48港币

来源：新浪港股

小摩发布报告称，将华润燃气（01193）的投资评级由原来的“中性”上调至“增持”，原因是最近其股价跑输大市，该行已将今年销量增长前景欠佳的因素反映在内。该行看到其正面的催化剂是来自宁波及太原市的燃气项目收购完成；4月份燃气销量反弹；从增值服务至住宅用户服务的盈利有增长。另外，润燃是质量最好的城市燃气分销商，拥有净现金流及来自政府补贴的盈利覆盖很少。

该行将公司2020至2021年的每股盈利预测下调2%-3%，以反映销量减少及新接驳量增长。考虑到其未来数年的增值业务盈利贡献增加，该行将其目标价由原来的42.3港元上调至48港元。

智通财经获悉，高盛授予港铁集团（00066）48港元目标价，同时维持其“买入”评级。

高盛表示，尽管短期内营运不利，但鉴于集团良好的财务状况，仍然预计港铁将会维持其渐进的派息政策。虽然目前仍未确定业务何时会回暖，因为将取决于公共卫生事件的情况，以及政府的出入境限制政策。不过高盛认为，港铁在市场的垄断地位下，该公司仍将迅速恢复。

高盛还指出，目前港铁的物业发展表现好于预期，预计日出康城、黄竹坑站等项目将于未来几年开始投入运营。

来源：新浪港股

小摩发布报告称，华润燃气（01193）公布折让逾7%配售，筹集约36.7亿元。该行表示，润燃目前处于净现金状态，2019财年净负债率为-14%，估计配售后若净资产负债率提高至30%，公司将有至少有370亿元资金可用于并购。

该行称，润燃对上一次配股是在2012年，当时集资27亿元用于收购更多城市燃气项目，预期公司本次目标也是收购城市燃气下游项目，配股同时也令公众持股量由23%回升至26.2%。

该行维持其“增持”评级，还称润燃拥有最优质的公用燃气资产，内生增长强劲，潜在并购支持业务发展，受政府补贴影响也较少，予目标价48港元。

来源：智通财经网

智通财经APP获悉，汇丰研究发表报告表示，由于资源的重新分配而终止了对H&H国际控股(01112)的覆盖，其最后评级为“买入”，相信长远来看，H&H国际受惠于消费升级的趋势。但基于其最近业绩及宏观经济因素，将其目标价由56.2港元下调至48港元。

来源：新浪港股

中芯国际（00981）7月5日晚上公告，科创板IPO定价27.46元人民币。

国信证券观点：

1．科创板IPO定价估值低于行业平均。27.46元对应2019年底净资产的PB为3.44倍，本次募集后（考虑超额配售）对应PB为2.11倍，低于行业平均4.27倍（公司公告，按照7月2日收盘价对应2019年末净资产）。

2． 相同资产在不同市场有不同定价，科创板的中芯国际属于绝对稀有资产，不能参考国际半导体代工厂估值，应该参考科创板半导体代工厂华润微的估值。

3．华润微的技术和规模都不及中芯国际，中芯国际的相对合理估值应该超过华润微，华润微7月3日收盘价对应PB为6.4倍，考虑本次超额募集之后PB只有2.11倍，对标华润微至少还有3倍空间，对应股价83.3元人民币。此价格对应市值为6355亿元人民币=[19.38（科创板发行股份）+56.91（港股发行股份）=76.29亿股] * 83.3元/股。

4． 中芯国际港股股价我们维持之前判断，公司合理PB估值范围5~6倍，对应46~48港元（暂不考虑科创板募集）。

5． 长期看，由于AH投资人趋同，AH股价也会趋同，港股股价将会向科创板股价看齐。

小摩称，对于瑞声科技为光学业务板块引入小米及OPPO等战略投资者持正面评价，相信瑞声股价将作出正面回应，目前小摩基于该公司对于来自苹果公司的订单业务存在不确定性，因此维持瑞声“中性”投资评级。小摩认为，当下中端低端镜头越来越多商品化，小摩对于瑞声旗下镜头业务毛利率能否达到40%的水平持谨慎态度，因此维持对瑞声科技目标价48港元。（新浪港股）

来源：新浪港股

小摩对于瑞声科技为光学业务板块引入小米及OPPO等战略投资者持正面评价，相信瑞声股价将作出正面回应，目前小摩基于该公司对于来自苹果公司的订单业务存在不确定性，因此维持瑞声“中性”投资评级。

小摩认为，当下中端低端镜头越来越多商品化，小摩对于瑞声旗下镜头业务毛利率能否达到40%的水平持谨慎态度，因此维持对瑞声科技目标价48港元。

智通财经获悉，小摩目前维持瑞声科技（02018）目标价48港元，“中性”评级。

小摩发表报告称，小摩对于瑞声科技为光学业务板块引入小米及OPPO等战略投资者持正面评价，相信瑞声股价将作出正面回应，目前小摩基于该公司对于来自苹果公司的订单业务存在不确定性，因此维持瑞声“中性”投资评级。

小摩认为，当下中端低端镜头越来越多商品化，小摩对于瑞声旗下镜头业务毛利率能否达到40%的水平持谨慎态度，因此维持对瑞声科技目标价48港元。

来源：财华网

【财华社讯】摩通指瑞声科技(02018-HK)光学业务引入策略投资者料反应正面，给予其目标价48港元，中性评级。瑞声科技股价现报60.05港元，涨13.30%，成交量1503.76万，成交额8.91亿港元。

来源：新浪港股

高盛授予港铁集团（00066）48港元目标价，同时维持其“买入”评级。

高盛表示，尽管短期内营运不利，但鉴于集团良好的财务状况，仍然预计港铁将会维持其渐进的派息政策。虽然目前仍未确定业务何时会回暖，因为将取决于公共卫生事件的情况，以及政府的出入境限制政策。不过高盛认为，港铁在市场的垄断地位下，该公司仍将迅速恢复。

高盛还指出，目前港铁的物业发展表现好于预期，预计日出康城、黄竹坑站等项目将于未来几年开始投入运营。