买什么基金

来源：张一梵笔记

这几天，不论你买的股票或基金，下跌的幅度都不小。当然，对于想补仓人来说，确实是个好机会。

不过，每次市场起伏波动较大的时候，不管是出于何种原因，总是忍不住听到各种各样的感慨。

比如，上证指数突破3200点，我的基金赚了多少钱；上证指数跌破2800点，我的基金账户亏损多少钱……

对于我们来说，赚钱当然是一件非常重要的事情，毕竟我们买基金的原因，归根结底还是想多赚点钱。

但是，市场的涨跌起伏，却深刻的影响到我们的情绪，甚至行为与决策。

市场出现大涨，看着账户中的浮盈数字，一阵开心。市场一旦出现大跌，看着账户中的数字，心里不是滋味。

但是，我们似乎忽视了一个基本事实，市场本来就是多变的，涨跌也是正常的。

在我们投资的时候，总想知道一些特别具体的问题。

比如明天市场会涨还是跌，这只基金未来能涨多少，似乎很考虑投资基金的逻辑。

当我们投资的时候，不管是基金还是股票，我们总容易被变动的因素着迷，而对基金为什么赚钱这种不变因素不感兴趣。

而像这周这样的行情，不同的人面对同样的事情，所做的行为却截然不同，有人割肉离场，有些大幅买入，还有人买入债基货基。

市场点位已经跌破2900点，买点什么基金，赚钱的概率会更大一些。

如果你想明天就赚到钱，这个我不知道，但如果未来几年内你想赚钱，我觉得再市场低点买入低估值的指数基金，是个不错的方法。

市场的涨跌这种事情无法预测，但是对未来投资方向与赚钱概率，却能够根据历史经验判断出来。

不论是我自己的文章，还是各路网络大V都很推崇指数基金，其实很重要的一点在与指数基金的低成本优势。

相比较主动管理基金的费用，以及国内主动管理基金的收益，指数基金还是一个相当不错的选择。

而对于国内的指数基金，沪深300、中证500永远是被推荐最多的，除了两个指数最有影响力之外，主要原因在于选择成本很低。

比如消费指数、医药100等成长性高的指数，业绩当然非常出色，但对于大多数人来说，沪深300、中证500选择成本最低，确定性是相对较高的。

当然，买东西之前我们总要看一看价格，便宜才是硬道理，买资产也不例外。我们就来看一看，沪深300、中证500这两指数估值如何。

正如上图所示，沪深300与中证500，现在的市盈率其实百分位并不高，沪深300相对高一点，中证500还是比较便宜的。

如果不知道怎么选，也不会怎么选基金，不妨买点估值便宜的指数基金，选择这两个选择成本低点的基金，未来赚钱的概率比较大。

当然，我们关注的沪深300、中证500并非单纯便宜指数，成长性也不差，如果有点闲钱，风险承受能力也较高，不妨多买点。

来源：中国基金报

作者：徐徐

基金公司员工投资基金，会怎么选择？当基金的数量超过了股票数量，选择基金就成了一件难事，有一个办法可以“抄作业”，就是学习基金公司员工来买基金，因为自家人对同事的投资能力更知根知底，他们认可的基金更值得研究。这篇来自基金公司的投稿，干货满满，透露了很多内部的选基秘笈。

徐徐

作为基金公司的一员，和亲戚朋友们维系感情的日常往往是“你们最近有啥基金好啊，快跟我说说！”

其实基金从业人员买什么基金，从基金的季报、年报数据是可以看到的，但是单只基金的公开数据说明不了什么，关键时候还是要采用数据软件来统计，这不，我就给大家统计出来了。

基金公司员工

都在买些啥基金？

一般来说，知根知底的基金公司员工买自家人的基金，还是倾向于买过往业绩比较优秀的资深基金经理管理的产品。这些产品往往也是公司的“拳头产品”。从成立以来年化回报来看，这些基金确实也不负众望（图一）。

那么这些被自家人追捧的基金，掌门人究竟有哪些，我也做了一个列表，可以供投资者参考（图二）。

好啦，基金公司员工买啥基金已经揭晓了，那他们挑基金、买基金的习惯和窍门要不要也一起了解下呢？

基金公司员工的买基秘诀

我也观察了身边买基金的高手，发现他们有以下一些养基秘笈：

1、观察一阵再下手

选出了中意的基金，可放在“自选池”中先观察一段时间，直观感受下基金表现是否符合你的预期，以及净值波动是否在你可接受的范围等。

这一步看似简单，却至关重要，因为持基感受直接关系到你能不能拿得住这只基金。有些基金虽然业绩不错，但波动较大，许多人就会被“震”下车，自然也就难以抓住基金收益。

2、不要一次把子弹打完

事实上我身边的同事，基本都是分批买基金的，其中最为常见的是“首笔大额+逢跌加仓”的方式。

而这样的买基方式，主要是为了平滑账户波动和我们的心理波动。所以，每当市场或基金下跌较多时，我耳边听到最多的并不是“咋又跌了”的抱怨，而是“跌了呀，那我再买点”的淡定。

而且，这一招在现在这种震荡市，以及针对一些波动较大的基金，尤其好使哦。

3、组合配置而非一根独苗

基金公司的员工，很少有仅持有一只基金的，大都是做组合。而且个人投资做得越好的，组合配置的能力越强。

而且从我司的客户数据来看，组合配置客户相比单一持有客户的账户收益率水平和波动率都明显更优，盈利体验更好。

有人说说：“我没有钱，不合适。”也有人说：“买基金容易亏钱，风险太高了，不合适”且不说基金定投只有10块钱的起投门槛和几乎不存在风险的货币基金这样的针对性回答的答案，一个人是不是适合基金投资最根本的地方在于他的态度。

我身边有很多买基金的人，也会经常交流一下，其中，最怕碰到的是什么呢？“给我推荐几只基金呗”“我最近买的基金亏了，你觉得要不要赎回”。真的头大，你给他做市场分析，人家觉得你讲的笼统，像说了一堆废话，而他自己根本没有认真考虑过，当时为什么要做基金投资，为什么要买这几基金。

我听过一个很有意思的故事：美国非常著名的基金经理彼得·林奇说大部分投资者都患有“Charmin综合症”。Charmin是宝洁公司出的一种卫生纸，它几乎出现在美国任何一个超市里，就像我们常见的心心相印纸巾一样，林奇说：“很多人在决定买宝洁公司股票前花的时间还不如花在挑Charmin卫生纸上的时间多。”

这这是不可否认的事实，我相信在国内，80%的投资者决定申购一只基金的时候考虑的时间不超过10分钟，懵懵懂懂，迷迷糊糊，有时候买点生活用品还得在超市逛一两个小时呢，还得货比三家呢，怎么到了投资基金这件事情上仿佛就成了小孩子过家家的游戏一般稀里糊涂呢？

随便就把自己挣来的辛苦钱大把投入到一个未知的领域，这不就是闭着眼睛打麻将么？输赢凭缘分。

有的人道听途说就买了，有的人随便听银行一忽悠就买了，不愿意花一点时间去研究一只基金，还要坚持要买基金，我劝你审慎考虑要不要退出基金市场。在基金这个市场上，能够赚到钱的人从来都是愿意花心思去学习的人，态度决定一切。不要妄想一个“高手”能给你具体的建议——买什么？什么时候买？什么时候卖？投资是自己的事情，自己的事情自己做主。

基金投资是一个很简单的事情，不需要比智商，不需要比资金的雄厚与否，更不需要我们成为一名投资界的大佬，做基金投资本身就是借助专业的力量，让专业的基金经理帮我们去投资了。我们要做的就是保持理性的头脑，能够保持理性的前提是心中有数，那如何做到心中有数呢？当然是花点时间去理解它。

你愿意去学习，你就适合做基金投资。

其实做任何事情都是一样的，态度才是成功的关键。投资最关键的是投资观，有了一个自己的投资观，就能迈上投资之路。

本文来源：股城网

最近，买基金的人肯定睡得不踏实，因为股市疯涨，基金也涨得特别猛，前一周还有收不住的感觉，经过了7月16日的黑色星期四，大家准备放弃，布局下半年了。那2020下半年买什么基金好？来看专家分析吧。

有专家认为金融板块值得关注。金融板块整体的估值也已跌到历史底部，后续经济复苏的话，金融板块可以获取估值修复的机会。便宜的资产，在市场高位下跌的环境下更加抗跌。所以，大家不要盲目追涨，而是要放长线钓大鱼。

但是，无论是谁的建议，都无法消除投资风险，所以大家一定要做好对自己负起全部的责任的心理准备，一定要自己看好，注意风险，毕竟，如果买了一只永远都不涨的基金，那就真的太惨了。

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如果用一个词，来形容鹏华的基金经理王宗合，我认为是“严苛”——对公司标的极度严苛，对投研细节极度严苛，对自己极度严苛，正是高标准的严苛要求，才带来了他管理基金的良好回报。

今天要爆的精品基金

今天，是金牛名将——鹏华基金王宗合的鹏华匠心精选混合（A/C:009570、009571）的发行首日。

个人强烈预感，这会是一只基金爆款。

爆款的原因是什么？下面给大家深度介绍，鹏华的金牛名将王宗合。

这几天不断看到新闻，今年权益基金规模历史性突破。

数据来源：Wind,截至2020.6.30

截至6月30日，今年以来已成立677只新基金，合计募集规模1.063万亿元，创造公募半年新基金募集历史新高。

按照当前势头，今年极有希望创造新基金募集年度纪录。

一个问题油然而来：当基金募集的牛市已经到来，当一个个百亿基金不断刷屏，甚至半天售罄。

这里面多少是跟风？多少是只听了他人推荐？多少人是经过严格筛选买入的呢？

赚钱从来都是不容易的，选择基金，也从来不是容易的事。

当我们选基金，是在选什么？

既要考虑基金经理历史业绩，也要去看组合配置、选股水平、投资理念、工作态度，甚至更深层次的基金经理价值观。

本文介绍的鹏华基金王宗合，他的风格特点，我认为就是“严苛”。

王宗合选股严苛，对工作细节严苛，对自己严苛，但就是这些严苛，日积月累下来，才形成了高质量的选股体系，和可持续的投资方法论，打造了长期良好的投资业绩。

从而，完全符合我选基金的严苛标准。

金牛名将王宗合

先来简单介绍下基金经理王宗合，更多的解读，我会放在后面的对话和总结部分。

王宗合，中国人民大学金融学硕士毕业，现在任鹏华基金董事总经理、权益投资二部总经理。

他曾在招商基金做食品饮料等行业研究。2009年5月加盟鹏华基金，做过食品饮料、农林牧渔、商业零售、造纸包装等行业研究。

从2010年任基金经理以来，王宗合管理的偏股型基金每年业绩都表现不俗，年化收益率均超过14%。

王宗合是业内少有的，管理同一只基金近10年的基金经理。

数据显示，截至今年6月22日，他自2010年12月28日管理鹏华消费优选成立以来回报达到255.1%。

截至今年一季度末，王宗合管理9只公募基金，管理资金规模125亿，成为一名管理规模超百亿的基金经理。

2020年3月，王宗合的鹏华养老产业、鹏华消费优选混合，分别摘得五年期、三年期金牛奖，成为业内少有的双料金牛基金经理。

对话王宗合：我的坚守和苛求

下面把最近王宗合的一些发言和交流，以对话的方式整理出来，便于投资者更直接了解他的投资风格和思路。

问：能否介绍一下你的投资风格？

王宗合：我就讲讲我是怎么做投资的，我做投资，基本就是价值投资。

我理解的价值投资，价值的来源基本就两个，一个是这个东西被低估了，错杀了，还有一个是价值回归，是企业通过自己的经营，通过未来的成长和现金流的成长，创造出来的价值。

在二级市场你们见到的价值基本是这两类。

第一类，其实我关注的很少，基本不怎么在这里头去深挖，可能在第二类和第一类叠加的时候，比如说正好我找的是这种未来创造价值的公司，我拿了很长的公司，它恰恰出现了短期的回调，有一个很好的机会，有可能会把那种思路叠加到我某一些决策里面去，但那不是一个常态。

我也不是为了挖掘一些个股，比如它值一块钱，现在变成七毛，我进去等它恢复到一块，这个钱其实我觉得效率比较低，我主要是第二类的价值投资。

所以说我的风格就是价值投资，价值来源更注重一个企业长期成长出来、创造出来的价值，这个企业创造价值的能力，是一个核心的理念。

在这种理念下，所谓的价值投资意味着什么呢？意味着长期持股。

但是有的价值投资和持股时间，总体上有相关性，有的没那么多的相关性，这里原因是什么？

比如说我是长期投资，你可以看到我组合里好多股票都是持有三年以上，甚至是更长的时间，就是说做价值投资，我想赚企业未来创造价值的钱。

我们所谓的创造价值，就是说它具有长期的、持续的、有壁垒性的、复利性的成长所创造出来的这种价值，它具有长期性，它创造的一个价值空间，从长期角度来讲也不是20%、30%、50%。

所以说我们往往拿的时间长，但是我看到这个公司的空间也比较大，可能就是至少要看创造价值的势能、趋势、复利的效应是长长的、远远的，所以说它是长期持股。

问：你的基金组合，看上去集中度还是比较高的，持股集中度几乎都在60%至75%之间，如何看这个问题？

王宗合：长期投资面对的是什么呢？

面对的就是，比如深入的研究一个新的行业，研究一个公司的话，我一旦认为它创造价值的趋势很好，能够给我带来很好回报，在公募基金的投资规范中它最多能买十个点。

所以说所谓的集中投资，在公募的池子中也算不上太集中，十个点就是最多了，很多的时候可能就是五个点到十个点之间的。

但是和公募基金的同行相比，那肯定是集中投资。

比如说我大概有的组合也就是二十个股票左右的情况，这是一个长期投资，一个集中投资。

问：你的换手率是比较低的，年换手率大概是40%、50%，很多股票，比如几个龙头白酒股，都拿了3年以上，这样做是出于什么考虑？

王宗合：如果你说你是长期投资，你的持股时间，个股我刚才说有差异可以理解，但是整个持股时间不够长，你的换手率很高，这都很难讲你在做价值投资，因为你平均持有时间很短。

就是说你没有赚长期企业成长创造价值的钱，其中混杂了很多很多其他的因素，才导致你做短期决策。

所以我们的换手率是比较低的，剔除主动的、申赎的，单边换手率大概也就是40%、50%。

高的时候，可能70%、80%。

那么这个策略其实听下来不是那么难，也很容易理解，但是这里有几个问题，我想也是大家心里的问题，我就一并解答了。

这种思路带来的第一个问题就是什么能够支撑你对一个股票，对一个公司持有那么长的时间。

比如我持有的很多也是白马，为什么大家好像都在做研究，那为什么你可以持有那么长时间？

是什么支撑了你持有那么长时间。作为一个普通投资者，大家很多各种风格的，包括公募，其实做一份研究所带来的持股时长，或者赚这个公司的幅度，都不会那么大，大概就是体现出高频的决策，就是高频的换手、高频的决策。

那我们这块，什么支撑你这么长，其实这里核心就是你的研究水平、认知能力。

就是说做价值投资，像做我们这种价值投资，导致你将来的收益率、可持续性，收益率高低、收益率的可持续性、组合呈现的收入特点，最主要的问题就是你的认知能力。

大家都做深度研究，同样的一个素材，同样的东西，第一个你是不是真做深度研究，因为我们所谓的深度研究，就是研究的产能，研究这个公司要让支撑你对这个公司持有三年，甚至更长时间的研究。

其实这个研究要求是非常高的。

如果有自己做投资的，如果自己买只股票，持有它三年，你想想它是不是一个很难的事？

这三年，这个市场有各种的噪音，大盘涨涨跌跌。

板块、行业有各种复杂的声音，这个公司当然也是一半海水一半火焰。

所以说其实长线投资是一件很难的事情，它并不是想象的简单，就是说你抱着这只股票不动就可以了，其实是一个很复杂的事情。

问：什么样的公司符合你的选股标准？什么情况你会买卖一个公司？

王宗合：我们对深度研究要求非常苛刻，苛刻到什么程度呢？

只有我研究完的，觉得我对它的理解，它所创造价值的能力，在持续性、壁垒、方向、动能、复利性上，能够达到我投资的要求，同时我对它做价值评估的时候，我要在一个合理，或者低估的范围内去买它，有时候也会高估一点点买它，就是短期看高估一点点，其实长期还有很大风险，就是这样的一个情况。

那么这个研究就是最核心的差别。

我们买的原因就是这个公司长期创造价值的趋势、动能、成长型、长长的赛道这个过程中，它创造价值的动能没有衰竭，现在的估值和长期创造价值相比，它是合理的，我们可能就会长期持有。

但有些公司，就是再优秀的公司，放到一个大的历史周期中看，比如说十年、二十年、五十年、一百年，它的生命周期，创造价值的周期都是有一个曲线的。

这个公司再优秀，它不能创造价值的时候，它未来创造价值的确定性、空间、动能、复利效应已经没有的时候，当我们看到这个东西衰竭的时候，就是我们卖它的时候。

问：从你的组合看，几年来白酒股拿的比较多，也取得较好回报，那么在你看来，基金经理应该固守原有能力圈，还是勇于破圈，开拓新的行业？

王宗合：大家可能在想，你这种风格都是深度挖掘股票，你在一个产业，一个公司里，你研究扎的很深，对你精力消耗核大。

反过来讲，就是你的面要怎么铺开，你怎么才能把能力圈拓展开，这是很重要的一点。

这个就是说我们都学巴芒，我看过很多书，我很佩服，我得学他，但是你知道巴菲特和芒格他们最近十几年组合的收益率其实是没有跑赢纳斯达克的，核心是啥？

核心我觉得一方面是组合，另一方面我觉得就是美国这个股市的上涨，更多的来自于科技创新，而巴菲特历史上对科技股其实是不买，所以说他的能力圈，他所坚守的那一部分，和整个市场创造价值有点偏离。

所以说做基金经理，特别是做价值投资，它有一个核心，怎么评判呢？一个基金经理最核心的东西是啥呢？

当然是理念、认知能力、历史业绩、风格清晰度，这都很重要，还有一个很重要的就是这个人的能力圈必须随着时代的发展、产业的发展、公司的发展而不断的迭代、变化，你不可能固守在一个小小的能力圈里。

然后让你十年、二十年、五十年都不变，你会一直留下去。

我们现在的世界，它产业的变化，商业模式的变化，创新的变化是快速的、是层出不穷的。

我们基金经理、我们的投资团队，如果能力圈总是固守在自己最熟悉的那一块，在舒适圈里，那么再过五年、再过十年，随着产业的发展，社会的发展，就出问题了。

一个产业，一个公司，它是有自己的生命周期的。

这个生命周期可能不是三年、五年，但是它也可能十年、二十年。

这个生命周期一旦过了，你的能力是不是还扎在那个生命周期里，还在那些产业里，无论你的理念多么好，都不会创造很好的收益，这就是说你的能力圈要迭代。

所以我常常说，你2006、2007年，如果你做价值投资也好，做什么也好，你把能力圈建立在哪？

建立在地产，建立在银行、地产、机械、化工，那是最对的，那个时代中国这些是最快的。

但是现在假设是一个很好的价值投资，如果十年以后你仍然建立在这些板块上，我相信，我不知道业绩是啥样，但是我觉得一定不会抓到这个社会中最具有创造的那部分企业家，还有那部分产业和公司里。

那你深入的研究一个公司以后，怎么去迭代，这里我需要回答的这个问题就是，本身我们的团队，包括我对我自己的要求，就是我们要坚定不移的坚持我们价值投资、长期投资、经验投资、深度研究的这种投资理念，我们不动摇。

另一方面，我们也要坚定不移的随着整个社会产业的发展，去不断的迭代自己，让我们的能力圈、我们的认知能力和整个这个社会、产业，最具创造价值的产业和企业家和公司去匹配，这样的话好的理念，有这样的一个能力圈去覆盖，到最后肯定是不会很差。

这两年我们鹏华基金在权益上业绩连续这么好，过去三年我们排名非常靠前的，过去一年非常靠前，今年也非常靠前。

大家说2017年是因为风格适合你，2019年又适合你，那今年的风格不适合的时候，我不相信风格不风格，我也不去看这些东西，最重要的我觉得能不能挖到这些东西，这是我关注的。

所以说怎么拓展能力圈，比如说我一个人经历是有限的，我想现在最具创造价值的产业，除了消费，还有互联网教育、创新药、医疗服务、医疗器械、云计算、5G的应用。

你如果一个人去拓展这个能力圈，你的认知本身是有限的，第二个来讲这个很复杂，必须要一个团队力量。

问：如何进行团队合作，拓展能力圈？，

王宗合：我希望把我们的能力圈和整个时代的发展，产业的发展，大的创造价值的部分结合起来，这里比如说我们有很多，大概一个团队十多个基金经理精英，我怎么去合作呢？

第一步，每个基金经理都有自己擅长的部分，比如，我们有专门投医药股的基金经理，但是如果我自己对这个公司没有认知的情况下，就凭着我对你的信任去买这个，这个是很不靠谱的。

他需要把这个细分赛道，最好的龙头公司，最好的企业家找出来。

负责去找市场上，对某一个公司研究最深的那个人，引到我们的平台上来。

我们整合我们所有的基金经理都会开会，线上的会议也好，线下的会议都会参与。参与完了，靠谱不靠谱，一听就知道。

我们要把市场上最好的已有的研究资源利用起来，要引到我们的平台上来，他的研究技术，他的案头工作，他的深度报告，他对这个公司的认知，我们以他为起点，并不是他说的是对的，这是一个研究的起点。

第二步，我们要找专家，比如医药公司，要找做临床试验的专家，要找做医药研发公司的人。大家慢慢把最好的东西放到平台上，再一起去讨论，各自做决定。

不仅创新药如此，医疗服务、云计算、教育、互联网也有，每一个都在这么做，对我来讲我不去市场找，这些找资源都是基金经理找，他如果找不好下次就不用他找。

一点点，一点点，大家知道我的要求，大家知道这个要求以后慢慢把最好的东西放到平台上，然后大家再去讨论，大家又是基于长期的投资，长期的基本面、价值投资去看。都是各自找最好的资源。

如此，我们能够在各个行业每一个细分赛道云集最好的研究资源，然后在基于价值投资和基本面投资的基础框架下，在通过共同的讨论不断拓展自己的能力圈。

比如我们从去年三季度开始到现在，我们就是这种团队式的合作，都开了一百几十场了，每周都有三五场，少则三场，多则五场。

一个公司一个公司去深挖，把最具创造价值的产业和最具创造价值的公司挖掘出来，这就是我们干的事。

通过时间的积累，我们会逐步沉淀出一个研究库、专家库、细分行业库及重点公司库。如此建立研究知识库。

在每个细分赛道我们力争能找到最优价值的研究资源，真正做到透彻的深度研究，为投资决策提供专业知识智囊，也不断拓展每个人的能力圈。

我们是扎扎实实的在和大家一起往前走，所以说你会看到我们部门的风格，都是基于长期投资，好多股票他们也拿的时间很长，我是时间很长，其实他们拿的时间也很长。

你看我们部门所有的人持仓，大家都不太一样，多的也就一两个重合，但是大家聊股票，聊公司，大家都是一起聊，叫合而不同。

风格上有差异没关系，比如说你偏成长一些，我偏价值一些，你偏均衡一些，我偏集中一些，这都没关系。

核心的东西，长期的东西，这就是刚才我们说怎么去拓展我们的能力圈。我们大概就是有一个团队的概念，就是这样。

问：投资最大的风险是什么?

王宗合：投资最大风险源于无知与错失盈利的风险。

对于长期持股而言，价值投资风险主要来源两个方面：一方面投资上最大的风险源于无知。

当你对市场上一家公司深度研究之后，其实可能我们建立的认知和这个公司未来的客观发展情况完全是错的。

可能我们认为它是一个长期复利式的增长，实际而言，产业环境可能发生变化，各种东西可能发生变化，导致其实没有那个成长空间，这就会出现主观认知偏差的问题。

由于整个经济社会及产业环境都是纷繁复杂的，企业的发展也不可能是线性的，肯定会有一些波动的，并且随着外界经济周期、行业景气度都会发生一些变化。

有时候市场估值情绪也会错杀企业的合理估值。这也是长期以来投资过程中面临的最大风险之一。

第二种风险是错失盈利的风险。

我们身处投资的过程中，当我们对一家公司深入扎实研究，把各方面因素都充分评估之后，由于一些其他干扰因素或者自我认知导致没有入手这个标的，或者说市场上给了一个短期特别好的机会，你没有去买就错失了盈利，这个是风险。

例如年初在疫情恐慌影响下，市场下跌时候反而是较佳的投资时点。

因为疫情对公司现金流影响很可能只是半年或者一个季度的短期影响，但是整体估值在市场错杀中有了合理调整，这时候如果能够战胜心理恐慌逆势布局或许会有不错的收获。

我们在投资过程中总会面临各种各样短期因素的干扰。正如今年以来的疫情影响、来自海外美股市场的联动影响等。但是更多的时候，一个政策、一些扰动、一些变化所带来的影响，基金经理通常是不具备针对每个因素一一解读的能力。

我们必须承认，基金经理的业绩表现再优秀，主要还是基于自己能力圈范围内足够优秀，还是坚持基于最核心的元素去做判断。

一个产业一家公司一位企业家在长期的3年、5年、10年甚至几十年长期创造的价值，并不会因为市场短期的涨跌而发生本质的变化。

所以我们坚持做深度扎实的研究，基于基本面投资挖掘有价值潜质的投资标的。

这是我们的核心目标与任务，所以也不太担心短期市场扰动或者过度做择时的判断和操作。

总结：长期投资、知易行难

从王宗合的特点来看，长期投资、价值投资、集中投资、换手率低，这几个特点看，指向的都是长期主义的本质。

可选择长期主义，并不是简单的事，它意味着要放弃短期的诸多诱惑，这是逆人性的。

有一次，Airbnb的CEO切斯基和亚马逊的贝索斯聊天到了他们共同的偶像巴菲特。

切斯基问贝索斯：“你觉得巴菲特给过你的最好建议是什么？”

贝索斯说：“有一次我问巴菲特，你的投资理念非常简单，为什么大家不直接复制你的做法呢？”

巴菲特说：“因为没有人愿意慢慢地变富。”

要知道，巴菲特99.8%的资产是在他50岁后赚到的。

股神巴菲特，在至今63年的投资生涯里，年收益从未翻倍。

他靠的，是长期的正收益和时间带来的复利。

但知易行难，慢慢变富，对大数人，是很难做到的。

太多人沉迷于短期概念和一夜暴富，他们不愿意慢慢变富。

所以这就是为什么巴菲特说，价值投资的理念,只需要讲5分钟,懂的人自然就懂了,不懂的人就永远不懂。

今天我们看茅台、看老窖、看爱尔眼科，好像都在一个个在不断新高。

好像投资很简单，拿住几个龙头股就可以。

但其实这不过是后视镜效应、幸存者偏差。

茅台经历过塑化剂事件、经历过大幅的业绩波动、经历过高管变迁，前几年不断有市场声音评论，年轻人已不再喝白酒，茅台没有未来。

几年如一日，重仓拿住一个好公司并不容易，势必要经历不断的外界质疑和自己内心的动摇，这需要极其深度的研究和极其强大的心理素质。

对于普通投资者来说，是99%以上的人难以做到的。

这就是鹏华基金王宗合的可贵之处。

他有自己的信念、坚守自己的投资理念、坚持长期价值、对公司质地无比苛求，放弃短期的、热门的概念追逐，而将全部精力投入深度的价值研究。

王宗合说，如果我们将投资看作一场长期航程，那么我们看到的是一条平滑的曲线；当我们关注短期收益时，那么在放大镜下任何一次调整又都是惊涛骇浪，并可能让我们半途而返。

投资应该能够看得长远，关注长期回报，不要用放大镜看K线图。

王宗合说，从长期来看，盈利驱动股市上涨；从短期来看，波动却是收益的来源。过于关注短期收益，无法接受短期波动，也就丧失了获取长期收益的机会。这是片面的投资观。

以上的这些，都构成了我支持鹏华基金王宗合的原因。

我们应关注王宗合这样的长期主义者，他们敬业严谨、极度自律、坚守自己的风格，又积极进取，和时代同行、和优秀公司同行，不断拓展自己的能力圈、提高自己的认知能力。十几年如一日，不懈怠、致力于为持有人创造长期稳定的超额收益。

作为基金持有人来说，选择这样的基金经理，才是股市长赢之道。

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关于基金要做好哪些准备，我给朋友分享一些供朋友参考。

买基金本质上也是一种买资产的行为，所以我很高兴朋友能够买基金，因为资产的本质就是帮助我们进行钱生钱的，那么该如何做好买基金前的准备呢？朋友可以看下面几点。

朋友是否有半年以上的基金模拟盘经验呢？

基金属于资产的一种，同时基金的价格在每个交易日都在变化，所以对于那些心理承受能力较差的人来说，往往需要先适应一段时间。

不知道朋友是否有半年以上的基金模拟盘经验呢？

如果没有的话，我建议朋友可以开一个基金的模拟盘，然后可以买一些自己看好的基金，不管是混合基金还是指数基金等等，自己都可以根据判断进行模拟买入，由于用的是模拟盘，即便自己亏损了，也没有实际的亏损，同时还能够论证自己的判断能力和提高自己对基金波动的心理适应状况！

比如下面是某个基金软件的模拟盘，操作界面朋友可以看一下。

自己要买基金的钱，是否是三年以上不用的闲钱呢？

朋友一定要知道资本市场的波动是十分频繁和剧烈的，对于那些短期买入基金的人来说，短期剧烈的波动可能是很多人都无法适应和承受的，那么在这种情况下该怎么办呢？

比较好的应对方法，就是用时间换空间，虽然资本市场短期的波动很剧烈，但是当你用三年的时间来看待这个波动的时候，往往这个波动就很平缓，并且通过三年时间的买入，自己往往能够有一个比较好的收益结果。下面是我以混合基金为例，可以看到该基金三年的收益情况，还是比较不错的。

自己是否有一定的基金判断基础呢？

目前市场上基金主要包含货币基金，指数基金，债券基金，混合基金和股票基金这几大类，所以朋友在买入基金前就要想好到底要买哪类基金，并且要知悉该类基金的特点。

比如最常见的基金就是货币基金了，在支付宝里的余额宝或者微信里的零钱通都是属于货币基金，目前货币基金的收益不高，大概在2%左右，但是风险非常低，等同于银行活期存款了。

比如指数基金也是比较适合大众投资的一类基金，由于指数基金跟踪的是大盘指数或者某一行业的指数，所以当投资者购买指数基金时，收获的是大盘或者是某一行业的平均收益，一般优质的指数基金有10%左右收益，另外也降低了黑天鹅概率，相对比较适合普通人投资。

比如股票型基金是属于基金中收益比较高的一种基金，往往三年下来翻倍都有可能，但是该类基金由于投资的是股票，所以风险波动性比较大，比较适合那些已经接触基金有两年以上的基民。

所以说朋友在买入基金之前适当的了解一下不同种类的基金特点、收益情况，做到心中有数，还是很有必要的。

综合来说，买基金之前要做好什么准备呢？我主要建议朋友如果还没有做过模拟盘，可以先练半年以上的模拟盘，同时买基金的钱一定要是三年不用的闲钱，保证自己长线投资，最后就是一定要有一定的基金判断基础，这样也更好去做基金投资哦。

现在大部分人手里都有一点闲钱 做生意不会投资又怕被骗，股票难度大而基金就是我们这种小白首选，首先搞清楚基金种类和区别，这里我就不废话了不懂得自己去百度，第二也是最重要的就是心态，第三 见好就收

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A股今天继续上涨，沪指站上3450点，牛市真的已经来了。A股太火爆！公私募机构都嗨了，爆款“日光基”频现，新发产品不断创出新高。

A股赚嗨了的同时，指数的涨幅也十分可观。在之前的文章里，我们曾提到过，要想在股市赚到钱，性价比最高的方式就是买指数增强基金。而指数增强基金中最赚钱的“战斗基”便是——私募中证500指数增强基金。

中证500指数VS沪深300指数

目前市场上的宽基指数产品主要集中于中证500指数和沪深300指数。

我们知道，沪深300由A股市值排名前300的龙头股构成，是A股市场的晴雨表。在行业上，以金融、消费为主，整体盈利能力强、抗风险能力强。

中证500指数则是由全部A股中剔除沪深300指数成分股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成。

中证500指数主要聚焦医药生物、电子、计算机等行业，以当下大火的5G、新基建、生物医药、自主科技为代表的新经济行业为主。覆盖科技创新和朝阳产业，兼具高成长性和强爆发力。

截至2020年6月12日，中证500的累计收益达到569.37%，沪深300累计收益率为375.50%，中证500指数的涨幅明显更为优异。

根据wind最新数据，从最近十年的估值情况来看，中证500指数目前市盈率为31.41，处于历史数据中位数附近，相对处于低位水平。较低的估值给指数带来了较高的安全边际，因而蕴藏较大的投资机会。

（沪深300）

（中证500）

而在牛市行情的催化下，沪深300的PE百分位已超过历史70%的时间，估值不算低了，这也意味着我们能在沪深300指数基金赚到钱的几率降低。

私募中证500产品的业绩优势

从历年私募指数增强基金的超额收益来看，无论是私募基金还是公募基金，中证500指数增强产品都要高于沪深300指数增强。

中证500指数增强基金中，私募的业绩明显要好于公募。这也是为什么高净值投资者和机构投资者更偏爱私募指数增强基金的原因。

我们来对比一下中证500指数增强公私募业绩的差异。

公募中证500 指数增强基金中，优选成立时间超过两年、规模大于2亿的基金，且去除C类，还剩7只。去掉成立时间较晚、数据较少的两只，还剩5只基金。我们再从规模排名前10的中证500私募基金中选出5只进行比较。

（近一年中证500公私募指数增强业绩对比）

根据统计，公募的平均超额收益率7.34%，私募平均超额收益率高达29.07%。对比近一年中证500公私募平均净值可发现，同期中证500私募指数增强产品远远跑赢了公募。

如果对费率敏感，我们也可以看一下市场上的研究数据，无论是费前还是费后，中证500指数增强基金私募都要优于公募。

牛市买基正当时

在原本低估的中证500指数上，通过优秀基金管理人的主动管理，再加上30%-40%的收益。中证500指数增强基金可谓是当之无愧的“超额收益标杆”。

增强型指数策略能获取超额收益，主要是国内股票市场不成熟导致的。目前A股8成以上由散户构成，由于信息的不对称性和市场的低有效性，比较容易赚Alpha的钱。因此指数增强策略在中国股市套利的机会大大增加。

未来几年，指数增强在中国市场都将是一个好策略。随着中国市场发展越来越成熟，机构间竞争越来越激烈，指数增强策略的红利就会向美国一样渐渐消失。

目前的中国股票市场处于较低估值区间，火爆行情下，A股市场有望进一步迎来估值修复。低估值、高确定性，当下正是布局中证500指数增强基金的好时机。想要在股市赚到钱，又不想冒太多风险，攻守兼备的私募中证500指数增强基金将是不错的高性价比选择。

在国内买基金和买股票是比较常见的理财方式，由于两者在概念和风险程度上完全不同，所以买基金还是买股票好，我们不能片面地进行比较。理财方式没有绝对的好坏之分，更多的还是取决于投资者自身的情况和需求。

1、稳健型投资者更适合买基金

一般我们指的基金属于证券型基金，根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类。例如根据基金单位是否可增加或赎回，分为开放式基金和封闭式基金；根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。

购买基金不需要自己操作，由基金经理代为操作，属于稳健型投资产品，风险属性较低。因此针对买基金还是买股票好，如果希望在比较安全的环境下获得稳定的低收益，建议投资者选择购买基金，尤其是货币市场基金或债券型基金这类极低风险的理财产品。

2、激进型投资者更适合买股票

相对于基金，股票市场也许更加为人熟知，国内股民数量接近1.6亿，由此可见不少投资者还是更加青睐，波动剧烈且收益丰厚的股票市场。买卖股票一般由自己亲自操盘，不过其价格涨跌受诸多因素的影响，而且需要挑选出优质的个股，所以风险明显更大。

不过从收益角度来说，股票在短期内就能获得可观的收益，这是买基金没办法实现的。买基金还是买股票好，如果想追求更多的收入，能够接受短期内大幅波动带来的风险，那么可以考虑买股票。

3、新手投资者更适合买现货黄金

买基金还是买股票好，实际上两者都不够完美。虽然买股票要比买基金带来更多的收益，但同时难度和风险较大，如果没有足够的投资技巧，恐怕难以有所斩获，加上近年来股票市场并不景气，要想赚大钱更是难上加难。

其实目前市面上还有一种相当适合新手的理财方式，就是投资现货黄金。与股票相比较，现货黄金品种单一，无须在众多个股当中挑选，交易难度大大降低。而且，采用双向交易模式，涨跌都有机会获得盈利。虽然风险同样不低，但投资者可以选择具有强风险控制能力的限价平台进行投资，能最大程度上实现高回报的同时降低风险。

买基金还是买股票好，其实两者都各自有一定的局限性，主要还是取决于投资者的实际情况。不过现阶段相对更能赚钱的理财方式，估计还是更加适合大部分新手投资者的现货黄金投资。

来源：理财老娘舅

近期，外围市场动荡不安，只能用三个字来形容，那就是“跌成狗”。

截至3月11日，2020年以来道琼斯指数下跌了17.47%，各国的股市纷纷下挫。

但不得不说，外围哀嚎遍野，本次A股的表现却很抗跌，近期在2900-3000点之间呈现横盘震荡走势。

其实，就算以后跌到更低的点位，对基民而言也是不错的机会，因为从市场长远的角度看，要上3000点难度不大。

不必太多考虑择时的问题，抄底和卖最高点这两件事恐怕神仙都做不到，不如踏踏实实做好定投，建议大家在指数低估/正常的状态下坚持定投。

从全年来看，其实，现在就是一个比较好的“黄金坑”，疫情的影响总会结束，只要中长期分批次定投，2020年，整年来看，你仍有希望收获不错的投资回报。

当下的市场情况很特殊，毕竟市场难料，目前仍不确定美股、外围市场什么时候能真正企稳，A股仍会受到牵制。因此，如果你想在市场上活下来，还是得按自己的风险偏好去选择合适的产品，同时，也要管理好仓位，如果风险偏好是较稳健的投资人，可以投大部分比例在稳健基金中，其余的再定投权益类基金。例如，你可以放6成仓位在稳健产品中，4成仓位在权益类基金产品中。

如果你是投资小白，那么，我不建议你盲目跟风热门的股票基金，更建议你买入宽基指数基金，坚持定投下去，未来市场反转你的指数基金就能收获不错的收益，至少未来可以收获和市场涨幅接近的收益。

对于基民朋友来说，当下你肯定最关心，2020年一整年，到底有什么基金能定投呢？

接下来，我给大家盘点一下相关的基金。

1.普通宽基指数基金

建议你可以定投沪深300+中证500去组合，这个组合就能够涵盖A股市场80%的市值，如果你看好未来的大A，投宽基指数比较好，比如，华宝沪深300指数增强A(003876)、华夏沪深300指数增强A（001015）、富国中证500指数(LOF)(161017)、华夏中证500ETF联接A(001052)。

可能普通宽基指数不能给你带来超回报的收益，但至少能跑赢市场基准，这就已经很不错了。

毕竟你换位思考，如果选错了基，也可能一整年都跑不赢普通指数的。所以，一直建议小白定投宽基指数，费率低廉，简单纯粹。

2.港股基金

目前恒生指数的市盈率在历史低位，是价值洼地，有中长期的配置价值，如果你有笔钱1-3年都用不到，现在就是捡便宜货买买买的好机会了。

据Wind数据显示，截至2月28日，恒生指数目前市盈率是9.84倍，位于历史中枢以下。

恒生指数市盈率

资料来源：Wind，截至2020年2月28日

如果你有股票账户，那么，你可以直接输入代码，在交易日购买港股相关的指数基金，例如香港大盘ETF基金（501301）或者是H股ETF（510900），逢低买入，分批次投入来布局。

如果你想场外购买，可以选择易方达恒生国企ETF联接A（110031），它跟踪的标的是恒生中国企业指数，还可以考虑华宝香港中小（501021），跟踪的标的是标普香港上市中国中小盘精选指数。

3.科技类基金

今年，科技股仍是主线，也是机构抱团的核心品种，短暂有回调，反而给你了上车的机会。

本轮科技牛，主要是业绩推动，科技板块景气度提升，而且，资本市场改革，科创板的推出也带动了科技股的行情，另外，资金的青睐也是推动科技股暴涨的一个原动力。

由于科技板块弹性较大，与其定投场外基金，比如建议你买场内基金，趁大跌买入，只要盈利一定比例就可以卖出，当然也可以中长期持有，在低点分批布局达到止盈点再卖都可以。

不过，买ETF基金需要你有个场内的股票账户，相关的ETF基金都可以逢低布局，比如科技ETF（515000）以及它的科技联接基金（007873）；

半导体50ETF（512760）也可以考虑配置，受全球产业复苏、国产替代、5G商用等利好影响，该基金有中长期持有的潜力；

华夏中证新能源汽车ETF(515030)主要投资的方向是新能源汽车板块，特斯拉业绩反转，这只指数产生了一个中线投资的机会；

5GETF（5150505）最近也成为市场上一个热门的科技基，它主要跟踪的是中证5G通信主题指数。

4.消费行业基金

2020年，如果你有中长期的投资思路，那么消费板块也不容错过，因为消费板块一直是ROE高的企业，本次疫情影响预计在2-3个季度，之后会有一波强势反弹行情。

如果你是长线投资人，可以布局，只要是优秀的上市企业有业绩支撑的，长远的目光看，如果未来相关行业强势反弹，相关消费基金也能收获不错的利润。

经历了去年的消费牛结构行情，今年消费基表现情况一般，但板块估值已到一个合理区间，分批次定投是最好的选择。

从整体大环境来考虑，消费是国家经济拉动很重要的一个点，所以未来大概率国家还会推出各类的消费政策，对消费行业会是利好。

举例，你可以选择业绩出色的权益类基金，比如易方达消费行业基金（110022）、嘉实新消费股票（001044）、汇添富消费升级混合（006408）等。

5.医疗基金

去年，受带量采购冲击，医药板块有过回调期，但医药仍是业绩确定性行业，受疫情影响，今年会有一些结构性机会，有望企稳。

你可以选择的基金有富国精准医疗（005176）、中欧医疗健康混合A(003095)，它们的中长期业绩都很出色。

6.稳健型基金（债券基金、货币基金）

市场波动加剧，如果你全部资产都投入高风险的权益类基金，那么，一旦产生回撤太大，你会感觉很沮丧，每个人最好都要配置点稳健型的基金，根据自己的风险偏好去选择就OK。

比如，短债基金可以选择招商鑫悦中短债A（006629），纯债基金可以选择博时信用债纯债A（050027），它们的波动较小，在市场动荡不安的时候，也能给你稳稳的幸福感。

另外，货币基金就很常见了，比如余额宝或者是各种基金公司的货币基金产品都是可以选择的，具体可以根据自己的使用习惯，把流动性的资金放入货基中。

如果市场大跌，你想手动加点资金进去，那你就可以动用一部分余额宝中的钱，手里有现金，让你更得心应手，不会因为满仓而焦虑，这是必须配置货基的主要原因。

总结一下：2020年，总体来看更看好消费、科技的表现，不过投资投资也要有长期持有心态，今年市场总体来看会比较震荡，所以，只要不是债券基金，只要是权益类基金，你通过定投去参与是最好的选择。