用是因为它能给客户带来紧迫感。人们不想错过买到便宜货的机会，他们知道促销活动不会持续很长时间。

这是转化那些还没有准备好向你购买的客户的好方法。

你可以使用Shopify的功能在商店中为产品提供折扣，然后尝试使用Facebook广告推广促销活动。

收款

Shopify收款方式有哪些~

1、收款方式

1）Shopify Payments

Shopify有自己的支付网关解决方案Shopify Payments。Shopify Payment已经添加到每一个商家的商店中。商户无需设置Shopify第三方支付网关或商户帐户。

要激活Shopify付款，请转到Shopify设置中的“付款提供商”页面。

从这里开始，你将需要提供以下信息以激活Shopify付款：

√ 雇主识别码（EIN）

√ 银行信息

√ 你的订单平均价格

√ 你订单的平均运送时间

使用Shopify Payments的优势在于，除了刷卡费之外，商家还只需要支付订阅费，但是不会向他们收取交易费。

Shopify Payments在包括美国，加拿大，英国，爱尔兰，新加坡，澳大利亚和新西兰在内的国家/地区可用。

2）PayPal

作为Shopify用户，你应该知道的另一个付款网关是PayPal。使用PayPal设置Shopify支付时间不到一天。它为商家提供了免费和付费两种选择。

Shopify PayPal拥有不可思议的支持团队，可以使用任何Shopify软件包进行激活。Paypal会收取所有交易的1.9％至3.4％的最低费用。

PayPal的付费版本称为PayPal Payments Pro。由于其稳定的功能，灵活性和移动支持，PayPal Payments Pr目前是最受欢迎的。它具有更好的功能。

因为它使商家可以处理付款而无需其买家拥有PayPal帐户。它还具有移动支持，因为它可用于通过邮件（虚拟终端），传真和电话来处理信用卡交易。

目前，PayPal在全球拥有2.2亿活跃用户，并具有无缝功能，例如便捷的购物车集成，多种自定义选项，在线发票，以及通过电话进行信用卡支付。

毫不奇怪，它现已成为超过203个国家/地区公认的付款门户。

总结

没出单之前最大痛点是怎么出单，怎么出更多的单，针对这个点卖家一般会上传产品以及做一些推广引流，SEO优化等等。

单量起来后最大的痛点就是怎么快速的打包发货，把货迅速的发货出去。

公司运转慢慢成熟后痛点就是怎么减少企业运转成本提高效率，减少库存积压或者缺货。

公司链条优化得差不多了后最大痛点又变成了怎么获取更多的流量，怎么出更多的单。

慢慢的小卖家就变成大卖啦~

美国加利福尼亚州，圣何塞，随着与PayPal签订的运营协议到期，标志着eBay公司持续多年的管理支付服务业务达到了一个重要的里程碑。

从7月20日起，eBay在全球范围内拓展管理支付服务。eBay于2018年底开始在其交易平台启动“端到端”管理支付服务，并已在美国与德国成功地推出了这项服务。到目前为止，eBay管理支付服务的部署推进时间与此前eBay与PayPal签署的运营协议中的条款要求步调一致。随着运营协议的到期，eBay将可以自由快速地全面启动管理支付服务业务，进一步为客户提供更无缝的用户体验，并向更现代化的管理式交易市场迈进。

截至第二季度末，eBay已为美国和德国的近42000位卖家处理了47亿美元的成交额（GMV）。大多数卖家可以通过管理支付服务节省开支，目前eBay已为卖家节省了1700万美元的交易费用。

eBay总裁兼首席执行官Jamie Iannone表示：“今天对eBay来说，是我们利用科技重塑交易平台、为全球买家和卖家提供更便捷无缝的购物体验这个发展进程中一个重要里程碑。我们已经看到管理支付服务强劲的发展势头，并预计将在2022年带来20亿美元的收入和5亿美元的营业利润。”

eBay全球支付副总裁Alyssa Cutright表示：“我们致力于打造一个帮助我们的买家和卖家双方共同蓬勃发展的交易平台。通过管理支付服务，我们为客户创造了更简化、更统一的体验，同时帮助我们的卖家简化了业务流程，形成了统一的销售与收款平台。”

管理支付服务的进展

eBay管理支付服务将简化平台的销售和收款体验，从而使卖家可以更轻松地管理自身业务。同时，通过管理支付服务，eBay能够为买家提供更灵活多样的支付方式，包括信用卡、借记卡、礼品卡和PayPal。买家在iPhone和iPad上也可以使用Apple Pay付款。此外，买家还可以在eBay网站和eBay安卓客户端上使用Google Pay。公司还为德国的买家提供SEPA（欧元单一支付区）借记卡直接付款方式，为澳大利亚的买家开通了Afterpay付款方式，同时也为加拿大的买家提供PayBright付款选择。

随着eBay拓展管理支付服务，公司将继续推出新功能，同时强化现有功能，包括增加卖家融资选项和更多银行支付方式。

公司目前取得的进展符合预期。在接下来的几周内，公司将在英国、澳大利亚和加拿大启动管理支付服务，目前在这些市场有数十万卖家已经注册开始体验这项服务。全球范围内已有25.5万名卖家申请了管理支付服务。

eBay有望在2021年将平台上的大多数卖家转移到这项服务，并在2022年全面完成管理支付服务的推广。

查看原文：https://www.ikjzd.com/home/126080

焦点科技：http://www.ikjzd.com/w/1831

易联通：http://www.ikjzd.com/w/1854.html

国际标准书号：http://www.ikjzd.com/w/174

eBay管理支付服务开始在全球范围推广

对于广大卖家而言，选择平台很重要！当很多卖家还在亚马逊厮杀激烈时，已经有不少人早已转向这个市场赚得盆满钵满。

不仅要跟不断涌进的新卖家竞争（每年增加约100万），还要在亚马逊自有品牌的挤压下生存（如今拥有约400个）。感觉在亚马逊平台上销售越来越难？你不是一个人。如果你觉得亚马逊难做，不妨看看这个英国发展飞快的电商平台——OnBuy。

OnBuy是何方神圣？

作为“英国的亚马逊”，OnBuy于2016年推出，被称为世界上增长最快的市场。目前，OnBuy已经积累了超过800万的客户和超过2500万种产品，涵盖多个品类，包括汽车、服装、健康与美容、科技、玩具等等。现在每月的访问量超过400万，每月有400多家零售商加入。

2019年对OnBuy来说是非常重要的一年。在2019年，OnBuy卖家在黑色星期五创造了破纪录的100万英镑（约合130万美元）的销售额。

OnBuy和其他市场有什么不同?

由于他们与PayPal独特的合作伙伴关系，OnBuy可以为卖家提供安全的销售体验。发货后，PayPal会立即直接向卖家付款。此外，对于符合条件的订单，卖家可以从PayPal卖家保护计划中受益。

此外，OnBuy强调自己是一个平台，没有自营模式，不会成为零售商。当你在OnBuy做销售时，他们只会不断地支持你的业务，推销你的产品，帮助你增加销售，永远不会与你竞争。卖家还会得到一个专门的客户经理和OnBuy英国支持团队的随时帮助。

在OnBuy上销售有什么好处?

展望2020年，OnBuy的增长势头强劲，未来会有大量的开发和投资。据美鸥网小编的了解，OnBuy日前已经完成了500万英镑的a轮融资，并计划在今年夏天走向全球。

OnBuy对卖方的扶持有

1、有竞争力的销售费用

我们收取的费用在5-9%之间，这意味着你可以在不影响利润的情况下降低价格，吸引更多买家。

2、立即获得报酬

PayPal会立即向你付款。所有的付款都是通过PayPal处理的，所以我们不仅不会碰你的钱，而且你会在发货时立即得到付款。

3、无风险的销售

与我们一起销售是无风险的！如果你一个月的销售额少于500英镑，你将得到我们的销售保证，这意味着我们将免除下个月的标准订阅费。

4、PayPal卖家保护

你可以完全放心地进行销售，PayPal卖家保护计划涵盖了合格的订单。

5、不与卖家竞争

我们永远不会与卖家竞争！我们是一个市场，而不是零售商，所以我们专注于为我们的卖家销售产品。

6、专门的英国支持团队

我们有一支专门的英国团队，随时可以帮助你注册，并确保你充分利用OnBuy。

OnBuy在海外的增长

随着来自庞大市场(包括美国、澳大利亚、法国、阿联酋、加拿大、爱尔兰、瑞典、丹麦、德国等)中越来越多的海外访客的到来，OnBuy计划在2020年底前推出22个新的在线交易网点！

这将为这些国家/地区的客户创造更好的购物体验，并为OnBuy打开一系列新的本地营销机会从而实现快速的本地扩张。所有的OnBuy卖家都可以进入OnBuy所有的市场，他们的目标是使国际销售过程变得非常简单。

OnBuy还将提供可选的自动翻译和自动货币转换功能，但让卖家可以控制每个国家/地区的设置，因为他们希望OnBuy成为一个可行和高效的在线国际销售渠道。

OnBuy的创始人和首席执行官表示：“我们正准备向140多个新国家大举扩张，这将使OnBuy成为第一个全球市场，并进一步使我们在竞争中脱颖而出。”

文/美鸥网 Yuan.

雨果网获悉，ebay发布了“PayPal和eBay关于卖家将物品售卖至美国境内时互联网销售税征收更新”的公告，原文如下：

2019年10月1日起，美国部分州已变更一些新的互联网销售税的要求，这可能会影响卖家的跨境贸易业务。自2019年10月初起，美国34个州开始征收互联网销售税。卖家可点击此处查看关于美国互联网销售税的相关信息。

随着该税法的影响变得越来越明显，PayPal和eBay将作出相应的变更，以使互联网销售税的征收变得对买家和卖家而言更简单。

自2019年11月起，应税交易的处理方式及互联网销售税的代征代缴方式将变更如下：

在要求eBay向买家代征互联网销售税的美国相关州，提交处理的订单总额将反映包括税款在内的订单总金额。

结算之后，税款将自动扣除，并缴纳给相关的税务部门。

卖家可在 卖家中心订单 详情页面上以及通过eBay的下载订单报告（Download order report）功能获取订单销售税部分的记录。

请注意，适用的税费将继续由买家支付，卖家无需采取任何行动。

圣诞销售旺季即将来临，eBay正在努力使这一过渡尽可能顺利完成。

更多有关互联网销售税的信息，请访问 eBay卖家中心。在将物品售卖至美国时，如果卖家对本次互联网销售税变更对自己的业务可能产生何种影响有疑问，eBay建议卖家咨询自己的税务顾问。

关于eBay/PayPal联合推出的该税收处理方式，卖家可以点击此处了解更多信息。